兴证策略张忆东:疫情反弹压制风险偏好 全球股市普跌

兴证策略张忆东:疫情反弹压制风险偏好 全球股市普跌
2020年09月27日 12:10 东方财富网

一、港股、美股市场监测

1、港股市场综述(注:本周指的是20200921-20200925)

股指表现:本周港股重要指数均下跌,恒生小型股(跌6.9%)、恒生中型股(跌6.5%)和恒生科技(跌6.1%)领跌,其余指数中,恒生综指跌5.3%,恒生国指跌5.1%,恒生指数跌5.0%,恒生大型股跌4.9%。各行业指数均下跌,恒生原材料业、能源业和医疗保健业领跌。

估值水平:本周五恒指预测PE(彭博一致预期)为12.3倍,处于2005年7月以来的中位数和3/4分位数之间;恒生国指预测PE为9.1倍,处于2005年7月以来的1/4分位数和中位数之间。恒生指数PE(TTM)为12.3倍,恒生国指PE(TTM)为8.8倍,二者均处于2002年以来的1/4分位数和中位数之间。

资金流动:本周港股通资金净流入32亿人民币,南向资金主要流向食品饮料计算机和汽车,流出传媒、餐饮旅游和医药。据彭博口径,本周主要投资于香港的股票型ETF中,资产总值前十大ETF净流入资金2.8亿美元。截至本周五,AH溢价指数为148.9,高于上周的147.2,处于近四年以来的高位水平。

投资者情绪:本周五,恒生波指为23.5,高于上周五的20.4,处于2012年以来的83%分位数水平;主板周平均卖空成交比为14.0%,高于上周的13.3%。

货币市场利率截至9月25日,相较于上周五,本周HIBOR隔夜利率下降3bp至0.05%,7天利率上升9bp至0.30%,1个月利率上升3bp至0.50%。

汇率市场:截至9月25日,美元兑港元汇率为7.7501。彭博巴克莱中资美元债各等级回报指数:本周彭博巴克莱中资美元债回报指数跌0.77%至204.9;投资级回报指数跌0.12%至185.7;高收益回报指数跌2.37%至249.3。

2、美股市场综述(注:本周指的是20200921-20200925)

股指表现:本周仅纳指(涨1.1%)上涨,罗素小盘指数(跌4.0%)、中概股指数(跌1.8%)和道指(跌1.7%)领跌,标普500跌0.6%。行业上,信息技术、非核心消费品和公用事业领涨,能源、原材料和金融领跌。

估值水平:截至9月25日,标普500预测市盈率为25.1倍,低于上周五的25.2倍,高于1990年以来的3/4分位数。

资金流动:截至9月24日,聪明钱指数由上周的14477点下降至14466点。

投资者情绪:1)美股个股看涨/看跌期权成交量比例5日移动平均为1.8,位于近五年以来的89%分位数水平;2)VIX指数:截至本周五,VIX指数从上周五的25.8升至26.4,处于2014年7月以来的91%分位数水平。

纯因子收益:本周,动量、成长和规模因子领涨,价值、波动率和杠杆因子领跌。近一月,规模和动量因子占优,价值和杠杆因子跑输。

流动性截至9月23日,美联储资产负债表规模达7.14万亿美元。9月16日至9月23日期间,规模增加了284.7亿美元,此前一周增加539.4亿美元。LIBOR-OIS利差为0.15%。

二、全球资产市场表现(美元计价)

跨资产:股票>债券>原油>农产品>工业金属>黄金股票市场:本周海外疫情持续反弹,压制风险偏好,全球股市普跌,南非、波兰和法国股票市场领跌;债券市场本周,海外主要发达国家/地区中,仅英国10年期国债收益率上升,意大利10年期国债收益率下跌9.1bp,美国10年期国债收益率下跌4.0bp;大宗商品原油表现优于农产品、工业金属和黄金。本周布伦特原油价格下跌2.9%,黄金价格下跌4.6%;汇率:本周美元指数上涨1.85%。

三、信用利差及CDS利差数据跟踪。

  风险提示:全球经济增速下行;中、美货币政策宽松不达预期;大国博弈风险。  

(文章来源:张忆东策略世界)

(责任编辑:DF064)

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