福利|大咖光临!总经理邀兴业首席王涵与孙文龙谈宏观经济

福利|大咖光临!总经理邀兴业首席王涵与孙文龙谈宏观经济
2020年06月12日 19:43 国投瑞银基金

大咖光临!本期基金会客室迎来新嘉宾阵容,国投瑞银基金总经理王彦杰先生邀兴业证券首席经济学家王涵先生与国投瑞银基金投资部部门副总经理孙文龙先生,与你共同聚焦下半年宏观经济,点击播放视频,宏观策略尽在掌握!!

基金会客室视频

主持人及嘉宾介绍

王彦杰

总经理

王彦杰先生,国投瑞银基金管理有限公司总经理。

王涵

兴业证券

首席经济学家

王涵先生,兴业证券股份有限公司首席经济学家、兴业证券经济与金融研究院副院长、兴证国际金融控股有限公司 首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事、中国金融40人青年论坛会员、中国保险保障基金风险评估专家委员会委员。

中国科学技术大学理学学士,美国华盛顿(圣路易)大学理学硕士、博士,德国耶拿大学博士后,中国人民银行金融研究所博士后。2011年加入兴业证券研究所。在此之前曾担任莫尼塔投资发展有限公司宏观经济学家、宏观经济副总监。

孙文龙

基金投资部

部门副总经理

孙文龙先生,国投瑞银基金管理有限公司基金投资部部门副总经理。所管理的基金有:国投瑞银新兴产业混合型证券投资基金(LOF)、国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金、国投瑞银创新动力混合型证券投资基金等。

孙文龙先生旗下管理的产品业绩颇为亮眼:银河证券数据显示,截至6月5日,国投瑞银新兴产业过去五年回报在同类中排名第1,过去一年、两年、三年及五年回报排名均在同类前四分之一。

大咖说

1、目前经济是否已经在恢复常轨运作的一个阶段?

王涵

兴业证券首席经济学家

应该说经济目前在一个反弹的通道中,它还没有走到经济最强的时候。因为我们知道中国人有一个特点,就是喜欢把失去的时间要赶回来,的确今年的疫情让我们损失了经济,我们自己测算可能是全年GDP的6个百分点,那么在这里面有一半是服务性的行业,这是没有赶工一说的,但是剩下的一半就是全年GDP的三个百分点,这个会有一个赶工的后期效应。

我们自己测算下来,可能二季度到三季度的大半段时期可能都处在这样一个赶工阶段,所以可能在二三季度之交,我们的经济增速比较高。那么后期经过了赶工期之后,还会有一个到四季度的小幅的回落,回落之后经济或将会回到一个正轨。

孙文龙

国投瑞银基金投资部部门副总经理

国内从疫情开始以来的应对还是非常得当的,整个中国经济率先企稳,慢慢地复苏,包括海外,整个美国欧洲其实也是慢慢地推出了一些刺激的政策,我们预期经济是走在整个复苏的通道当中的,整个上半年一季度的数据可能是最低点,二季度可能有一个复苏,可能下半年我觉得应该能到6%甚至更高的增速。

2、今年两会没有设经济增长目标背后的含义怎么看?

孙文龙

国投瑞银基金投资部部门副总经理

这个结果市场已经也有一定的预期,因为疫情的不确定性还是很高,尤其是海外,所以我们觉得其实今年的两会没有设目标是一个非常务实的做法,也反映了我们对未来的一些海外的不确定性留了一些后手,但是不设目标不代表没有目标,包括我们有提六保六稳,尤其是今年保就业和扶贫要继续进步,财政政策也可以看到今年后面还是会发力,所以整体上我们觉得不设目标是一个很务实的做法,是我们很乐见的一个态势。 

3、宏观的角度上有没有哪一些风险是投资者需要留意的?

王涵

兴业证券首席经济学家

首先是中美方面,今年下半年恰恰美国又是大选了,考虑到最近美国国内出现了很多社会的不稳定,其实是使得特朗普现在的选情并不明朗。我们觉得不排除可能他会有一些什么样的动作,这个是我们需要去关注的第一个不确定性。

其次,疫情之后,其实它很大程度上改变了我们很多生活的习惯。那么我们现在政策层面上更多的是在帮助现在经历困难的这些企业渡过难关,但是有一些企业在这个过程中,它的终端的需求可能再也回不到以前了,这个过程中会不会有一经济结构上的特殊的变化,我觉得这是我们需要关注的第二个问题。

孙文龙

国投瑞银基金投资部部门副总经理

中美长期的战略的竞争是需要关注的一个点,包括贸易的脱钩,逆全球化的趋势,我们觉得可能是未来长期的一个问题,尤其是包括中美在高科技领域,美国对我们的压制,长期来看可能还是有一定的风险,这个需要我们持续关注。

4、在今年后续的环境变化下,究竟哪一些行业是可能比较受益、比较值得投资?

孙文龙

国投瑞银基金投资部部门副总经理

我们还是坚持长期的投资思路,就是沿着产业变迁和消费升级的方向优选赛道,陪伴净利润增速跟ROIC双高的龙头企业共同成长。

基于三五年的趋势,我觉得新能源车这个产业是值得关注的,我们觉得未来会整个电动化和智能化汽车的趋势是非常明确的,这里面或会出现较多的投资机会。

还有医药产业链我们也是非常关注,长期来看我们觉得创新药等一些细分行业,由于中国老龄化等因素,后续的发展都值得期待。

另外餐饮的连锁化也是,大家也能看到这些餐饮龙头公司在港股市场的表现。还有一个方向,就是装配式建筑,这个产业可能大家稍微陌生一点,其实也是受益于两个大的背景,就是民工的老龄化和建筑行业的工业化,在这个过程当中或会有一些比较好的机会。

5、请两位嘉宾针对今年的下半年的宏观环境做一个总结。

王涵

兴业证券首席经济学家

下半年经济应该是共振向上,政策不是大水漫灌,但是有一定的这种偏暖的持续性,会有一些不确定性,包括疫情,包括海外的环境。但是因为中国在这轮转型的过程中,我们已经看到了很多的曙光,整个资本市场这种枢纽的地位在未来也能够进一步得到体现,所以我们对于市场还是保持战略上的乐观。

孙文龙

国投瑞银基金投资部部门副总经理

整个宏观环境还是比较平稳,整体还是比较宽松的一个环境,在权益市场来看,我们觉得也没有系统性的风险,这样的话其实我们还是有很多结构性机会可以去挖掘。

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