9月7日，博时上证科创板100ETF（588030）发布了基金合同生效公告，并计划在9月15日正式上市并开放申赎。这只ETF募集期间净认购金额26.6亿元，募集有效认购总户数近3.4万户，受宠程度无疑是近期新发基金的标杆了。
最近ETF发行卷出天际，4只科创100ETF，7只中证2000ETF几乎同时发行。
首募结果多少有些意外，科创板受宠程度大超预期。4只科创100ETF总共募集了约70亿，远远超过舆论声势很高的中证2000ETF的首募体量。其中博时募集规模居首，博时科创100ETF首发认购金额为26亿，大幅领先于其他三家，堪称近期“爆款”。7只中证2000ETF截至目前共募集超10亿。
科创100ETF此时得到资金重点关注，意料之外，也在情理之中。
一方面，大环境显著变化。近期政策上大招迭出，市场情绪转暖，科技受宏观经济影响小，又兼具高成长性和创新属性，对各路资金无疑有独特的吸引力。
另一方面，从全球角度看，科技股过去2年调整充分，随着美元加息周期进入尾声，全球的科技股普遍开始活跃起来。
和科创50指数比，这次科创100指数的差异化定位——“科创中的中小盘”，很切合一部分投资者对于“中小盘成长风格”的潮流口味。尤其市场近期对中小盘风格的呼声越来越高，在核心资产早已被充分挖掘和定价之后，中小盘成长风格成为一股新潮流。
科创板里的“中证1000”
科创100是科创板第二只宽基指数。
科创50指数问世较早，这个指数有点类似于“科创板里的上证50”，重点聚焦于科创板中的大型公司。50只成分股的市值均值为500亿左右，前十大重仓股权重占到近50%。同时前三大成分股集中度非常高，中芯国际，金山办公和中微公司，前三大权重股占比甚至超过了20%。
科创100指数的定位，则是腰部的中盘股。科创100指数从科创板中选择市值中等且流动性较好的100只证券作为样本。
如果说科创50关注的是市值前50的公司，那么科创100主要覆盖的是科创板里市值“腰部”的公司。目前100只成分股的市值均值是170亿左右，市值中位数在120亿元左右。
“科创100”与“科创50”指数，两个指数的成分股是不重合的，共同构成上证科创板规模指数系列，反映科创板市场不同市值规模上市公司证券的整体表现。
按照博时科创100ETF基金拟任基金经理唐屹兵的话来说，科创100是“科创板里的中证1000”。
目前科创板超8成公司市值在50-200亿元。
对比各宽基指数，科创100市值结构更接近中证1000（标的超9成市值在50-200亿元），可谓“科创板中的中证1000”，与科创50指数形成较为显著的定位差异，丰富了科创板市场投资品种。
唐屹兵介绍说，从行业分布来看，科创100指数主要分布在新一代信息技术、生物医药、高端装备和新材料四大领域，合计权重超过90%。
成份股以中小市值为主，大多为战略新兴产业某一细分领域的领军者，行业发展空间大，而公司当前市值普遍不大。科创100指数市值中位数在120亿元左右，相比于这些行业的广阔发展空间来说，未来市值增长潜力比较大。
图：科创100公司市值分布
数据来源：Wind，财通证券研究所，截至2023年7月21日重要看点：
锐度高，科技含量高
科创100有几个显著特点，非常值得投资者注意。
一是行业分布较为均衡。
申万一级行业来看，科创100指数的前五大行业分别为医药生物、电子、电力设备、机械设备和计算机。从申万二级行业分类来看，前五大行业分别为半导体、医疗器械、生物制品、电池和软件开发，行业集中度较低。
信息技术和生物产业是科创100两大主要战略产业。
并且科创100指数里，超过半数的成分股分布于生物医药、高端装备、新材料等行业，而这些行业在科创50权重分布相对较低。
图：科创100行业分布
数据来源：Wind，数据截至2023年8月10日。第二个重要特点是，科创100指数锐度非常高。
下图（来自wind）是沪深300、中证500和科创100、科创50的比较。从2020年初开始，科创100在每一波市场的反弹中，弹性是几个指数里最大的，而且每次反弹涨幅都大幅领先于科创50。
这也意味着，当预期科技股有趋势性机会的时候，科创100是获取更高超额回报很好的选择。尤其当科技股已经经过两年的充分调整以后，风险大幅释放，科创100对科技股投资者来说，吸引力确实是比较高的。
图：科创100和几个指数比较
数据来源：wind，2020年1月1日-2023年9月6日当然，科创100的波动也比科创50大一些。
第三个特点是，科创100的成分股因为基数小，所以盈利增长、研发强度，显得更有吸引力。科技股最有吸引力的阶段，其实也发生在从小市值向大市值进阶的过程中。
