来 源 | 九卦金融圈综合
据多家媒体报道，2026年7月7日下午，国投证券原首席经济学家高善文因病离世，享年55岁。
消息在金融圈迅速传开，北大深圳金融校友群里发出了“沉痛悼念北大金融校友会高善文会长”的公告。作为国内宏观研究领域“因果推断”方法论的坚定倡导者，这套重逻辑、重底层机制的研究框架深刻影响了数代青年研究者，推动了国内卖方宏观研究从“讲政策风向”向“拼数据框架”转型，是行业范式转折的关键节点。
过去一年有余，这位曾精准预言2007年大牛市、率先提出中国跨过“刘易斯拐点”的经济学家，一直在与外周T细胞淋巴癌搏斗。据透露，2025年1月出现症状后，他始终乐观以对，6月中旬还在微信中宽慰友人“轻舟已过万重山”。只是这一次，轻舟未能越过最后一座山。
从山西山村到北大：一个宏观分析师的底色
1971年，高善文出生在山西临汾南部丘陵地区的一个山村。那是一个信息闭塞、人均收入微薄的时代。多年后他回忆，幼时学伴中能考出农村的，身上或多或少都带着朴素的“家国情怀”。这种从底层生长出来的经验，赋予了他对中国劳动力市场与农村问题天然的敏感——这份敏感，在他后来提出“刘易斯拐点”时，发挥了关键作用。
1988年，17岁的高善文考入北京大学无线电电子学专业，获理学学士。一个理科生，日后却成了宏观经济的“分析者”。这并不矛盾——正是扎实的理科训练，塑造了他“先拆机制、再谈结论”的工程师式分析路径，也让他日后在辨析相关性与因果性时，比多数同行多了一份理工男的审慎。
本科毕业后，他转入北大经济学院国民经济管理系攻读硕士，1995年获经济学硕士学位。同年进入中国人民银行总行办公厅，从此踏上政策与宏观研究的交汇地带。在央行期间，他深度参与宏观经济运行监测，也为自己争取到了更开阔的国际视野——2000年至2002年，受单位派遣，他赴日本国立政策研究大学院攻读公共政策硕士，其间兼任亚洲开发银行研究所研究助理。
更关键的是，1999年至2005年，他在职攻读中国人民银行研究生部（现清华五道口金融学院前身）国际金融专业博士，导师是周小川。
2003年3月至8月，他短暂任职国务院发展研究中心金融研究所副处长。这段国家智库的经历虽不算长，却加深了他从战略高度思考经济问题的习惯——一种“高度感”。
一战成名与十八年坚守
2003年，高善文进入光大证券研究所任首席经济学家，正式开启卖方研究生涯。入行不到一年，他便在《新财富》评选中夺得宏观经济方向第一名，此后2004年至2007年连续四年蝉联该奖项。
真正奠定其标杆地位的，是2006年。
那年3月，在一次经济形势座谈会上，高善文正式提出“资产重估”理论。他从微观主体的资产配置行为出发，结合当时中国贸易顺差急剧扩张与银行信贷创造的宏观背景，判断中国广谱资产价格——包括股票和房地产——将经历一轮系统性重估。随后，A股从千点起步，一路冲至6124点的历史高点。这一预言被市场完美验证，“高善文”三个字由此成为宏观研究领域绕不开的名字。相关成果后收录于《透视繁荣》与《经济运行的逻辑》。
2007年5月，他转投安信证券（后更名国投证券）任首席经济学家，此一待便是近十八年。随着他和团队的加盟，安信研究的影响力跃升至卖方第一梯队。尤其为市场称道的是，公司历年举办的年度投资策略会——高善文在会上的主题演讲，因其观点的独立性、前瞻性与深刻性，几乎成为全场风向标。在会上，他曾自嘲：“解释过去头头是道，似乎有理；预测未来躲躲闪闪，误差惊人。”横批：“经济分析。”
争议与印证：刘易斯拐点之争
2010年9月，高善文写下《上升的地平线——刘易斯拐点与通货膨胀》，提出中国已跨过刘易斯拐点，低端劳动力从过剩转向短缺，将推升通胀中枢。彼时主流学界普遍认为农村剩余劳动力仍大量存在，这一判断引发了巨大争议。
高善文和他的团队没有停留在理论推演。他们用谷子、花生、大豆、棉花、小麦、粳稻等由生产技术决定劳动力密集度的农产品作为横轴，计算长时间序列的价格涨幅，发现存在强正相关——数据站在了他这边。随后的数年，沿海地区“用工荒”与低端劳动力工资的持续上涨，不断印证这一判断。2011年4月，他还在清华经管学院举办了“刘易斯拐点与通货膨胀”专题讲座，系统阐述这一分析框架。
同一时期，他对2013年“钱荒”的预判同样精准。他将其冲击拆解为三波——第一波在银行间市场，第二波传导至票据与理财，第三波触及实体经济——节奏逐一兑现。在经典演讲《光线是可以弯曲的》中，他反复辨析相关与因果，直言“只有因果关系能够提供稳定的解释和强有力的预测”。
变故、退榜与传承
2011年4月，高善文的父亲查出肺癌后，赴北京求医，经过一年左右的治疗后，于2012年9月8日去世。在其父亲患病及后续离世期间，高善文一边奔走医院，一边维持工作节奏，自身也有慢性疾病需药物干预。
高善文曾专门撰写了《送别父亲》一文，文中回忆了年少时寒冬里，父亲在屋内架起火炉、磨墨为乡邻书写春联，从早到晚几乎没有停歇的过往细节，字里行间满是对父亲的深切怀念。
他还曾在采访中坦言，那段时间生活节奏与心理冲击都很大。也差不多在此时，他选择退出各类主观排名。第三方统计显示，至2012年退出排名止，他累计15次参评、11次获得第一；“远见杯”宏观预测四次参赛、三次第一、一次第三。
2013年，他出版《经济运行的逻辑》，书中不仅梳理了“观察—假说—预测—验证”的科学方法论，也对产能周期做了系统梳理，提出在资本约束下的经济周期波动框架。
2020年，高善文与王国斌等校友捐资3000万元，以恩师秦宛顺、靳云汇夫妇名义设立北大奖学基金，优先奖励数学、物理、化学、生物等基础学科本科生，是当时北大最大的奖学金项目之一。他曾与王国斌被并称为“北大金融双子星”。
最后的日子
2023年12月，安信证券更名国投证券，高善文续任首席经济学家。2024年12月，他新增“国投产业研究院院长”职衔。同年年底，市场上曾流传“被国投证券开除”的谣言，公司专门辟谣。如今回看，那或许已是身体不再允许他维持原有发声节奏的信号。
2025年9月18日，他以北大金融校友联合会会长身份，通过视频为2025北大全球金融论坛嘉宾欢迎晚宴致辞——这是他最后一次公开亮相。11月，他正式从国投证券离职，距他离世，已不到八个月。
他生前身兼中国金融40人论坛学术委员、首席经济学家论坛理事、北大金融校友联合会会长、清华五道口金融学院业界导师等多重社会职务。
