资金日评 （资金组）
今日银行间资金面整体比较宽松。早盘起各机构足量融出隔夜等各期限资金，7D押利率加权融出大量，质押信用债成交2.50-2.55融出，14D质押高评级信用债或CD多成交在2.45-2.60%，21D融出价2.90-3.00%，1M融出3.3-3.4%。午后资金维持充裕，隔夜以减点需求为主，尾盘押高评级信用债融出报价跌破1.9%，押利率落至1.8%。
央行公开市场不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
一级市场（今日结果） （一级组）
【利率债】
【国开】
1Y 190211X9 加权利率 2.4752% 全场倍数 3.69倍 边际倍数 1.09倍
5Y 190208X22 加权利率 3.2798% 全场倍数 5.25倍 边际倍数 1.5倍
10Y 190215X11 加权利率 3.5378% 全场倍数 3.73倍 边际倍数 1.75倍
【农发】
2Y 091918001Z23 加权利率 2.8115% 全场倍数 5.37倍 边际倍数 3.5倍
邻近年底，各成员冲量行为明显，各品种发行价格均大幅下行，考虑返费后，国开1Y低于二级13BP，5Y低于二级5.2BP，10Y低于二级3.2BP。农发清发低于二级12.7BP。
【地方债】
无
【短融中票】
【2019-12-03短融一级结果】
19东方证券CP005， 90D， ， 25亿， AAA，其他，【3.07】 招商银行，2020-03-02， 周一到期
19国元证券CP003， 86D， ， 20亿， AAA，国企，【3.15】招商银行，2020-02-28， 周五到期
19开滦CP002， 1Y， ， 10亿， AAA，国企， 【3.98】海通证券， 2020-12-04， 周五到期
19云电投SCP002， 270D， 休1，5亿， AA， 国企，【4.18】兴业银行，2020-08-30，周日到期
19均瑶SCP006， 270D， 休1， 6亿， AA+， 民企，【4.5】上海银行，2020-08-30， 周日到期
19扬子大桥SCP004，180D，休1，3亿，AA+，国企，【3.28】浦发银行，2020-05-31，周日到期
19澜沧江SCP018， 178D， 5亿， AAA，央企，【3.18】， 建设银行， 2020-05-29， 周五到期
19浙商证券CP007， 91D， ， 15亿， AAA，国企，【3.14】，浦发银行，2020-03-04，周三到期
【2019-12-03中票一级结果】
19郑州公投MTN001（19郑州公用MTN001）， 3Y，休1，6亿， AA+，国企，【3.78】浦发银行， 2022-12-04，周日到期
19陕煤化MTN007， 5Y， ， 30亿， AAA，国企，【4.15】浦发银行， 2024-12-04， 周三到期
19赣州开投MTN001， 3Y，休1， 9.9亿， AA，国企，【5.97】中信银行，2022-12-04，周日到期
19中电投MTN020A，3Y，，10亿，AAA，央企，【取消发行】，光大银行，2022-12-05，周一到期
19中电投MTN020B，5Y，，10亿，AAA，央企，【取消发行】，光大银行，2024-12-05，周四到期
【公司债】
无
【企业债】
无
【ABS、非公开】
无
【PPN】
无
一级市场（12月04日发行） （一级组）
【利率债】
国债
10:35-11:35
190011X4.IB 19附息国债11(续4) 470亿元 3年 2.75% 混合式
190016.IB 19附息国债16 470亿元 7年 混合式
国开
09:30-10:30
国开1902 40亿元 3年 荷兰式
农发
14:00-15:00
19农发05(增23) 30亿元 1年 2.51% 荷兰式
19农发06(增20) 30亿元 10年 3.74% 荷兰式
地方债
无
【短融中票】【2019-12-04超短融一级发行信息】
