近年来，随着价值投资观念深入人心，投资者越来越注重长期投资，而将封闭与开放结合的定开基也颇受市场青睐。在此背景下，银华大盘精选两年定期开放混合基金（简称“银华大盘精选”）今起发行。作为银华大盘精选的拟任基金经理，李晓星表示，在投资中，他始终坚持从景气度、业绩增速和估值三方面挖掘优质标的来构建投资组合。展望后市，李晓星认为，消费和科技等领域优质龙头标的能为组合提供长期收益率。
关注高景气度子行业
理工科专业出身、曾在实业工作过多年的李晓星，更加注重从景气度、业绩增速和估值等因素挖掘确定性的投资机会，简单来看，就是景气度趋势投资。
李晓星认为，选股需具备四方面要素。一是选择景气度向上的行业；二是选择利润增速快的公司；三是挑选估值合理的股票；四是在行业上下游调研寻找预期差。其中，收入加速、盈利增加，ROE出现拐点在他看来，都属于景气度向上的标志。
“每年在A股30个大行业和200个子行业中，选出8-10个景气度向上的子行业，再由团队中的行业基金经理在以上子行业中选择相关标的。”李晓星表示，“长期的相对收益就是绝对收益，若基本面未发生改变，标的下跌反而意味着吸引力增加。从景气度、业绩增速和估值方面来看，一旦出现景气度下降的情况，就会卖出；估值上升越快，卖得越多；业绩增速越慢也会卖出。”
正是这样严谨和成熟的投资纪律，使得李晓星获得了不错的业绩，他管理的银华中小盘精选、银华盛世精选和银华心怡等基金均在同类产品中排名靠前。Wind数据显示，截至11月19日，银华中小盘精选成立9年多以来回报率达415.55%，年化回报率为24.73%，在同类374只产品中排名第一；银华盛世精选成立以来年化回报率达21.91%，在同类1221只产品中排在前十分之一；银华心怡自成立以来的回报率也位于同类排名的前十分之一。
如此业绩也离不开团队的支持。在团队建设方面，李晓星表示，银华的投研体系属于核心基金经理团队制。在基金经理投资风格方面，不同投资理念会导致较多的冲突，一旦出现内耗，影响较大，但基金经理团队制则不存在以上情况。“我们团队中的基金经理由团队长统一培养，投资理念也一脉相承。整体来看，投资流程为投委会平台讨论，小组独立决策。公司给予各个小组充分的独立决策权，小组之内，团队长对团队管理所有的产品业绩最终负责。”
看好三大领域
银华大盘精选以定期开放为运作形式的混合型基金，可投资沪港深三地相关标的，其中需投资于大盘股不低于非现金基金资产的80%，大盘股主要为沪深300指数成分股或恒生指数成分股。在李晓星看来，大盘股需满足六大标准：行业龙头标的，稳健经营且盈利强，资产负债率、流动比率、速动比率等财务结构合理，总资产周转率、存货周转率等在内的公司运营效率高，治理结构规范以及估值合理。
对于银华大盘精选采取两年封闭运作的形式，李晓星表示，对投资者而言，一是避免择时，定期开放有利于培养投资者良好的习惯，规避因错误择时、短期交易带来的损失；二是降低成本，投资者频繁申赎将带来更多的申赎费用；三是有助于避免“浮亏变实亏”。避免市场波动、投资者申赎造成的浮亏变实亏的风险。
展望后市，李晓星认为，较难出现估值大幅提升的情况，需要警惕部分当前估值过高标的，但整体看结构性行情依旧。他看好消费和科技等领域。
注：六获金牛基金管理公司（评奖机构：中国证券报；获奖时间：2006.2、2007.1、2008.1、2010.5、2011.4、2018.3）
市场有风险，投资需谨慎。过往业绩并不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金详情请仔细阅读基金合同、基金招募说明书。
