来源| 综合每日经济新闻等
编辑 | 武文 张云迪
全球金融危机以来
最大的银行倒闭事件
硅谷银行是一家没有零售业务，专注于PE/VC和科技型企业融资的中小型银行。
周四硅谷银行（SVB）的储户和投资者尝试提取420亿美元，这是10多年来美国最大的银行挤兑之一。硅谷银行拥有约2090亿美元资产，是今年第一家破产的受保险机构，也成为美国十多年来规模最大的倒闭银行。硅谷银行金融集团将被从标普500指数中剔除。
硅谷银行的关闭标志着全球金融危机以来最大的银行倒闭事件，也触发全球银行股周五大幅抛售。
据美国消费者新闻与商业频道(CNBC)报道，硅谷银行由于流动性不足，曾于9日宣布计划通过出售普通股和优先股筹集超过20亿美元的额外资金。该消息一出，其母公司硅谷金融集团的股票在一个交易日内暴跌逾60%。在10日的盘前交易中，硅谷金融集团的股票再次暴跌，跌幅达到68%，随后进入停牌状态。
《华尔街日报》说，专注于科技领域的硅谷银行是美国第16大银行，它是2008年金融危机后倒闭的最大一家美国银行。该银行自美联储去年启动加息以来遭受重创。当前，硅谷银行的倒闭正拖累整个银行业。股市方面，美国银行股指数9日在经历了近三年来最糟糕的单日表现后，10日继续下跌，多家银行股因波动过大被停牌。
美国财政部长耶伦10日在一场国会听证会上表示，她正在“密切关注”几家银行的事态发展。民主党众议员斯瓦尔威尔同日表示，他正在与其他加州立法者一同想办法解决硅谷银行危机，“我们必须确保兑现所有超过25万美元承保上限的存款”，若储户对存款安全失去信心，“那我们就有麻烦了”。
官方宣布关闭硅谷银行
任命破产管理人
当地时间3月10日，根据美国联邦存款保险公司（FDIC）发布声明，美国加州金融保护和创新部（DFPI）当日宣布关闭美国硅谷银行，并任命FDIC为破产管理人。
为保护投保的储户，美国联邦存款保险公司创建了存款保险国家银行（DINB），硅谷银行在关闭时，作为接管人的联邦存款保险公司需立即将硅谷银行所有受保存款转移到DINB。
硅谷银行是一家没有零售业务，专注于PE/VC和科技型企业融资的中小型银行，目前暂不清楚有该银行有多少个人储户，个人储户中有多少人的存款金额在25万美元以上（即美国存款保险的赔付限额），但一些公开上市的企业级储户，因为股价暴跌，不得不公开其对硅谷银行的存款情况。从目前来看，大部分企业称“影响有限”，但也有企业存款数千万美元（折合人民币数亿元不等），也有公司多达26%的现金及等价物还在里面，不清楚能拿回多少。
截至收盘，纳斯达克银行股指数下跌4.65%，pacwest bancorp领跌指数，跌幅接近38%，signature bank下跌22.87%，总计有35只银行股跌幅在5%以上。
美国财政部长耶伦当天召集美联储、联邦存款保险公司和货币监理署的领导人举行会议，讨论围绕硅谷银行的事态发展。耶伦称，美国的银行系统“依旧坚韧”，监管机构拥有有效的工具来应对硅谷银行危机。
破产后存款被接管
母公司股票被停牌
3月10日，美国联邦存款保险公司（FDIC）发声明表示，为保护参保储户，FDIC设立了圣克拉拉储蓄保险国家银行（DINB）。硅谷银行已在周五被加州监管机构关闭，FDIC立即将硅谷银行参保的所有存款转移至DINB。
硅谷银行金融集团将被从标普500指数中剔除，INSULET将取代硅谷银行金融集团成为标普500指数成份股。纳斯达克暂停硅谷银行金融集团的交易，该行将停牌至满足提供更多信息的要求。
据第一财经报道，记者从多家外资行和风投基金人士处了解到，出险后，SVB的众多储户开始四处逃窜，希望将存款取出并转存到其他规模更大的银行，例如花旗、汇丰等。另有资料显示，美国金融服务和金融技术公司Brex周四（3月9日）从硅谷银行收到了数十亿美元的资金。一位直接了解情况的人士说，Brex周四开设了数千个新账户，总计流入数十亿美元。摩根大通、摩根士丹利和第一共和银行等其他公司周四的资金流入也有所增加。
据中新社援引美国消费者新闻与商业频道（CNBC）报道，硅谷银行由于流动性不足，曾于9日宣布计划通过出售普通股和优先股筹集超过20亿美元的额外资金。该消息一出，其母公司硅谷金融集团的股票在一个交易日内暴跌逾60%。在10日的盘前交易中，硅谷金融集团的股票再次暴跌，跌幅达到68%，随后进入停牌状态。
