红包｜今日沪指大涨超2% 是时候抄底了？_

前言

4月7日，A股市场全线反弹，创业板指、深证成指涨超3%，上证综指也上涨近2%。随着短期涨跌的大幅波动，近期市场上出现了两个声音：一是亏钱了赎回，二是大跌了抄底。在上一期文章《3000点买入的偏股基金亏了，是否要赎回？》（可点直接击标题回顾）我们已经探讨过第一个问题，今天主要来聊聊第二个问题：抄底？

当前时点能否入场

巴菲特的名言“在别人恐慌时贪婪”，对于股市投资具有一定的指导意义。当市场持续调整，市场风险偏好下降至出现恐慌情绪时做逆向投资，从历史的大盘数据来看，长期盈利的概率较大。

从市场情况来看

当前全球市场调整的“幕后黑手”是疫情突发所致，而国内疫情已经得到了有效控制，在国际合作不断加强的背景下，全球疫情最终企稳是大概率事件，因此从疫情的角度看，国内企业复产复工的情况将逐步加强，投资的内在价值——A股上市公司的经营状况有望逐渐好转。

从估值角度分析

WIND数据显示，截至4月3日收盘，上证综指当前市盈率为11.75，远低于十年期的中位数13.41，分位点为28.52%，表明现在市盈率比历史上71.48%的时候都便宜。当前A股市场处于历史低位，上涨空间较大。

近十年上证综指市盈率PE（TMT）走势图

数据来源于WIND 数据时间：20100404-20200403

从政策因素出发

近期货币政策节奏明显提速，加大对小微民企的支持力度。4月3日，央行宣布4月15日和5月15日分别实施两次定向降准，并在4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%。

从历史数据观察

我们选取最近15年上证指数2800点以下的日期，买入权益基金并持有0.5年、1年、2年、3年的正收益概率均超过70%。同时，持有时间越长，赚钱的概率越高；买入主动管理型权益基金，比被动指数基金的赚钱概率更高。

数据来源：牛基投资社，统计区间：2005.03.16-2020.03.16；权益型基金分别用对应的基金指数代表，主动管理型权益基金指数包括普通股票型基金指数、偏股混合型基金指数、平衡混合型基金指数，被动型权益基金指股票指数型基金指数；

可见现在入场性价比较高，至少相比3000点，现在的2800点下方未来上涨空间更大。对于前期已有投资当前账户亏损和准备入市抄底的投资者而言，如果未来市场上涨，现在加仓甚至抄底确实能加快账户的回本甚至盈利速度。

入场的正确姿势

但是也有投资者质疑了，我一买就跌一卖就涨，现实中的抄底与我以为的抄底相隔十万八千里！

图片来源于网络

Os华尔街流传着一句话：“要在市场中准确地踩点入市，比在空中接住一把飞刀更难。”

And 电影《华尔街》也有一句台词“做长期的玩家，才能挨过空头市场！”

因此在当前时点，可以入场建仓或加仓，但是建议切莫重仓抄底，可以分批入场或者坚持定投，做时间的朋友。

前期连续调整，定投今后能盈利吗？我们回测一下2010年1月1日至2019年12月31日的上证综指数据，发现上证指数从3243.76点微跌至3085.2点，抄底的收益率为-6.93%，即在2010年1月1日一次性买入12万元，截至2019年12月31的收益是亏损8316元的。

而如果同区间坚持每月1日定投1000元，总投资金额也是12万元，但最终的定投收益率为13.02%,定投收益达1.56万元。（详情见下图明细）

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数据来源：定投U8计算器定投数据时间：20100101-20191231 以基金定投的方式模拟定投指数，不考虑手续费和分红方式，期间上证综指年化收益率为-0.71%，定投计算公式为预期收益=每期定投金额×（1+收益率）[-1+(1+收益率)的定投期数次方]÷收益率。

从上面数据我们还可以发现，刚开始定投的10个月，上证综指还在持续下跌，但即使如此，只要长期坚持，定投依然有着不错的效果。

对比当前市场，从历史经验表明，即使后期市场继续下跌调整，使用定投分批买入的投资收益波动率更小，亏损额度相比一次性投资也更小。然后长期坚持，待到市场上涨到一定点位，就可以逐渐回本甚至盈利

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风险提示：定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的有效理财方式。金牛奖由中国证券报颁发，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

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