19中电投SCP033,0.44年, 9亿, AAA, 央企, 【待定】, 电力, 北京, 12-05, 12-06
19平安租赁SCP023,0.47年, 10亿, AAA, 公众, 【待定】, 特殊金融服务, 上海, 12-06, 12-09
19浙能源SCP011,0.48年, 10亿, AAA, 国企, 【待定】, 复合型公用事业, 浙江, 12-05, 12-06
19中国铜业SCP002,0.49年, 20亿, AAA, 央企, 【待定】, , 北京, 12-05, 12-06
19合力泰SCP002,0.49年, 3+2亿, AA+, 国企, 【推迟】, 基础化工, 福建, 12-06, 12-09
19珠海港SCP010,0.49年, 3亿, AA+, 国企, 【待定】, 海港与服务, 广东, 12-06, 12-09
19晋投集SCP006,0.49年, 3亿, AA+, 国企, 【待定】, 多领域控股, 山西, 12-06, 12-09
19恒逸SCP008, 0.49年, 5亿, AA+, 民企, 【待定】, 化纤, 浙江, 12-06,12-09
19夏商SCP014, 0.70年, 3.7亿, AA+, 国企, 【待定】, 食品分销商, 福建, 12-06,12-09
19厦门火炬SCP004,0.72年, 3亿, AA, 国企, 【待定】, 航空货运与物流, 福建, 12-06, 12-09
19福州城投SCP007,0.73年, 3.8亿, AAA, 国企, 【待定】, 建筑与工程, 福建, 12-06, 12-09
19深圳地铁SCP006,0.74年, 30亿, AAA, 国企, 【待定】, 铁路运输, 广东, 12-06, 12-09
19江宁经开SCP002,0.74年, 9亿, AAA, 国企, 【待定】, 房地产开发, 江苏, 12-06, 12-09
19中航资本SCP007,0.74年, 9亿, AAA, 央企, 【待定】, 综合类行业, 黑龙江, 12-06, 12-09
19吴中经发SCP008,0.74年, 2亿, AA+, 国企, 【待定】, 建筑与工程, 江苏, 12-06, 12-09
19桐昆控股SCP002,0.74年, 1亿, AA+, 民企, 【待定】, 化纤, 浙江, 12-06, 12-09
19荣盛SCP005, 0.74年, 6亿, AA+, 民企, 【待定】, 基础化工, 浙江, 12-06,12-09
19新都香城SCP001,0.74年, 5亿, AA, 国企, 【待定】, 建筑与工程, 四川, 12-06, 12-09
19银海租赁SCP001,0.74年, 2.2亿, AA, 国企, 【待定】, , 重庆, 12-05, 12-06
19中煤矿山SCP004,0.74年, 3亿, AA, 国企, 【5.5-6.3】, 建筑与工程, 安徽, 12-06, 12-09
【2019-12-04证券公司短期融资券一级发行信息】
19华泰证券CP007,0.25年, 50亿, AAA, 国企, 【待定】, 投资银行业与经纪业, 江苏, 12-06, 12-09
19华安证券CP002,0.25年, 10亿, AA+, 国企, 【待定】, 投资银行业与经纪业, 安徽, 12-06, 12-09
【2019-12-04短融一级发行信息】
19甘肃金控CP001,1.00年休1, 5亿, AAA, 国企, 【待定】, 其他多元金融服务, 甘肃, 12-06, 12-09
19湘高速CP002, 1.00年休1, 10亿, AAA, 国企, 【待定】, 公路与铁路, 湖南, 12-06,12-09
19陕投集团CP003,1.00年休1, 10亿, AAA, 国企, 【待定】, 综合类行业, 陕西, 12-06, 12-09
19常德城投CP001,1.00年休1, 7亿, AA+, 国企, 【待定】, 建筑与工程, 湖南, 12-06, 12-09
19北辰科技CP003,1.00年休2, 2.4亿, AA+, 国企, 【待定】, 房地产开发, 天津, 12-05, 12-06