这家银行的倒闭给做空方带来了巨额利润，但现在他们必须经历有时较为艰难的平仓和盯市利润变现过程，”S3 Partners预测分析主管Ihor Dusaniwsky说。“股票借入的资金成本每天都在累积，哪怕是在周末，即使该股已停牌，因此在做空方平仓并归还所借的股票之前，利润将持续减少。”
市场剧烈动荡
股市遭到抛售
美东时间周五，硅谷银行倒闭事件引发市场剧烈动荡，尽管一些知名人士声称不太可能发生系统性金融危机，但也无法安抚投资者，股市遭到了抛售，标普500指数本周累跌4.55%，创2022年9月下旬以来最大单周跌幅。
据英国金融时报，当地时间周五，美国银行股的抛售潮蔓延至欧洲，德意志银行股价下跌8%，法国兴业银行和汇丰股价均下跌5%
斯托克欧洲600银行指数周五一度下跌4.5%，跌至一个多月来的最低点，瑞信股价盘中跌至2.50瑞郎的新低，此前已下跌3%。桑坦德银行和荷兰国际集团均下跌4.4%。
更广泛的斯托克600指数下跌1.22%，而以银行股为主的富时100指数下跌1.64%。
企业储户纷纷公告存款数额
美国前财长：储户得拿到全部钱
据中新社报道，联邦存款保险公司对每个账户的最高承保额为25万美元。该机构表示，硅谷银行截至去年年底的总资产约为2090亿美元，存款总额约为1754亿美元（约合人民币1.2万亿元），目前尚不清楚这些存款中有多少属于高于保险上限的部分。资金超过保险上限的存款人将获得未保险余额的接管证书。
流媒体服务商Roku称，公司有26%的现金及现金等价物存放于硅谷银行；大部分存款都没有担保；不清楚能从硅谷银行拿回多少存款；公司现有现金流可满足未来至少12个月的需求。
数字健康服务公司Irhythm Technologies表示，在硅谷银行设有的运营账户资金余额约5450万美元，公司在硅谷银行处有3500万美元的未偿还贷款；在硅谷银行以外渠道的资金仍在可预见未来足够公司使用。
在线金融服务公司派安赢（Payoneer）：有不到2000万美元的资金存放在硅谷银行。
科休半导体（COHU）表示，在硅谷银行的存款账户金额大约1230万美元，这在公司总现金和投资的占比大约3.8%。
生物制药公司Protagonist Therapeutics称，截至3月9日约有1300万美元资金存放在硅谷银行；对硅谷银行的风险敞口仍处于“有限”水平。
电子游戏公司Roblox称其有5%的资金存放于硅谷银行，不会影响公司运营。
全球最大的住宅太阳能企业SunRun称，公司在硅谷银行的存款总额不超过8000万美元；由于采用了对冲操作，公司在硅谷银行并没有太大的风险敞口。
美国前财长萨默斯表示，只要储户毫发无损，硅谷银行金融集团（SVB）的爆雷应该不会对美国金融系统构成风险。萨默斯表示，“绝对重要的一点是，无论这件事最后怎么解决，储户得拿到钱，拿到全部钱。只要是这样的情况，如果处置得当，即使银行资产价值面临风险，我也有充分理由认为其不会成为一个系统性风险的来源”。萨默斯表示，由于最新形勢的发展，银行业“可能需要进行一此整合”，这可能会对监管机构构成考验。
硅谷银行CEO套现净赚227万美元
另据华尔街日报中文网报道，公开文件显示，硅谷银行首席执行官在周五银行倒闭前几周套现股票和期权，净赚227万美元。
文件显示，首席执行官Greg Becker行使了股票期权，即他花钱将期权转换为股票，然后在2月27日立即出售了股票。这为他带来了227万美元的个人利润。
这些出售是事先安排的高管股票出售计划的一部分，即10b5-1计划，Becker于1月26日向美国证券交易委员会提交了该计划，距离该银行倒闭仅仅六周时间。
他还在1月31日以110万美元的价格出售了股票，不过文件显示，这是为了支付纳税义务。
其他银行也在安抚投资者
富国银行解释“存款消失”
据财联社报道，据知情人士透露，SVB首席执行长贝克尔（Greg Becker）周四召开电话会议，试图让客户对该行的财务状况放心。知情人士说，贝克尔敦促他们不要从银行取出存款，也不要对银行的状况散布恐惧或恐慌。
