是了是了，小编叒叒叒来讲内需了！好基一生推！
这次咱们聊聊思想
结束了长达4个月的调整，8月以来，A股企稳反弹，部分绩优基金再度提前一步上涨，银华内需精选就是其中之一。截至昨日（9月5日），银华内需基金净值已达到1.963元，远超4月份的净值高点1.801元，创出今年以来的新高！今年以来，银华内需精选的收益率已达79.11%，在716只同类基金中亮丽的业绩使得一贯低调的基金经理刘辉为市场所关注。
接下来的反弹窗口如何把握？长周期的投资机会集中在哪些领域？
这位上半年同时抓住农业养殖和5G两大风口的基金经理认为，“农业大年、科技元年”仍是贯穿全年的核心布局，但结构和逻辑相比上半年已经有所不同。当前最大的机会源于新技术周期下中国的产业升级，准确预判并把握“危中之机”将带来丰厚的回报。
农业与科技两翼齐飞
随着二季度市场调整，刘辉对持仓做了一些微调，以此来累积新的上涨动力。
农业方面，刘辉表示，大的投资逻辑和年初没什么不同，还是以稳定持仓为主。“无论是基本面还是股价表现的周期都还行进在路上，只是随着股价上涨，市场逐渐从预期推动向业绩推动转化。”
在刘辉看来，年初“科技元年”的推演三季度以来逐渐被验证，值得重点关注。
“新一轮新技术周期已经开启，同时我们应积极面对当前趋于常态化的不确定因素。这种不确定性给国内一些重要产业带来了前所未有的历史性成长机遇与空间。”刘辉表示。
“创业板指数代表未来中国产业升级的方向和希望，可能已经运行在一个较大的持续数年的上行周期的初期。”刘辉补充道。他认为，当前最大的机会源于新技术周期下中国的产业升级。这个新技术周期之所以重要，是因为这次是中国企业第一次在全球范围内深度参与，甚至有可能实现技术和商业模式的引领作用，而5G+AI或是核心。
基于这种逻辑，在科技股方面，刘辉减少了5G基站建设方面的持仓比重，增加了电子以及自主可控板块的比重。“机会中的机会，是既有5G新技术周期主线又有全球供应链重新整合背景下国产替代崛起主线的那些公司。”
研究驱动“硬核投资”
在半年报中，刘辉这样写道：“在我们观察和理解真实世界的框架里，无论农业还是科技产业，都处在快速变化的前夜，或者已经深处快速变化之中。这种变化的方向比市场投资情绪稳定得多，持续时间也更长。我们期待，在持续思考、持续跟踪、持续验证或证伪下，组合所持有的资产能在之后的投资历程中继续获得优良表现。”
“提前思考、提前布局，是我管理这只基金的基本特点。”
刘辉告诉记者，首先是对投资环境的判断。今年市场整体呈现震荡格局，其中一季度呈现了明显的风险偏好上升特征，二季度呈现了明显的风险偏好下降特征。因此，今年以来我的仓位和布局框架基本保持稳定。然后就是根据产业的演进、公司的发展去确定我的投资行为，买入最优的资产，然后耐心等待。
人生路上没有捷径，投资更是如此。
刘辉告诉记者，在研究每一个标的时，都需要投入长达数百小时甚至更长时间，跟踪的时间短则一两年、长则三四年甚至更长，经得起深度研究的标的才能放心地重仓买入并长期持有。
在刘辉看来，市场波动是可贵的，而通过公司的成长赚钱比通过市场博弈赚钱可靠。
“每一次震荡都是市场完成优胜劣汰的行为，把一些较差的资产淘汰，优质资产逐级走高，最终完成一轮转换。从市场的内在发展来看，震荡波动是市场进行自然选择和自然淘汰的过程，是事物发展变化必须经历的一环，不需要规避，而应积极面对，尽可能减少未经深入思考而随市场随意摆动的交易行为，更聚焦于行业和公司的研究。”他说。
展望更长周期的投资机会
刘辉认为，除了农业和科技，市场已经深度参与到消费公司中，后面的价值体现依赖于基本面的超预期发展，因此他更关注医药板块及年轻人的快速消费品等领域。
(银华内需基金经理刘辉)
刘辉说
我的投资，一直在追求摆脱当下、摆脱短期，这是我多年实践的方向。持有时间长短，不是问题，关键是，我持有的是一个具有生命力、量和质向上生长的东西。只要持续的研究和跟踪不否认这个根本，我不会在意短期股价是否表现。但如果对基本面的评估在1到3年的这个范畴内动摇了这个根本，果断更换会大概率发生。
最好的投资是时代的产物，是时代变化的纪念品。我们的基本工作就是理解当下，推演未来。我们所追求的，就是以自己的思考、眼界、心胸和格局，去穿越一段时间，并因为今天的思考和行为符合了未来时代的变化，最终豁然开朗并有所收益。
在我的观念里，危和机是并存的，这是一个逆向投资者的基本思维。关键是甄别所带来的危是暂时的，还是长久的，是危及到竞争格局的，还是只是影响到短期利润表的。其实，银华内需是有一些长线配置品种，是在这个过程买入的，因为危可以带来最好的价格，但是否是机，需要甄别和眼光，很难一概而论。
不会轻易介入一个基本面发展变化方向不清楚的行业。也不会轻易重仓自己没有花足够精力从而理解肯定不够深入的行业。理解不够深入的领域，估值高低对于自己，是没有意义的，因为你无法透过那些数值感觉到数值背后的产业变化。
为了更好的投资水平，首先需要提升理解当下的能力，尤其是理解当前年轻人思维方式和习惯的能力；其次需要提升对很多事物发展变化的预见能力；再次，在具体的行业和公司上，需要持续的跟踪研判和思考，需要更多的勤奋，以提高投资布局和方向选择的成功率，减少中途放弃的比例。
注：六获金牛基金管理公司（评奖机构：中国证券报；获奖时间：2006.2、2007.1、2008.1、2010.5、2011.4、2018.3）
风险提示：基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎。投资者购买基金时，请仔细阅读本基金的《基金合同》和《招募说明书》。
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