【2019-12-04中票一级发行信息】
19华发集团MTN007A,3+N年, 5亿, AAA, 国企, 【待定】, 建筑与工程, 广东, 12-06, 12-09
19苏沙钢MTN003,3.00年, 10亿, AAA, 民企, 【待定】, 钢铁, 江苏, 12-06, 12-09
19光明MTN002, 3+N年, 10亿, AAA, 国企, 【3.6-4.6】, 食品加工与肉类, 上海, 12-05, 12-06
19兖矿MTN007, 3+N年, 10亿, AAA, 国企, 【4.2-5.2】, 煤炭与消费用燃料, 山东, 12-06, 12-09
19渝惠通MTN001, 3+2年, 6亿, AA+, 国企, 【待定】, 建筑与工程, 重庆, 12-06,12-09
19南京钢铁MTN002,3.00年, 5亿, AA+, 民企, 【待定】, 钢铁, 江苏, 12-05, 12-06
19溧水城建MTN003, 3+2年, 2亿, AA, 国企, 【待定】, 建筑与工程, 江苏, 12-06,12-09
19华发集团MTN007B,5+N年, 5亿, AAA, 国企, 【待定】, 建筑与工程, 广东, 12-06, 12-09
19陕延油MTN012, 5+N年, 30亿, AAA, 国企, 【待定】, 综合性石油天然气, 陕西,12-06, 12-09
19鲁高速MTN005,5.00年, 10亿, AAA, 国企, 【待定】, 公路运输, 山东, 12-06, 12-09
【ABS】
惠元2019年第一期不良资产支持证券
主承：中信证券
19惠元1A 3.66亿元 0.8年 2020/9/17 AAA 3.3-4.3 联合资信 簿记建档
19惠元1C 0.78亿元 2.5年 2022/6/17 联合资信
中交物业2019年度第一期资产支持票据
主承：中信银行
19中交物业ABN001优先 4.07亿元 8.6年2028/7/22 AAA 3.7-4.5 中诚信 簿记建档
19中交物业ABN001次 0.22亿元 8.6年2028/7/22 中诚信
【企业债】
无
【公司债】
19北控PG-小公募北控清洁能源集团 12月4日14:00-17:00 合计发行规模10亿（未设基础规模）2+1年 AA+/AA+联合信用 无担保 华泰联合证券4.5-6.2 深交所 2019/12/6
19北清PG-小公募北控清洁能源集团 12月4日14:00-17:00 合计发行规模10亿（未设基础规模）3+2年 AA+/AA+联合信用 无担保 华泰联合证券5-6.5 深交所2019/12/6
19长电03-小公募长江电力 12月4日14:00-17:00 20亿元（未设基础规模） 3年AAA/AAA 中诚信 无担保 平安证券/中信证券/华泰联合证券/长江证券承销保荐 3-4 上交2019/12/6
19漳九03-小公募九龙江集团 12月4日13:00-16:00 10亿元（未设基础规模） 3+3年AA+/AA+ 东方金诚国际信用评估有限公司 无担保 国信证券股份有限公司 3.5-5 上交所 2019/12/9
19川发07-小公募四川发展 12月4日13:30-16:00 25亿元（未设基础规模，可回拨） 5年AAA/AAA 无担保3.3-4.3 上交所 2019/12/6
19川发08-小公募四川发展 12月4日13:30-16:00 25亿元（未设基础规模，可回拨） 10年 AAA/AAA 无担保 4-5 上交所2019/12/6
19青信03-小公募国信集团 12月4日14:00-16:00 合计发行25亿元（未设基础规模，可回拨） 3+2年 AAA/AAA 联合信用评级有限公司 无担保 中信建投证券股份有限公司/国泰君安证券股份有限公司 3.2-4.2 上交所 2019/12/6
19青信04-小公募国信集团 12月4日14:00-16:00合计发行25亿元 （未设基础规模，可回拨） 5年 AAA/AAA 联合信用评级有限公司 无担保 国泰君安证券股份有限公司/中信建投证券股份有限公司 3.6-4.6 上交所 2019/12/6
