10月21日，宁德时代低开低走，截至午间收盘，A股暴跌10.30%，成交额高达216亿元，位居全市场首位，最新价较年内高点已“腰斩”；H股亦大跌10.10%。
缘何放量大跌
对于宁德时代今日的暴跌，分析人士认为，市场交易的主要是两条线索。
一是三季报“增收不增利”。昨日晚间，宁德时代披露三季报，公司Q3实现营收1652.21亿元，同比增长58.58%；归母净利润212.46亿元，同比增幅为14.54%。
环比来看，公司利润增速逐季放缓，第三季度净利环比甚至下滑5.77%。
此外，公司前三季度经营性现金流净额同比减少23.60%，为2022年以来少见的下滑；三季度末预付款较年初增加85.26%，存货较年初增加53.15%。
除了业绩层面，车企自研三电或许也是“宁王”股价重挫的重要诱因。
就在昨日，理想汽车发布“连山”电动技术体系，覆盖电池、电驱、超充网络，自研5C三元锂电池已搭载上车。
有观点认为，尽管理想方面强调采用“自研自制、自研代工”等方式、对产业合作保持开放，但车企向电池环节纵深自研的趋势，仍引发市场对电池龙头远期份额与议价权的讨论。
盘中紧急回应
面对股价重挫，宁德时代盘中就市场关切作出回应。
据证券时报报道，关于需求，宁德时代表示，从公司角度看，2027年行业需求依旧可以期待。
国内乘用车整体销量虽有所下降，但电动化率快速提升、单车带电量较快提升；欧洲电动化趋势具有连续性。储能方面，无论国内还是海外都保持不错增速。“全球动力及储能电池的市场需求可能没有市场预期的那么悲观，仍有不错的增长潜力。”
产能利用率方面，公司称，上半年产能利用率非常饱和，随着今年产能陆续投产，紧张程度有所缓解，但需求也在持续增长，接下来产能利用率仍将处于较高水平，保持较健康的状态。
关于经营性现金流减少，宁德时代表示，公司从第三季度起主动对供应商付款进行调整，优先支持有研发能力、积极配合扩产的合作伙伴，包括缩短账期、支付预付款、研发资金支持等；该措施可能持续一段时间，从长远来讲，不会影响公司的现金盈利能力。
至于存货环比增加的问题，宁德时代回应称，存货增长系业务规模发展带来，近几个季度存货周转天数相对稳定，没有销售不畅或出货不畅的情况；增长的主要是发出商品，未来会逐渐体现为公司收入。
机构观点现分歧
在宁德时代这份三季报披露后，华尔街投行已火速重估。
其中，花旗将宁德时代A股目标价从500元下调至479元，将H股目标价从765港元下调至732港元，理由是公司2026年第三季度业绩逊预期。
Jack Shang等分析师在报告中表示，宁德时代净利不及预期，主要由于毛利率低于预期、费用以及资产减值损失增加。毛利率低主要是由于低毛利产品出货确认、消费税影响以及电池出口退税率下调所致。
该行还预计，在所有负面消息被消化后，宁德时代股价跑赢的下一个窗口期可能是2027年第一季度。
野村对宁德时代维持“买入”评级，但将A股目标价由632元下调至408元，认为长期需求稳健、短期盈利承压。
瑞银则维持H股“买入”，目标价由820港元降至730港元，称管理层对销量前景的信心强于对单位利润的信心。
不过，在高盛看来，宁德时代产品出货结构变化与税收政策落地属于一次性或阶段性摩擦，并不改变公司底层技术壁垒与成本控制能力，股价大幅回撤已将行业税负增加与竞争烈度充分计入，该机构还直言“市场低估了全球锂电龙头应对逆风的能力”。
