A股，跌掉了散户的最后一丝侥幸。
看一网友的绝望呻吟：
从亏1万到亏2万到3万到4万到5万，总以为会涨回来.结果希望透支殆尽，割肉离场。从此，再也不碰股市。
信心是一个无比脆弱的东西，所以这个市场的老鸟才会说，信心大于黄金。
投资的坚守，想要取得最后的胜利，根本不能靠信心。
信心是有情绪溢价，在这个情绪溢价中，裹挟着侥幸、贪婪、羡慕、嫉妒，以及恐惧……
情绪这东西，热烈到可以融化钢铁，但是有一个致命的缺陷：
来的快，去的也快。
1.0
据说1月18号，国家队买了600亿才勉强维持了一下。
但是19年稍微少买一点点，到今天，已经水银泻地……
这个市场，抛盘的势能太疯狂了。
买不完，根本买不完！
外资在“落荒而逃”式卖出，
持有公募基金的基民在疯狂卖出，
止损线在30%的私募在被迫卖出，
曾经被包装成“完美产品”的雪球也在爆仓（敲入）卖出。
血流了一地，却依然没看到止血的迹象……
公募，用拼音打字很容易打成“公墓”。
过去这三年，公募基金也的确成了埋葬基民血汗钱的冷血墓地……
公募在A股的历史，几起几落。
2019年到2021年，再次崛起，三年时间吸引了无数的基民，天量的资金。
当时，大家对于未来还充满希望。
市场从2021年开始大跌，到2022年，新基民面对不断下行的市场做选择，都是越跌越买，结果大部分都是加在半山腰。
这股无形的力量，在市场上行的时候助推剂，在市场下行的时候是支撑力。
但是股市，终究不是简单的资金游戏……
当经济的基本面不断击穿预期，靠信心堆积起来的支撑力，也会在某一天土崩瓦解。
时间来到2023年，在连续跌了3年之后。对于曾经那些“笑容可掬”的明星基金经理，基民终于透支完之后一丝信任。
不仅不加仓了，还开始赎回了。
曾经因为信任燃起的“情绪溢价”，变成现在的情绪黑洞……
于是不可避免的，愤怒交织着恐慌，一步步地把公募基金击穿。到最后，恐惧变成绝望、绝望再到心如死灰。
最后，就大量卖出基金。
于是，那些公募基金曾经重残的白马股、蓝筹股、所谓的核心资产开始崩盘式下跌。
也就说，现在的市场，可能才真正开始进入快速出清的通道。
换句话说，如果经济短期恢复继续不理想，暴风雨可能才真正开始。A股最后一波还有一点点“信心溢价”的资产，将继续被重创！
当然，现在清仓是非常不理智的。
国家队已经开始放量买入，现在卖出，就是在市场底部区域，情绪和理性的互换筹码。
2.0
现在需要信仰，也是考验信仰的关键时刻。
沧海横流，方显英雄本色。
信仰跟信心不一样，信心是情绪价值浇灌出来的，跟成长股一样，充满着因希望而生的泡沫，也充满着“小资产阶级”的软弱性。
信仰则是至死不渝的，它挤干了最后一滴水分，以及最后一份幻想和最后一份侥幸。
投资的信仰，来自理性对于资产在一级市场实际所能产生的价值的衡量。
而不是二级市场情绪和阴谋阳谋推动涨跌。
在极端情况下，房子能跌到多少，也就是底在哪里，终究是这个市场最终租售比决定的。
对标当前2%左右的无风险收益率，
再考虑到房子的折旧，一个城市房子的租售比如果能稳定到4%-5%……
那么，即便再往下跌，你收租都会无比地爽。那么，就不会存在持有资产的各种焦虑。
换句话讲，也会在这个时候，会有更多聪明的钱进场买入资产。
同理，股市的能跌多少，底在哪里，最终决定的因素这个市场的股息率。
当股息率能长期稳定到4%以上，
那么我觉得，不管未来这个市场怎么涨跌，一个成熟的投资人都是无感的，甚至无比爽。
4%的长期稳定年化收益，在这个低息时代，夫乎何求？
换句话讲，如果资产足够稳定，这个时候就会有大量的人进入市场，坚定买入持有。
当前A股，
偏价值类的宽基指数，沪深300的股息率是3.33%
上证指数的股息率是3.01%
考虑到企业盈利有一点点不稳定性，所以极端大底，还差一点点……
偏成长的宽基指数，创业板指的股息率是1.08%
科创50的股息率是1.15%
如果长期看不到希望，市场真的走向极端，成长股还有一些往下的空间。
但是，精选出的红利指数，现在算是有点诱人了：
上证红利，股息率有6.59%
中证红利，股息率有6.24%
红利低波，股息率有6.37%
当然，这些都是底部放弃任何幻想、侥幸、放弃对于未来的所有期待、想象力情况下的极端评估。也就是出现极端熊市情况下的，放弃交易、评估资产的实际收益率的考量。
这是投资过程中的信仰之基。
当然，如此极端的情况是很难出现（所以很难猜底，乐观者半山腰，悲观者踏空）。
如果说有，也就现在港股——这个离岸市场可能就有这么点味道。恒生指数的股息率，已经到了4.63%
换句话说，网叔之所以一直强调尽量买的便宜，也就是尽量买得靠近这个信仰之基的根本原因：
风险更低，资产收益就足以满足我们的持有不动的最低预期。
当然，它有个前期就是一个国家没有出现经济大崩盘，一个社会没有出现毁灭性的大洗牌。
而想规避这种风险，唯一的方案就是全球资产配置，当然，这是后话。
个人资产没有超过3000万，全球资产配置规避社会性风险其实都有点扯。
这个话，以后有机会再细聊。