【非公开】
淮安经济技术开发区经济发展集团有限公司 12月4日 不超过20亿元不超过5年（2+1+2）6.5%-7.5% AA 淮安开发控股集团有限公司(AA+)提供不可撤销连带责任担保 上交所 湘财证券
九通基业投资有限公司2019年非公开发行公司债券（第二期） 12月4日 5+15亿 1+1+1+1+1/2+1+1+1年 6.0%-7.2%；6.2%-7.5% AA+ AAA 华夏幸福基业股份有限公司提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保 光大证券/中信证券
杭州市临安区新锦投资集团有限公司 12月4日 10亿 3+2年 4.5-5.5% AA 上交所 国金证券
株洲高科集团有限公司2019年非公开发行公司债券（第一期） 12月4日 不超过10亿 3年 上限6.0% AA+ 上交所 民族证券/长城证券
青岛华通国有资本运营（集团）有限责任公司 12月4日 不超10亿 3+2年 4.0%-5.0%，预期4.5%以内 AA+ AA+ 上交所 中信建投
宁波市镇海区海江投资发展有限公司2019年非公开公司债券 12月4日 不超过5亿元 5年 上限4.8% AA+ 上交所 安信证券
句容福源非公开第三期 12月4日 不超过8亿元 2+2+1年 6.50%-7.50% AA AA 江苏句容福地生态科技有限公司提供全额无条件连带责任保证担保 上交所 中泰证券
滁州市同创建设投资有限责任公司2019年非公开发行绿色公司债券（第一期） 12月4日 7亿元 3+2年 5.50%-6.50% AA+ 上交所 中泰证券
【PPN】
19悦达PPN002：【6-7】江苏悦达集团有限公司, 3Y,AA+,3亿,国企,江苏,发行：1204,缴款：1205，主承：浙商银行。
19成都产投PPN001：【3.8-4.4】成都产业投资集团有限公司, 3Y,AAA,10亿,国企,四川,发行：1204-1205,缴款：1206，主承：成都银行。
19淮南矿PPN001：【4-5】淮南矿业(集团)有限责任公司, 3Y,AAA,20亿,国企,安徽,发行：1204-1205,缴款：1206，主承：建设银行。
19铜陵建设PPN002：【5-6】铜陵市建设投资控股有限责任公司, 3Y,AA,5亿,国企,安徽,发行：1204-1205,缴款：1206，主承：民生银行。
19浦口交通PPN001：【4.3-5.3】南京浦口交通建设集团有限公司, 3Y,AA,4亿,国企,江苏,发行：1204-1205,缴款：1206，主承：浦发银行。
19西宁城投PPN001：【4.5-5.5】西宁城市投资管理有限公司, 2Y,AA+,4-6亿,国企,青海,发行：1204-1205,缴款：1206，主承：中信银行。
二级市场
【存款】
今日线下存款价格与昨日持平，成交仍较清淡，以3M期限为主，部分股份制有少量收量，其他期限则吸收寥寥。
【利率债】（二级组）
今天利率债交投一般，收益率整体下行。
参与机构来看，国债方面，3Y品种券商有买有卖，此外股份行、农商卖出；5~7Y品种银行买入，券商卖出；10Y品种期货盘参与，此外部分基金卖出；超长债券商有买有卖，此外基金买入。
金融债方面，3Y品种基金有买有卖；5Y品种基金买入，银行、券商有买有卖；10Y品种交易户参与，此外基金买入。
地方债今天交投清淡，券商、农商、基金均有参与。
【信用债】（二级组）
短融、NCD
今天短融交投较为清淡，买卖盘僵持，利率呈小幅下行态势。半年内买盘以基金为主，卖盘银行和券商有所参与。随着资金面宽松，NCD各期限收益率小幅下行，活跃情绪较前交易日回温，短期限小农商活跃，3月、6月底到期国股品种基金买卖情绪高，具体来看国股收益，1M2.25；4M3.08；7M3.1。机构来看，1-3M以基金、银行为主；6-9M基金买卖为主；9M-1Y银行、基金均有参与。
中票
今天中票整体活跃度较好，收益率没有明显变化，买盘仍然更为青睐1-3Y高评级品种，但对5Y的关注度也有所提升。参与机构来看，，基金为主买入，券商为主卖出。