在硅谷银行倒闭并被接管的消息传出后，美股午盘跌幅持续扩大，衡量美股投资者恐慌程度的CBOE波动率指数（VIX）一度攀升至29，为去年10月25日以来最高水平。
在美国硅谷银行爆雷后，美国第一共和银行和Western Alliance银行周五表示，他们的流动性和存款仍然强劲，试图安抚投资者对硅谷银行倒闭风险外溢的担忧。
Western Alliance银行报告存款总额为615亿美元，并警告说，由于季节性和月度活动，到本季度末存款总额将较这一水平略有下降，但该公司确认全年存款增长预期为13%-17%。
截至2月28日，该行资产负债表上持有25亿美元现金，持有至到期证券占资产的比例不到2%，未确认亏损1.92亿美元。第一共和银行表示，消费者存款的平均账户规模低于20万美元，企业存款低于50万美元。科技相关存款占总存款的4%。它的投资组合不到银行总资产的15%，只有不到2%的银行总资产被归类为可供出售。
值得一提的是，美国富国银行的一些客户周五早上醒来，发现他们的支票账户里的存款不见了。该银行承认，一些直接存款交易没有出现在账户中，他们正在研究解决方案。
富国银行表示，这些账户安全可靠，存款丢失是由于一个未知的技术问题。“如果您看到不正确的余额或丢失的交易，这可能是由于技术问题，我们深表歉意。你的账户仍然是安全的，我们正在迅速制定解决方案，”富国银行在其网站上向客户发布的一份声明中表示。目前还不清楚这个问题有多普遍，也不清楚有多少客户受到了影响。
浦发硅谷银行回应
中美合资的浦发硅谷银行会不会受到硅谷银行“暴雷”影响？
11日，浦发硅谷银行发布公告称，浦发硅谷银行拥有规范的公司治理架构，有独立经营的资产负债表。作为中国首家科技银行，浦发硅谷致力于服务中国科创企业，始终按照中国法律法规规范稳健经营。
浦发硅谷银行公告截图
公开资料显示，2012年8月15日，硅谷银行和上海浦发银行合资成立中国第一家专注于服务科技创新产业的银行，即浦发硅谷银行，分别持有50%股权。原浦发银行副董事长、行长傅建华出任浦发硅谷银行董事长，行长由美国硅谷银行董事长魏高思担任。
浦发硅谷银行官网介绍显示，该行目标客户包括生命科学/医疗、智能制造、数字化转型和碳中和等科技创新领域的企业。
期限错配引发流动性危机
对华尔街影响到底有多大
美国硅谷银行已陷入流动性危机。事件还加剧了人们对美联储加息阻碍银行筹集资金的担忧，带动整个银行板块和大盘一起下挫。周四，标普500银行指数暴跌近6%，创下两年多来最大单日跌幅。美国四大银行市值缩水约520亿美元。
“借短买长”导致期限错配
从银行资产负债表看，“借短买长”（即资金来源短期化、资金运用长期化）导致的期限错配（资产端期限与负债端期限不匹配）是SVB流动性危机和仓促融资的主要原因。
中国人民大学经济学院党委常务副书记兼副院长、教授王晋斌对澎湃新闻表示，硅谷银行资产负债表出问题，主要原因是在原来利率很低的时候购买了大量的国债或MBS，在利率不断上扬的条件下，这部分资产价值估值就会有很大损失，导致其打包证券出售的时面临着较大的亏空。
“很显然，硅谷银行的流动性来源收窄，存款下降会导致流动性的支出紧张，这时候它被迫去卖出这些资产。”王晋斌说道。
负债端上，SVB此前靠着货币市场利率低时期的0.25%存款利率吸引了大量存款，加之前几年科技创投和IPO市场景气，让SVB存款从2019年的617.6亿美元跃升至2021年底的1892亿美元。
然而，2022年3月开始，美联储启动了力度空前的加息周期，同时，科技创投市场的不景气打击了SVB服务的科技初创公司和风险投资公司。这些因素导致SVB存款下降速度快于预期，且下降速度继续加快。截至2022年底，SVB存款降至1731亿美元。
据报道，SVB与几乎一半的美国风险投资支持的初创公司以及44%去年上市的美国风险投资支持的技术和医疗保健公司有业务往来。随着美联储加息不断打击公司估值并迫使公司寻找现金，这些行业遭到破坏。
对于储户而言，将存款转移到收益更高的替代品中，例如直接购买美债是一个性价比更高的选择。而对于SVB，大幅快速加息则导致了银行的负债成本飙升。目前，一些风险资本投资者以流动性问题为由，建议初创公司将资金从SVB撤出。
