股市震荡时
债基是"良配"吗?
债市回顾
债市展望
2024年的开端，“股债跷跷板”效应再现江湖。
一边是A股市场震荡开局，一度失守2800点关口；另一边的债券市场，迎来了一波上涨行情，国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.33%，10年期主力合约涨0.14%。（数据来源：Wind，截至2024-1-19）
同时，在资管新规落地、存款利率下行的背景下，越来越多的人青睐风险可控、收益稳健的产品。
债券基金渐渐火热了起来，那么：
现在是入场债市的好时机吗？2024年债市发展前景如何？
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债券市场回顾
债券基金当下的火热，与其2023年的表现密不可分，具体来看2023年中债综合全价指数走势：
2023年初到8月份，债券市场一路高歌；
到了8月中旬，债市开始出现了回调的走势；
但是经历了8月~10月的震荡期之后，债市又迎来了一波小牛市，直至年底收官，给投资人交了一份惊喜答卷。
相较于债券市场的火热，股票市场的“震感”就较为明显了。
面对“股债跷跷板”效应显现的市场，我们可以进行资产配置，分散风险、平滑收益，同时做好稳健理财配置，力争更好的投资体验。
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现在是入场债市的好时机吗
答案是性价比中性，不算非常好的时期，但也不算比较差。
在市场回报率下行的背景下，债券基金因其中长期收益相对稳健的特征，成为越来越多人理财的选择。
但债券基金也是有波动风险的，如果能够等到债券市场出现一定程度调整，则配置的性价比将更高。
从市场定价上看，经过12月的收益率快速下行，目前代表市场无风险收益率标杆的10年期国债收益率水平在2.55%左右，处于历史上偏低水平。
同时，目前整体信用债主流品种的绝对收益水平在2.7%-2.9%，定价比较合理充分，很难找到明显低估的品种。
那有的小伙伴就要问了：
既然无法准确摸清入场债券市场的时机，那定投债券基金能否解决择时的难题呢？
的确，基金定投能够解决购买基金的择时难题，可以用一段时间内的市场平均成本获取筹码。基金净值波动越大，定投的平均成本、分散风险的效果就越显著。
但债券基金的最大回撤和波动率通常都远小于股票基金，定投的这一作用也就很难发挥。
不过如果是为了省时省力、长期投资、强制储蓄，那么定投也不失为一种好方法。
长期来看，在享受债基长期相对稳健回报的同时，定投还能帮助大家规划资金、养成定期理财的好习惯。
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2024年债市展望
短期来看，2024年一季度债券市场的表现或较为平淡，逆风或者大调整出现的概率较小，如果有小幅调整，那么可能会发生春节期间的资金面波动。
一季度末至二季度初，由于2023年同期经济高基数影响，债市可能会在2024年3月、4月看到基于同比的回落，可能又有新一轮“稳增长”政策出台，市场对政策的预期和博弈或给债市带来压力。
目前来看，市场参与者的杠杆和久期都比较积极、仓位较高，后续若有一波调整也易出现浮盈兑现。
中期看，全年维度，地产的销售和开工或依然较弱，地方政府债务压力大、投资热情低；叠加中央加杠杆力度大需要低利率环境配合；以及融资需求弱、贷款利率低，维持银行正常息差需要降存款利率，从而带动总体利率水平下行。这些大逻辑目前来看反转的可能性小。在结构和节奏上，需要仔细把握。
总体来看，2024年债市收益率中枢或仍将下行，但期间存在波动。从宏观基本面看，2024年GDP增速有望在政策进一步发力支持下，实现4.8%左右的增速，与2023年GDP增速相差不多。
由于物价数据持续走弱、实际利率上行，货币政策或将有较大作为，2024年可能将继续降低名义利率以刺激需求，同时也将进一步压低广谱利率中枢水平，利好债市。
风险提示：上述相关内容仅为当前观点和看法，今后可能发生改变。本基金可根据投资运作或市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于以上所列示相关行业的证券或选择不投资于具体某个行业的证券。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资须谨慎。投资者在投资基金前请认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。