企业债、公司债
今日企业债公司债交投活跃，买盘积极，尾盘受利率债下行影响更为火爆，成交基本集中在3y内AAA品种，估值减点成交居多，1y多个券和永续债关注度较高。
【2019-12-03短融一级信息汇总】
短融需求尚可，19扬子大桥SCP004（AA+）发在3.28，基本持平估值。19澜沧江SCP018（AAA）发在3.18，低估值7bp。
已发：
19东方证券CP005， 90D， ， 25亿， AAA，其他， 【2.30 - 3.30】， 招商银行， 2020-03-02，周一到期 R3\稳定 票面3.07，全场3.1倍
19国元证券CP003， 86D， ， 20亿， AAA，国企， 【2.50 - 3.50】， 招商银行， 2020-02-28，周五到期 R3-\稳定 票面3.15，全场2倍
19开滦CP002， 1Y， ， 10亿， AAA，国企， 【3.50 - 4.50】， 海通证券， 2020-12-04，周五到期 不过 票面3.98，全场1.35倍
19云电投SCP002， 270D， 休1， 5亿， AA， 国企， 【3.60 - 4.60】， 兴业银行， 2020-08-30， 周日到期 主体不过，担保R3，债券不过 票面4.18，全场倍数1.4倍
19均瑶SCP006， 270D， 休1， 6亿， AA+， 民企， 【4.00 - 5.00】， 上海银行， 2020-08-30， 周日到期 不过 票面4.5，全场倍数1.4倍
19扬子大桥SCP004， 180D， 休1， 3亿， AA+， 国企， 【2.80 - 3.80】， 浦发银行， 2020-05-31， 周日到期 R3-\稳定 票面3.28，全场2.4倍
19澜沧江SCP018， 178D， ， 5亿， AAA，央企， 【2.50 - 3.50】， 建设银行， 2020-05-29，周五到期 R2\稳定 票面3.18，全场2.3倍
19浙商证券CP007， 91D， ， 15亿， AAA，国企， 【2.50 - 3.50】， 浦发银行， 2020-03-04，周三到期 R5 票面3.14，全场倍数约2.2倍
待定：
19冀中能源SCP015， 270D， 休1， 10亿， AAA， 国企， 【3.20 - 4.20】， 中国银行， 2020-08-30， 周日到期 不过 目前边际4.1，全场1.3倍
19上虞水务CP002，1Y，休2，2.5亿，AA，国企，【4.00 - 5.00】，浦发银行，2020-12-05，周六到期，R4\稳定 目前边际4.4%，全场超3倍
19张家公资SCP006，170D，，2.5亿，AA+，国企，【2.90 - 3.90】，建设银行，2020-05-22，周五到期，R3\稳定 当前边际：3.90%，全场倍数：1.08倍
19扬子大桥SCP005，90D，，3.8亿，AA+，国企，【2.50 - 3.25】，华夏银行，2020-03-03，周二到期，R3-\稳定 边际3.25%，全场倍数1.3倍
19漳泽电力SCP001， 270D， 休1， 5亿， AA+， 国企， 【4.00 - 5.50】， 渤海银行， 2020-08-30， 周日到期 不过 目前边际4.74%，全场1.6倍
19淮安城资SCP001，270D，，5亿，AA+，国企，【3.00 - 4.00】，兴业银行，2020-08-31，周一到期，R4\稳定 小区间3.2-3.5%，目前边际上限4.0%占量较多，小区间内超3亿，全场倍数1.8
19张家公资SCP005，170D，，2.5亿，AA+，国企，【2.80 - 3.80】，宁波银行，2020-05-22，周五到期，R3\稳定 本轮边际3.40%，全场2倍
19申能股SCP003，180D，，15亿，AAA，国企，【2.00 - 3.00】，建设银行，2020-06-01，周一到期，R2\稳定 定价2.1
19瀚瑞投资SCP006，270D，休1，5亿，AA+，国企，【4.50 - 5.50】，徽商银行，2020-08-30，周日到期，R5 目前全场1.2倍，边际5.38%
