华商基金张博炜：关注市场风险偏好看好A股长期走势_

经历了年初的“春季行情”，入夏以来资本市场进入调整阶段。站在当前时点，宏观政策将做何取舍？A股市场又将走向何方？近日，华商基金在北京召开“三季度投资策略会”，华商基金宏观策略组组长张博炜在会上表示，短期仍处于基本面利空的消化期，但从长期角度，A股市场将开启新一轮盈利向上周期，行业层面景气度改善机会开始涌现。

张博炜

华商基金宏观策略组组长

对于宏观经济层面，华商基金宏观策略组组长张博炜表示，当前市场核心关注的事情，或者对市场指数定价有明显影响的，主要是风险偏好层面。短期来看，现阶段仍处于基本面利空的消化期。但从长期来看偏向利多。

首先从盈利角度来看，库存周期完成探底后，有望开启新一轮向上周期，A股整体盈利与价格走势高度相关，未来随着库存周期和PPI的见底回升，A股盈利也会迎来企稳的过程。

其次从行业层面来看，在A股盈利向上的过程中，行业层面景气度改善机会也将开始涌现。同时，随着资本市场重要性提升，供需层面格局改善，或许能让整个市场迎来比较难得的真正慢牛的机会。建议把握消费、产业双升级的机遇。

具体来看，在消费升级领域，基础消费和新兴消费或将受益：基础消费领域的转型整合，有望进一步提升行业集中度，龙头企业投资机会值得关注；新兴消费领域的快速成长，尤其是传统概念的消费升级有望带来数量的抬升，比如优质医药及服务的消费水平，相比发达国家未来仍有较大的提升空间。另外，产业升级领域建议关注科技创新支持下的产业升级机会。

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