“硅谷教父”彼得蒂尔的风险投资基金Founders Fund直接建议投资的公司从硅谷银行撤资；Union Square Ventures告诉投资组合公司“只在SVB现金账户中保留最少的资金”；Y Combinator CEO Garry Tan警告其被投初创公司，硅谷银行的偿付能力风险是真实存在的，并暗示他们应该考虑限制对贷方的敞口，最好不要超过25万美元。
硅谷银行2022年末（左列）、2021年末（右列）负债结构
单位 百万美元 来源：SVB2022年年报
资产端上，财报显示，截至2022年底，SVB拥有1200亿美元的证券投资，其中包括持有至到期投资(HTM)中的913.21亿美元的抵押贷款支持证券（MBS）组合，和260.69亿美元的可供出售金融资产。上述证券投资远超740亿美元的贷款总额。
硅谷银行资产结构来源：SVB2022年年报
硅谷银行投资组合细节
来源：SVB2022年年报
值得注意的是，美联储大幅加息背景下，随着利率飙升，SVB资产端购买的债券价格下跌造成了亏损。其中，截至去年底，SVB的可供出售金融资产的公允市值为261亿美元，较其286亿美元的成本下降25亿美元。根据会计规则，出售AFS下的资产将允许SVB从其收益中排除账面损失，但这些损失会计入权益。
目前，根据SVB于3月8日发布的一季度中期战略报告，SVB表示已售出几乎所有可供出售的证券。该公司表示，决定出售所持股份并筹集新资金，“因为我们预计利率会持续走高，市场面临压力，以及我们客户在投资业务上的现金消耗水平会更高。”
SVB计划出售其可供出售金融资产组合中的美债和机构发行的MBS，出售规模为210亿美元。这部分出售的资产久期为3.6年，收益率为1.79%。出售行为会引致18亿美元的税后亏损。
同时，SVB在其最新财报的脚注中表示，其持有至到期证券（HTM）的公允市值为762亿美元，较其资产负债表的价值下降了151亿美元。这相当于150多亿美元的未实现亏损，该年底的公允价值差距几乎与SVB的163亿美元总股本一样大。
硅谷银行总股本
来源：SVB2022年年报
目前，SVB 并没有动摇其打算持有这些债券至到期日的立场。这其中大多数持有至到期的证券包括由政府资助实体[例如房利美（Fannie Mae）]发行的抵押债券，它们几乎没有违约风险。但是，这些债券确实也存在市场风险，包括利率风险，因为利率上升时债券价值下降。目前，两年期美国国债的收益率最近超过5%，高于2022年底的4.43%。
对美国货币市场意味着什么？
银行持有证券投资的价值大幅下滑通常对银行来说不一定是个问题，除非银行被迫出售资产以支付存款提款。对于SVB，负债端的成本上升和提款挤兑，以及资产端的价值下调，两头的挤压导致了其仓促融资，股价随之崩盘。
除了卖债，SVB表示，此次将通过出售普通股和优先股等股权融资方式募集22.5亿美元的资金。整体操作有利于自身的资本充足率，同时改变自身的资产负债策略以匹配当前的高息环境，最终目标是改善自身的净利息收入（Net Interest Income，NII）。该举被华尔街视为恐慌性的资产抛售和对股权的猛烈稀释。
SVB于3月8日发布的一季度中期战略报告目前，美联储的政策利率由去年3月的接近零上升到3月的4.75%，虽然强劲的经济数据显示美国经济远未陷入衰退，但硅谷银行的爆雷或许体现了利率飙升带来的弊端。
随着SVB的暴跌，美国银行股的抛售被触发。美国四大银行市值缩水约520亿美元。其中，摩根大通(JPM.US)股价下跌5.41%，市值损失约220亿美元；美国银行跌6.2%，市值损失大约160亿美元；富国银行跌6.18%，市值减少了约100亿美元；花旗集团跌4.1%，市值减少了约40亿美元。
针对周四美股银行板块普跌，中信证券表示，美国硅谷银行困境的主因是美联储持续加息背景下流动性风险的暴露。诚然，市场恐慌情绪正在蔓延，但目前硅谷银行的流动性压力尚不至于发展到债务危机，也不足以引发金融海啸。
但规模较小的银行率先出现的问题进一步加剧了人们的紧张情绪。
“硅谷银行只是冰山一角”，金融咨询公司惠伦全球顾问公司（Whalen Global Advisors）董事长Christopher Whalen说，“我不担心那些大公司，但许多小公司将受到严重打击。其中许多公司将不得不筹集股本。”
