银华基金基金经理 马君
上周全指医药卫生指数下跌3.10%，上证综指下跌0.22%，医药跑输上证综指。从行业板块看，中信一级行业中，上周有不足一半的行业跑赢上证综指，涨幅较大的行业是传媒、农林牧渔、计算机、电子、国防军工、通信、汽车等行业。
宏观方面，1-2月经济数据多数改善，显示经济动能有所修复。其中生产、投资较强，消费增长保持稳健，服务消费优于商品，地产销售、投资恢复仍待政策进一步发力。1-2月财政收入回落，支出靠前发力明显。
海外方面，美联储3月FOMC会议表态偏鸽派，缓解了市场对于延后降息的担忧情绪。会议结束后美股大涨。另外，日本退出负利率政策和YCC框架，但继续国债购买以维持宽松的金融条件。瑞士周五意外降息，引发美元大涨，非美货币下跌。
上周医药各个子行业中跌幅较小、跑赢中证全指医药卫生指数的是中药、医药流通、医疗器械、药品、消费医疗、医美。上周市场整体以AI主题最为活跃，海外AI不断有新进展，国内AI在上周也有亮眼的Kimi模型带动传媒板块走势强劲。因此医药上周整体相对较弱的原因大多来自于AI主题的资金抽水效应。
整体较弱的背景下，从医药内部子板块来看，低估值泛高分红风格、偏防守的子板块表现相对较好。而在主题方面，上周GTC大会上，海外半导体龙头企业与减肥药龙头企业计划共建超级计算机，也带动了医疗AI、AI制药、减肥药产业链相关股票及脑机接口主题的上涨，走出了独立的走势。还有些有新需求大单品逻辑的个股及业绩超预期的低估值个股也有较好的走势。
对于医药股票来说，再过一周左右，进入每年最重要的AACR及ASCO大会季，届时多家创新药企业将在这些国际大会上汇报展示自己阶段性的研发成果，国内创新药企能否带来亮眼的数据从而带动股价上涨，将会是市场最关注的方向。
3月24日在北京举行的中国发展高层论坛2024年年会大健康产业专题研讨会，行业重磅专家表示，中国的生物医药产业发展已经有了一个很好的基础，鼓励创新药发展的生态环境正在形成。
创新药产业首次写入政府工作报告意义重大，生物医药产业是新质生产力的重要组成部分，当前中国生物医药产业正在走上高质量发展的轨道，但我们发展创新药时间还很短，还有很多工作要做，来共同迎接创新药产业蓬勃发展的春天。
（指数过往表现不代表基金未来收益）
（本文资料来源：Wind,20240322）
关联产品
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▶创新药ETF（159992）
▶港股通医药ETF（159776）
▶港股创新药ETF（159567）
▶银华医疗健康量化A/C（005237/005238）
▶中药50ETF（562390）
马君履历，硕士学位。2008年7月至2009年3月任职大成基金管理有限公司助理金融工程师。2009年3月加盟银华基金管理股份有限公司，曾担任研究员及基金经理助理职务。曾担任银华中证内地资源指数分级（2021.9.4-2020.11.30）、银华消费主题混合A （2013.12.16-2015.7.16）、银华中证国防安全指数分级（2015.8.6-2016.8.5）、银华中证一带一路主题指数分级（2015.8.13-2016.8.5）、银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)（2016.1.14-2021.2.25）、银华智能汽车量化股票发起式A/C（2017.9.15-2020.12.10）、银华食品饮料量化优选股票发起式（2017.11.9-2021.2.25）、银华中小市值量化优选股票发起式A/C（2018.5.11-2021.8.18）、农业 50ETF（2020.12.10-2022.6.29）、银华信息科技量化优选股票发起式A/C（2020.9.22-2022.8.9）基金基金经理。
现管理基金如下：银华医疗健康量化优选股票发起式A/C（2017.11.9起）、银华稳健增利灵活配置混合发起式A/C（2017.12.15起）、5GETF（2020.1.22）、创新药ETF（2020.3.20起）、银华中证5G通信主题ETF联接A（2020.5.28起）、新经济 ETF（2020.9.29起）、银华中证 5G 通信主题 ETF 联接C（2021.1.4起）、券商 ETF（2021.3.3起）、银华中证光伏产业 ETF 发起式联接 A/C（2022.4.20起）、银华中证基建ETF发起式联接A/C（2022.6.2起）、中药50ETF（2022.7.20起）、银华海外数字经济量化选股A/C（2023.3.15起）、港股通医药ETF（2023.3.17起）、银华中证500价值ETF（2023.4.7起）、银华上证科创板100 ETF（2023.9.6起）、银华国证港股通创新药ETF（2024.1.3）。
风险提示：基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。联接基金投资于标的ETF，请投资者关注联接基金跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、其他投资于目标ETF的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险等联接基金投资的特有风险。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