比如从数据看，科创100的ROE（净资产收益率）均值约为10%，领先科创50。科创100近六季度研发费用占比约为10%，高于科创50约3%。其实一部分原因也是公司基数较小小，研发驱动的作用更为明显。相应的，在经营环境改善的时候，业绩增速也会更高。
图：科创板两个指数的ROE
数据来源：Wind，财通证券研究所，数据截至2023年一季度末成分股：热门中盘科技股云集
再来看看科创100的成分股。
前十大成分股中，很多耳熟能详的名字。比如电力设备领域的孚能科技、金博股份、高测股份、奥特维。半导体里的睿创微纳、芯源微、拓荆科技、华峰测控。医疗领域的爱博医疗、惠泰医疗。
同时科创100的第一大权重股占比2.98%，前十大成分股权重总计20.95%，集中度比较低。
图：科创100前十大成分股
数据来源：Wind，数据截至2023年8月31日；成份股列示不作为具体投资建议，不构成个股推荐；指数成分股将根据指数编制规则进行调整，可能会变更，具体以指数公司官网为准。
相比之下，科创50的成份股，风格、体量的差异确实很明显。
图：科创50的前十大权重股
数据来源：wind，数据截至2023年8月31日，成份股列示不作为具体投资建议，不构成个股推荐；指数成分股将根据指数编制规则进行调整，可能会变更，具体以指数公司官网为准。
目前市场处于底部区域，加上科技股此前已有充分调整，如果后续经济一旦企稳向上，市场反转向上，科创100指数由于兼具新兴科技和中小盘成长，具有极好的弹性，很有可能成为市场反弹时的领先品种。
博时的ETF布局：
全球视野+中国特色
作为ETF大厂之一，博时基金在ETF领域的布局一直颇有特色。也许可以套用博时对于ETF的自我定位—— “全球视野+中国特色”。在博时的一系列ETF产品池里，不乏众多细分行业里的领军产品。
1 跨境ETF
博时基于“全球视野”的跨境ETF布局，确实是有国际视野的。
目前，博时的港美股ETF有6只。既有国际最主流的宽基指数——标普500ETF和纳斯达克ETF。也有港股里颇有时代感的行业指数，比如恒生科技指数ETF，恒生医疗ETF，港股通消费ETF，恒生高股息ETF。
旗舰产品博时标普500ETF（513500），是目前市场上成立最早，也是绝对规模最大一只跟踪标普500指数的ETF。这只ETF成立于2013年12月，已近10年历史。这也是当时市场上第一批QDII指数etf产品。标普ETF规模近78亿（截至9月7日），联接基金规模33亿（截至6月30日），总规模已达到约101亿元。
过去多年以来，A股市场与海外成熟市场之间的相关度很低。标普500不仅风险收益的性价比足够高，同时又和A股市场相关度低，形成互补效应。当我们从全球视角寻找投资机会的时候，很难忽略这类投资机会。
另一只旗舰产品博时恒生医药ETF（513060），截至9月8日规模已达到近130亿。港股市场有一些出色的医药股，无论细分行业，还是行业地位，和A股中的医药股形成差异化和互补。也是专业投资者十分认可的方向。
2 传统宽基
博时旗下有7只宽基ETF，包括上证50ETF，沪深300ETF，中证500ETF，中证500增强ETF，创业板ETF，科创创业50ETF，超大盘ETF。
3特色细分赛道
在一些细分赛道上，博时通常在潜力方向早期布局。很多产品透露出超前的眼光。
比如今年很受市场关注的2只央企ETF，央企创新驱动ETF（515900），央企结构调整ETF（512960），都是博时布局非常早的（2019年和2018年），这两只都是Smartbeta。
相类似的主题和smartbeta，还有比如红利ETF，金融科技ETF，智能消费ETF，科创新材料ETF，可持续发展ETF。
行业ETF方面，博时的布局也很有看点。比如龙头家电ETF，新能源主题ETF，资源ETF，教育ETF，5G50ETF，新能车ETF，电力ETF，医药ETF，主要消费ETF，疫苗生物ETF。
4 多元资产
博时还有些其他资产类别的产品，比如黄金ETF，目前规模68亿（截至9月8日）。
债券方面比如可转债ETF，国开债ETF，都是债券领域的潮流探索，规模如今也分别达到了49亿和84亿。
总体来说，博时基金紧抓指数化投资大发展的机遇，“三个全”（全资产、全球市场、全策略主题）满足不同投资者资产配置的需要。
风险提示：以上观点仅作为个人心得分享，不作为投资建议。以上观点、看法和思路根据当前市场情况判断做出，今后可能发生改变。基金过往业绩不代表其未来表现。基金有风险，投资须谨慎。
