华平中国25年投出120亿美元 魏臻:这一年,我们返还LP超20亿美金

华平中国25年投出120亿美元 魏臻:这一年,我们返还LP超20亿美金
2020年01月21日 15:21 投资界

作者 | 任倩

报道 | 投资界PEdaily

“史上最好的一年。”在这个寒冷的冬天,魏臻并不掩饰自己对华平中国战绩的认可,甚至有些兴奋。

2019年1月底,华平投资为庆祝入华25周年,首次在华召开全球合伙人会议。作为华平中国区联席总裁,魏臻与另一位联席总裁程章伦在上海办公室迎接了华平全球70多位合伙人,场面盛大。

5个月后,华平投资完成45亿美元募资的新闻引发业内关注。这支“中国二号基金”与华平全球基金一起以5:5的比例共出资90亿美元,成为目前全球专注于中国的最大私募股权投资资金池之一。

与此同时,港交所捷报频传。作为华平中国一号基金中单笔最大投资,2019年6月锦欣生殖的首次公开发行,打造了香港最大的医疗服务类IPO。作为中美领先的辅助生殖服务机构之一,锦欣生殖被纳入恒生综合大中型股指数和港股通。作为锦欣生殖最大的机构投资人,华平帮助锦欣生殖完成了对美国业界领袖HRC的收购,并从发展策略、资本运作、人才引进、品牌建设等方面帮助它全面提升综合实力,为锦欣生殖加速发展步伐、深化全球战略布局并成功上市提供了强有力支持。四个月后,ESR(易商红木)的首次公开发行创造了香港2019年的第三大IPO,为股东创造了高额回报。作为ESR的联合创始人和最大持股股东,华平与公司领导层经过八年持续努力,成功将ESR发展成为亚太地区最大的物流地产平台。

对于华平中国而言,2019年意义非凡。魏臻与程章伦这两位配合默契却又风格迥异的“老搭档”用近四年时间,验证了外资PE成功“本土化”的可能性,并在这家老牌美国PE机构入华25周年的纪念时刻,交出了一份靓丽的成绩单。

华平中国区联席总裁魏臻

25年业绩曝光:

募资额三年翻一倍,2019退出超20亿美元

市场并不缺钱,缺少的是真正有实力的专业GP。走过54个春秋的华平投资,如今已开启进入中国市场的第26年。这期间中国本土PE从无到有,从寂寥到火爆,从全民PE又到重新洗牌,华平从首个项目300多万美元的投资额发展至平均每年投出20亿美元,投资团队也从最初3、4个人扩大至50多人。如今,华平中国已对120多家企业累计投资超过120亿美元,累计退出近130亿美元,帮助27家企业成功IPO。

与此同时,华平押注中国市场的资金池也在持续扩增。2019年6月,华平中国二号基金募资完成,从启动到关账仅用了5个月时间,堪称“PE史上最快募资事件”。资金规模更是较华平中国一号基金翻了一倍,总额高达45亿美元。

“首先,回报要好,真的有钱回笼到LP手里,接下来的投资会对LP 更具吸引力和说服力;其次,脚步要勤,多见LP。”魏臻在接受采访时回忆,他去年融资时六天飞了九个国家,整整两天睡在飞机上。

华平见证并参与了中国新经济崛起的高潮。华平中国一号基金在三年时间里捕获了蚂蚁金服、锦欣生殖、猿辅导、大搜车、掌门一对一等多个明星项目。

值得一提的是,2019年是华平在华实现退出金额创纪录的一年。“华平2019年为投资人返回了超过20亿美元的回报,之前五年我们平均每年退出约15亿美元,2019年的退出成绩史上最好。”魏臻表示,优异的回报让LP更加坚决地把钱投入到华平中国二号基金中。

最近几年,在华平全球累计资产配置中,中国市场占比已经从早年的25%提高至40%。两支中国基金的成功募集,体现了华平对中国市场的越发笃定,未来将加速在中国市场的整体投资。

下一波投资机会在哪里?