19大同煤矿SCP022，260D，，15亿，AAA，国企，【3.00 - 4.00】，中信银行，2020-08-21，周五到期，R4\稳定 边际4.0%，全场倍数1.2，小区间3.4%-3.8%
19赣州城投SCP002，270D，，7亿，AA+，国企，【3.00 - 4.20】，招商银行，2020-08-31，周一到期，R3\稳定 目前全场2倍，边际4.03%
19渝能源CP001，1Y，休2，6-10亿，AA+，国企，【5.20 - 6.20】，光大银行，2020-12-05，周六到期，不过 目前边际6.2%
【2019-12-03中票一级信息汇总】
中票需求尚可，19武汉城投PPN002低估值16bp。19中电投MTN020A和B因企业收到分红款项，调整融资计划，本期取消发行。
已发：
19武汉城投PPN002：【3.8-4.8】武汉市城市建设投资开发集团有限公司, 5Y,AAA,10亿, R2\稳定 票面4.18%，全场3.1倍
19郑州公投MTN001（19郑州公用MTN001）， 3Y，休1， 6亿， AA+，国企， 【3.40 - 4.40】， 浦发银行， 2022-12-04，周日到期 R4 票面3.78，全场约3.6倍
19陕煤化MTN007， 5Y， ， 30亿， AAA，国企， 【3.50 - 4.50】， 浦发银行， 2024-12-04，周三到期 R3\稳定 票面4.15，全场倍数1.4倍
19宣城经开PPN002：【6-7】宣城经济技术开发区建设投资有限公司, 3Y,AA(宣城市国有资产投资有限公司担保至AA+),3亿 不过 票面6，全场1.2倍
19赣州开投MTN001， 3Y， 休1， 9.9亿， AA， 国企， 【4.30 – 6.0】，中信银行， 2022-12-04， 周日到期 R4\稳定 票面5.97%，边际倍数1.56倍
19中电投MTN020A，3Y，，10亿，AAA，央企，【3.30 - 3.80】，光大银行，2022-12-05，周一到期，R1\稳定 取消发行
19中电投MTN020B，5Y，，10亿，AAA，央企，【3.60 - 4.00】，光大银行，2024-12-05，周四到期，R1\稳定 取消发行
待定：
19宁波港MTN001， 5Y， ， 20亿， AAA，国企， 【3.50 - 4.50】， 建设银行， 2024-12-04，周三到期 R1\稳定 全场倍数2.2，边际4.20%
19綦江城投MTN001， 3Y+2Y， ， 1.5+3.5亿，AA， 国企， 【6.00 - 6.90】， 恒丰银行，2024-12-04， 周三到期 主体不过，担保R3，债券不过 全场1.2倍，边际7.5%
19龙城发展PPN004：【3.8-4.8】太原市龙城发展投资有限公司, 3Y+2Y,AA+,10亿, R3\稳定 目前全场3.0倍，边际4.37%，4.3%及以下量7.8亿。发行人预期4.2-4.3%
19新希望MTN003， 3Y， 休1， 10亿， AAA， 民企， 【3.60 - 4.60】， 农业银行， 2022-12-04， 周日到期 R4 最终确定规模10亿，稍后出指导
19金桥开发MTN001，3Y+2Y，，5亿，AAA，国企，【3.10 - 4.10】，中国银行，2024-12-05，周四到期，R3\稳定 目前边际3.80%，全场倍数2.58
19深业MTN001，3Y，，10亿，AAA，国企，【3.20 - 4.20】，招商银行，2022-12-05，周一到期，R3\稳定 全场1.4倍。引导小区间3.4-3.8%，建议往3.6%以下修改
19龙城发展MTN001，3Y+2Y，，15亿，AA+，国企，【3.60 - 4.60】，兴业银行，2024-12-05，周四到期，R3\稳定 当前边际4.4%
银华基金固收交易部：
资金组：郜子健、倪逸芸、王昊、张鲲翼
一级组：李恺天、高红
线下组：刘菲、王小素、于茜，高洁
二级组：郝斌、李依依、王悦青、冯骏、凌存远、杨旭