“正常情况下，如果美联储持续加息，对银行的资产负债表不存在加息导致的估值重大损失，那么银行会是比较健康的。比如，银行原先资产负债表的久期配置得比较好，那么持续加息的影响相对来说是可控的。”王晋斌说道。
(澎湃新闻)
硅谷银行倒下 币圈危机蔓延？
眼瞧着SVB走上Silvergate的“不归路”，恐慌情绪也随之迅速蔓延。3月11日，美国联邦存款保险公司表示，SVB被加州监管机构关闭。
SVB并不是今年关门的第一家银行，但它的体量要远比之前的Silvergate大得多，SVB拥有超过两千亿美元的资产，对于SVB爆雷是否会酿成整个金融系统的危机，华尔街分析师显得比较乐观：不可能造成更广泛的银行业问题，SVB的麻烦不会在银行业蔓延，整个行业不会受影响，尤其是大银行。
先行退场的Silvergate
成立于1986年的Silvergate是一个位于美国加州社区零售银行，几十年来一直保持沉寂，直到2013年决定进入加密行业。
Silvergate将自身定位为通往加密货币领域的门户，接受加密货币交易所和交易商的存款，建立了自己的加密货币结算支付网络SEN（Silvergate Exchange Network），是那些希望与传统银行系统联系起来的加密公司的重要合作伙伴。
摩根大通在其研究报告中表示，Silvergate一直是1000多家加密市场参与者（包括主要加密交易平台、矿企、稳定币发行方、做市商和数字资产基金经理）的门户，这些相关方一直在使用SEN，在他们的Silvergate账户和其他Silvergate客户的账户之间转移法币。
2022年11月，头部加密货币交易所FTX爆雷引发“行业塌方”，将Silvergate带入不归路。投资者向加密机构要钱，加密机构去Silvergate取钱，这直接导致Silvergate的无息存款在2022年四季度从120亿美元降至39亿美元，并开始不得不以巨额亏损抛售长期资产来偿还。
SVB会诱发系统性金融风险吗？
虽然并不直接与加密相关，但同样的逻辑也发生在SVB身上。
时针往前调，2020年下半年疫情担忧褪去后，美联储仍在承诺着维持零利率，量化宽松持续进行。
除了加密行业进入牛市，全球的科技企业也迎来融资热潮，创业公司贷款和风投额度的快速增长使科技初创企业手里积累的大量的现金和存款，而这些存款很大程度流入了SVB，大量涌入的快钱使得SVB走入了Silvergate先行踏进的陷阱。
自2022年3月触顶后，SVB的存款就一直处于流出状态，2022年全年存款总额下降了160亿美元，大约占存款总额的10%，活期无息存款更是由1260亿美元骤降至810亿美元。
因此，在SVB宣布出售210亿美元的AFS资产并造成了18亿美元的损失时，市场的恐慌情绪便立刻开始发酵。
作为硅谷最重要，同时也是全美前20大的银行，SVB的目标市场定位聚焦高新技术企业，采取的模式是投贷联动，左手端的放贷对象是接受过风投机构A轮或A+轮投资的企业；在负债端，即右手的存款端，SVB没有个人储蓄业务，不吸收公众存款，其资金来源于贷款客户及风投机构的存款。
更加令市场担忧的是，在SVB爆雷之后，其它对科技企业有大量敞口的银行是否会遭受挤兑，以及这场危机是否会蔓延开来。
有专家认为风险并不会大范围蔓延，“像硅谷银行的储户，很多是初创的科技公司，这些公司的经营状况本身往往就大起大落，它们大规模提现的可能性就比较大，在这种负债端的资金来源不稳定的情况下，银行的资金管理就要特别小心。相反，如果是一个位于老龄化比较严重地区的银行，吸收的是一些更为稳定的养老金，那就不太会发生挤兑。”
摩根大通分析师Vivek Juneja认为，市场的抛售是反应过度，因为大银行的流动性比小银行多得多，他们的商业模式也更多元化，有大量的资本，风险管控得更好，而且受到监管方更多的监督。
3月10日，美国财政部长耶伦表示，财政部正围绕着SVB发生的事件，密切关注几家其他银行的经营状况，前财政部长萨默斯则直接表示，预计SVB金融集团的崩溃不会对金融系统构成“系统性风险”。（21世纪经济报道记者李强 北京报道）
