3月5日，最新政府工作报告出炉，“消费”一词被提及21次，成为当仁不让的热词。将“着力扩大国内需求，推动经济实现良性循环”列为2024年政府工作的十项任务之一，并对“促进消费稳定增长”作出明确部署。
市场人士指出，在国内持续推动新质生产力发展大背景下，政策支持唤醒新的市场需求，将有力促进消费市场复苏。
老司基注意到，刚过去的这个冬天，哈尔滨冰雪旅游火爆“出圈”，“尔滨现象”引起广泛关注。另外，春节假期，国内消费市场迎来爆发。猫眼研究院数据显示：2024年春节档电影总票房超80亿元，总观影1.63亿人次，票房、观影人次及场次三项关键数据均创下中国影史新高。另外，免税、餐饮、汽车、家电等消费亮点纷呈……
数据来源：猫眼研究院，《2024年春节档电影数据洞察报告》可以说，国内宏观经济复苏，消费功不可没。映射到资本市场，已经蛰伏了近3年的消费赛道也有望迎来更多驱动力。正在各大券商渠道发售的可选消费ETF（认购代码：562583，交易代码：562580），可助力各位小伙伴顺势布局这一长牛板块。
长牛赛道，或跌出机会
一直以来，消费赛道都被看作是“长坡厚雪”。我们知道，消费行业主要分两大块：主要消费和可选消费。前者主要包括白酒、猪肉、乳制品、调味品等，后者包括家电、汽车和旅游等。
而可选消费无论从国内还是国外角度来看，均是长青行业。一方面来源于消费者收入不断上涨后带来的高端需求驱动，另一方面则是不断有新兴消费涌现，带来行业新的机会增长点。我国有14亿人口，有庞大稳定的消费市场，而且随着我国经济持续发展，居民生活水平不断提高，消费升级是大趋势。
纵观美德日韩等国家的发展经验，消费结构会持续升级，消费支出从食品、服装等向交通、医疗、消费电子、汽车等转变，可选消费品进一步普及。一方面，与发达国家相比，中国的汽车、家电等耐用消费品普及率仍有较大提升空间。另一方面，耐用消费品方面的城乡差距尚存。当前我国城镇化率普遍落后于其他工业化大国历史同期约10%，高层次消费未来仍有较大提升空间。
另外，消费者的需求更加多元化和高端化，为行业带来价与量的机会。以汽车为例，消费者更加注重品质生活，我国乘用车30万元以上的高端市场占比由2017年的5.7%增至2023年的14.2%。
数据来源：交银国际，中信建投，国家统计局，乘联会当前，为推动经济复苏，我国采取宽松的货币政策，旨在发挥消费拉动经济增长潜力，这对于消费板块是积极信号。
但硬币的另一面是，从2021年2月以来，伴随A股市场震荡，消费板块进入近3年漫长调整周期。
以中证全指可选消费指数为例，该指数从2021年2月高点以来，区间累计跌幅达到31.21%，最大回撤达到44%，跌幅远超同期上证指数，后者跌幅为16.7%（数据来源：Wind，统计区间：2021.2.18-2024.2.29）。眼下，随着春季反弹行情展开，这一长牛板块或正迎来布局良机。
牛股频出，发展后劲十足
中证全指可选消费指数，指数代码为000989，是从中证全指样本股中挑选可选消费行业内优质个股组成，以反映沪深两市可选消费行业内公司股票的整体表现。指数基日为2004年12月31日，基点为1000点，当前成分股有115只。
老司基发现，虽然经历这几年的大幅调整，但该指数仍涌现了18只10倍大牛股。截至2024年3月4日，指数成分股中，家电龙头格力电器大涨超105倍，苏泊尔累计涨幅超53倍，老凤祥、海尔智家等个股涨幅超30倍。另外，福耀玻璃、长安汽车等个股涨幅超20倍。
中证全指可选消费指数基日以来成分股涨幅前10
数据来源：Wind，截至时间：2024.3.4Wind数据显示，截至2024年3月4日，该指数前十大权重股合计占比53.3%，前五大权重合计占比37.91%，龙头特征明显。前十大权重股中，既包含了美的集团、格力电器、海尔智家等家电龙头，也包括了比亚迪、长安汽车、赛力斯、上汽集团、中国中免等汽车、免税行业龙头。
从行业分布来看，中证全指可选消费指数呈现出“汽车+家电”双强格局。按照申万一级行业划分，该指数合计涵盖11个行业，前两大权重行业分别是汽车和家用电器，权重占比分别为41.1%和35.3%，权重合计76.7%。
数据来源：Wind，截至时间：2024.3.4以第一大权重行业汽车行业为例，近年来表现尤为亮眼。我国自主品牌借电动车渗透机会实现了弯道超车，自主品牌市场份额近年来由不到40%稳步提升至60%左右市场份额。另外，随着自动驾驶技术的不断突破，相关政策和行动方案也在密集出台，为技术研发和产业落地提供了有力保障。自动驾驶快速渗透趋势下，汽车产业链有望迎来大爆发。
值得一提的是，今年是我国“消费促进年”。高层会议提出，2024年要着力扩大国内需求，推动消费从疫后恢复转向持续扩大。促消费是扩内需关键一环，随着各项政策落地，将激发有潜能的消费。
估值低位，击球时刻来临
老司基发现，依托可选消费行业长坡厚雪，中证全指可选消费指数长期收益突出。
Wind数据显示，自基日以来，截至2024年3月4日，该指数累计收益率达到348.82%，年化收益率为8.4%，表现优于同期各大主要指数，超额收益明显。同期，上证指数、沪深300及上证50指数分别上涨139.98%、254.09%和186.99%。
数据来源：Wind，截至时间：2024.3.4Wind数据显示，截至2024年3月4日，该指数最新市盈率（PE-TTM）仅为19.03倍，处于近10年估值百分位的10%，低于近10年估值90%的时间，投资性价比凸显，或正迎来完美击球时刻。跟踪该指数的可选消费ETF（认购代码：562583，交易代码：562580）于今天（3月12日）结束募集，看好的小伙伴记得及时上车。
老司基认为，A股反弹行情正如火如荼展开，处于低位的可选消费板块值得我们关注。2024年随着鼓励汽车、家电等传统消费品以旧换新政策在全国范围内推行，有望推动需求，带来可选消费行业的亮眼表现。
