文/张二寅
编者按：经济周期、经济增长、系统稳定性是经济学研究的核心，解决经济周期是经济学家的使命所在；在令人失望的经济世界中，我们需要反思经济流派的是非得失，呼唤经济学革命。新宏观主义吸取斯密、李嘉图、马克思、凯恩斯、明斯基等经济大师的合理内核，扬弃其偏颇，弥合供给主义与需求主义的裂痕，最终统一于市场经济为基础、公益经济为补充的二元经济。作者提出的储备需求方案既保留了市场经济的竞争活力，又摆脱了其周期性倒退的重大弊病，获得了可持续增长的可能性；2020年新冠肺炎肆虐，个体被隔离，产出下降，储备体系短板暴露，口罩、疫苗、高速成为免费公共品的呼声尤为强烈，而这正是储备需求的核心要义，它凸显了社会主义市场经济的优越性。
新年伊始，第1经济融媒体矩阵启动了第一经济首席宏观经济学家张二寅先生著作“新宏观——债务长周期与经济的可持续增长”的连载，此为2014年7月出版的《新宏观主义》的升级版，它建立了完整的概念体系与公式体系，完成了经济范式的变革；提高了经济学的科学性；必将是未来的教科书，适用于大企业领导人、宏观经济管理者、经济理论研究者。
本文连载的是第二章（门派林立的经济理论）的第六节，让我们一起阅读！
第六节不彻底的凯恩斯革命
一、凯恩斯在经济学上的两大贡献
1、宏观范式革命
国民收入范式使经济学脱离了微观视野的羁绊，打开了宏观大门。
2、货币表达
区别于实物与效用，凯恩斯范式立足于货币，为经济学分析工具的科学化开辟了道路。
二、凯恩斯革命的不彻底性
1、失衡不等于非均衡
凯恩斯认为大萧条在于三大心理规律导致的有效需求不足，使实际产出低于潜在产出，经济发生失衡，因此需要政府扩大投资将产出推进到潜在产出水平，即可将失衡推回均衡位置。
该逻辑显然还是认可均衡理论的，相当于三大心理规律引发的冲击导致失衡。
由于没有从根本上获得非均衡的论证，结果必然是不彻底的，其推理过程与相应结论存在诸多缺陷。
2、三大心理规律缺陷
凯恩斯主义的理论基石为三大基本规律：
a、边际消费倾向递减规律
b、资本边际效率递减规律
c、流动偏好规律
其理论逻辑为：
边际消费倾向递减规律，即MPC=消费增减额/收入增减额，因此，消费需求递减。
资本边际效率递减规律，即资本边际效率=预期可得到的利润/投资成本，它会随着投资的增加而降低。
流动偏好规律，即利息率=流动偏好/货币数量，当货币量一定时，流动性偏好越高，利率越高。
因为，投资需求=资本边际效率-利息率。
所以，在资本边际效率递减与流动偏好条件下，投资需求递减。
即消费需求与投资需求均递减。
又因为，总需求=消费需求+投资需求，有效需求=总需求。
故，有效需求不足。
大萧条击碎了新古典的自动均衡，这一铁的事实让凯恩斯主义风靡世界，政府通过增加支出，包括战争，逐步走出了经济危机，但随后的滞胀与国债累积也让凯恩斯的光环逐渐褪下。
消费函数中的自发消费要么来自本人储蓄，要么来自遗产，但它们均属于上期收入，故也是收入的函数，为变量，而非常量，即恒定的自发消费不存在，消费函数应为（1-储蓄率）*收入，该结论得到库兹涅茨的实证支持。
随着技术的不断技术，生产效率是稳步提高的，即供给过剩。所谓的边际收益递减，本质是由于需求不足与供给过剩导致的效益下降。两者不能混同，前者是实物利润过剩，后者是货币利润不足。
由于没有进行两者的有效区分，因此，凯恩斯不能解释利率下降与流动性陷阱的真正原因，对消费不足的论证仅仅停留在心理层面上，似乎制约与导致经济危机的原因是偶然的、不可琢磨的，这样的论证必然遭致怀疑。
3、投资乘数缺陷
a、投资乘数是凯恩斯主义的重要理论依据，然而，它的缺陷也是明显的。
只看到政府投资为社会投资提供了收入，却忽视了政府投资本身的成本收益核算。由于政府投资并不能改变垄断投资必然亏损的规律约束，也就是说，当投资小于储蓄时，政府替代投资的结果必然是债务转移。
b、只看到政府初始投资带动的消费链条，而忽视了储蓄投资链条。
c、I=S保证的只是货币流量不变，却忽视了由此带来的债务累积。
再投资链条中，I=S是通过商业银行实现的，即储户存款与企业贷款，它一方面保证了所谓总需求不变，另一方面导致了企业贷款的累积，由于储蓄率非零，该贷款越积越多，最终不可偿还。
d、由于准备金制度的存在，I=S并不能真正保证货币流量不变，而是有衰减，其大小为储蓄率S*准备金率D，该货币漏出形成流动性短周期。
4、乘数——加速理论缺陷
乘数——加速理论假设Y=C+I+G，其中，C=c*Yn-1，I=a*(Yn-1-Yn-2)，可以推出通项为Y=βYn-1，然后根据实证数据得出β，如为正，则解释为产出逐步增加，直至触及潜在产出上限而终止；如为负，则解释为产出逐步减少，直至最低刚需水平。然而，收入函数Y取决于通项系数β的正负，即增函数还是减函数，而β的正负取决于实证数据所处的周期阶段，如增长期，当然β为正，反之反是。因此，该论证实质为循环论证，相对于因果演绎推理，这种实证归纳推理更接近于盲人摸象。另外，经济崩溃并非由于触及潜在产出上限，因为劳动力、资本、技术等生产要素全面过剩，商品无法出清，物价严重通缩，故乘数——加速理论对经济周期缺乏解释力。
凯恩斯主义的强行投资避免了就业和产出水平的衰减，但增加了债务和过剩货币，使债务危机和滞胀更为显著，即改变了传统经济周期的形状。
凯恩斯发现了流动性陷阱，也就是在债务压力和预期亏损的情形下，再通过粗放式的增加流动性已经无济于事，并非否定货币的重要性，只是强调了货币带来的债务性。
而他试图以扩张性的政府投资为社会资本创造利润空间，最后却以鼓励无效劳动、唯GDP论、滞胀，忽略政府投资的整体收益性等难题收场，令人扼腕。
（未完待续，更多精彩敬请期待！）
作者简介
张二寅，山东宁阳人，现居天津。中国社会科学院MBA，国际财务管理师（IFM），第一经济首席宏观经济学家。当代宏观经济学者，主要从事西方经济学、政治经济学、控制论等跨学科领域的研究，新宏观创建者，储备需求倡导者，指出储备需求为第四大需求，它实现了对消费不足的价值补偿，是摆脱经济危机的根本路径。专著《新宏观主义》，中国经济出版社，2014年7月。合著《草野集——中国经济再出发》，新华出版社，2016年12。
