什么是次贷危机?为什么会爆发次贷危机?

什么是次贷危机?为什么会爆发次贷危机?
2019年01月19日 20:43 三人聚众

小明:什么是次贷危机?为什么会爆发次贷危机?

三人:次贷就是次级贷款,次贷危机就是次级贷款引起的危机。那么为什么会爆发呢?主要还是资本与货币信用内在矛盾所致,即具有周期性。即使当年的金融危机不是由次贷危机引起,也会缓几年由其他的金融工具引起。

在我国商业银行依据借款人的实际还款能力将贷款质量分为五类,分别是:正常、关注、次级、可疑和损失,其中后三者为不良贷款。美国的贷款质量分级基本一致,因为我国的贷款分级是根据国际惯例而设置的。

也就是说,次级贷款为不良贷款。一般情况下,提供贷款的金融机构对待次级用户应当保持谨慎态度,采取风险补偿手段,比如提高贷款利率或首付比例,那么次级的用户量就会减少,以及违约导致的损失就会减少。

但是随着经济的发展,经济饱和,无增长点时,金融机构和政府往往会创造增长点,比如鼓励消费,推动经济增长。当时的美国就是这样,美国工人几十年的工资无太大增长,而消费却愈发猖狂。政策的手段就是利率不断下行,以及放宽金融监管,而金融机构的手段就是放手地干。

比如2006年以前的五年,美国利率水平持续走低;而金融机构大量的对次级用户贷款,且通过CDS(信用违约互换)转移“风险补偿”部分的风险,比如降低房贷首付,到2006年对次级用户的首付都降至10%。

到最后是什么一个市场呢?就是一种三角债的市场——我欠你的钱,你欠他的钱,他欠我的钱。特别是将次贷所带来的“风险补偿”进行转移,导致从用户的次贷过渡到金融机构之间的次贷。

比如银行本应该通过风险补偿提高次级用户的首付比例或贷款利率,但是银行却没有这样做,而是通过CDS合同,将这种风险以买保险的形式转给下一个银行或保险公司。然而这种次贷并未停止,下一个银行或保险公司通过自身的风险评测,以同样的形式买保险,将风险转移给下下一个银行或保险公司。以此类推,金融机构的杠杆就不断的增加,一旦发生系统性风险,谁都还不起彼此的账,也就会导致大量的金融机构倒闭,从而发生金融危机。

也就是说,如果房价一直增长下去,那么购房者可以通过房产增值获得再贷款来填补缺口,金融机构也就能赚的盆满钵满。但是呢,房价可能一直增长吗?如不能一直增长,如何填补缺口?

2006年左右房价就不再怎么增长了,而同时随着经济的发展,长期的低利率水平是行不通的(会造就更多的次级贷)。于是也在2006年左右市场利率开始上行,而房贷采用的是浮动利率(美国固定+浮动),会跟随利率上行而上行(我国房贷的浮动利率跟谁央行基准利率调整而调整),那么本来超前消费的美国人如何还得起较高利率的贷款呢?特别是次级贷款的用户。

次级贷款的用户没钱归还银行,银行收回房子又不能以高价出售,那么资金链就会断裂。当然可以向CDS合同中的其他金融机构“索赔”,但是呢!索赔来索赔去,最终可能自己既是自己的“债权人”又是自己的“债务人”,多多少少参与CDS。同理,其他金融机构面临同样的难题,哪有钱赔给你。

所以,归根到底为什么会爆发次贷危机还是源于资本与货币信用内在矛盾,在资本市场中经济或金融发展到一定程度,都会面临同样的问题——经济增长滞后,不断的寻求突破,而最后以长痛不如短痛结束,进入下一个经济周期。

财经自媒体联盟

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