除了募、退两端成绩斐然,在今年流动性趋紧的大环境下,华平的投资步伐亦未减缓,出手反而更阔绰。

2019年,华平在中国投资和签约的新项目总额超过11亿美元,新项目包括中国快销产业互联网平台易久批、K12教育平台爱学习教育集团(原高思教育)、中原消费金融等,并对极智嘉Geek+、新康众、盖雅工场、PDG数据中心、翰德东辉等多家被投企业追加投资。可以看出,华平在中国的投资主题没有变化,仍然围绕消费、TMT、医疗、房地产和金融服务五大领域,基于市场变化和长期趋势,持续捕捉新机会。

在魏臻看来,消费升级与下沉市场依然是关键性投资主题。对华平投资来说,看清这些大趋势并不难,重要的是找到潜藏“抓手”。

华平投资一直是零售业项目的强大捕手,此前对国美、银泰百货、孩子王等企业的投资一度抓住了中国零售业迭代的红利。母婴行业的高速发展让华平投资看到了巨大潜力。近几年,它围绕婴童领域的消费需求,在妇产、医疗、儿童教育领域加快布局,投资了美中宜和、锦欣生殖、掌门一对一、猿辅导等企业,在婴童大消费领域总投资超过11亿美元。

医疗服务领域的消费升级也是华平长期关注的万亿级大主题,华平投资尤其看好在高需求的垂直细分领域提供优质服务的民营医疗机构。深耕中国医疗投资16年,如今华平投资已成为中国医疗健康产业最大、最活跃的机构投资人之一。自2004年以来,华平累计在中国投资14家医疗企业,投资金额超10亿美元。这些被投企业总市值超1000亿元,总收入超400亿元,利润总额超60亿元。目前,华平投资在中国布局了5家医院集团,涵盖辅助生殖、妇产儿、医美、肿瘤四大领域,在10个省运营30多家医院。

在魏臻看来,未来从ToC到ToB的行业改革将主要体现在产业链方面,这其中蕴藏着巨大的投资机会。比如,成立于2014年的易久批,在不到五年时间中已经从最初的酒类B2B发展成一个覆盖多品类、涉及产业链上下游的快销产业互联网平台。2018年,华平联合阿里巴巴投资的一家汽车后市场供应链服务商新康众,通过搭建后服务市场新零售平台来改变行业格局,给消费者和千万家汽修店提供优质服务。

另外,从监管层面看,金融业对外开放也是一大利好。“我们对中国消费金融行业一直非常看好,去年投了蚂蚁金服,今年投了中原消费金融,这是国内为数不多持有牌照的消费金融公司。”魏臻称。

PE投资从β走向α

华平投资在见证和参与中国新经济高速增长、城镇化升级、科技催生新业态等一系列划时代进程的同时,也成就了自身团队的迭代性提升。近两年,华平在中国的投资模式也越发成熟和多元,除了典型的成长型投资机会,还会兼顾控股型投资。

2018年底, 华平投资完成对母婴用品全渠道零售商乐友孕婴童(简称乐友)的控股权收购。 彼时,乐友在全国150多个城市拥有超过630家门店,注册会员数量超过千万人,按销售额计算是国内第二大婴童连锁零售企业。

此前华平对孩子王的投资曾是中国零售业的一个典范,这让魏臻看到了复制这一成功的可能性。“从最初投资时的6家门店到覆盖全国16省、3个直辖市,累计151座城市开设370多家全数字化门店,孩子王已经成为‘线上+线下’、‘商品+服务+社交’的全渠道服务平台,这在中国零售业中独一无二。”魏臻表示。

乐友是华平在母婴领域做控股型投资迈出的第一步,同期完成的还有对华瑭大昌HTDK的全面收购,这笔收购也是华平介入中国医药保健分销行业的重要尝试。华瑭大昌HTDK是一家享誉百年的创新医疗整体解决方案提供商,专注于在医疗器械、OTC、保健消费品以及药品领域为客户提供完整的供应链、分销及商务解决方案,助力厂家/客户在中国市场的业务增长和持续发展。

在魏臻看来,华平在中国市场的并购交易更像是“成长型控股收购”,风格相对更温和——原有高管团队保留,避免出现大幅裁员和资产出售。在最终获取投资收益的通道上也是延续其成长型投资基因,通过资源和资本赋能企业,推动业绩增长。

事实上,无论是成长型还是控股型收购,核心都是要深入产业,回归商业本质。在魏臻看来,没有一成不变的投资模式,而是要跟随市场与时俱进,“行业格局正在发生改变,PE投资正从β走向α。过去20多年中国经济高速增长,只要能够投到头部企业、跟着企业的β增长,机构获取20%-30%的年回报并不难。随着经济增长放缓,产业整合不断加剧,今后若要获取好的投资回报,投资机构就必须具有洞察力、修炼内功,专注地深耕产业并且真正为企业提供附加价值。这是一种α能力,也是当下创造增长和回报所必须具备的能力。”

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