编者按：近期债市和股市呈现一种双杀的情况。面对这些情况，投资者该怎么应对？近日凯石领先基金研究中心俞辰瑶做客江苏电台，为投资者解答疑惑。
江苏电台蔚莉：于女士给我们来电，有三只债基还在手上，分别是广发纯债债券、兴全磐稳增利债券以及易方达投资级信用债债券基金，这三只基金后市怎么样？是卖掉还是继续持有？您的建议是什么？
凯石领先俞辰瑶：
我先来讲一下对债市后续的看法。因为债券市场从10月下旬开始调整，当时主要面临着流动性、基本面、海外市场影响等多重利空；近期一些市场传言使得市场情绪比较弱，导致债券市场持续下跌。从目前的时点看，债券市场的利空还是存在的，主要有以下几个原因：第一，基本面上各种金融经济数据（包括近期发布的信贷、社融）都是超预期的，短期对于债市支撑比较弱；第二，上周美联储议息会议传递出美联储比较鹰派的加息态度，对中国来说进一步加剧了资金流出的压力；第三，监管层面上还是以去杠杆为中心。因此，对于债券后市我们觉得难以迎来反弹。但是12月15日央行投放1450亿的公开市场操作，结束之前连续三日的零净投放，显示了稳定市场流动性预期这样的一种态度。所以我们认为之前的急跌可能会有所缓解，债市可能会慢慢企稳。对于债券基金配置上我们建议以防守为主，降低杠杆缩短久期。
接下来讲一下这三只债基，刚刚提到以防守为主，投资者目前持有三只基金我们建议稍微降低一下债券基金的仓位。对于债券基金的选择，我会优先建议保留兴全磐稳增利（340009），这只基金虽然基金经理从去年底接手管理，今年以来对久期和杠杆的配合操作比较好，在上涨和下跌的时候都能表现比较平稳，个券比较分散，十月以来这一波调整，收益在同类中排名是前1/3-1/4。所以这一债券基金建议保留。
接下来这两只基金广发纯债（270048）和易方达投资级信用债（000205），其实从历史业绩上来说都不错，今年操作思路也是以降低杠杆和波段操作利率债为主。但是从投资方向看，由于近期一些信用事件卷土重来，导致信用风险担忧上行，所以建议优先放弃易方达投资级信用债。
总体来说我的建议是保留兴全磐稳增利卖掉易方达投资级信用债。
江苏电台蔚莉：您给出的建议非常清晰，我们也意识到债券市场和股市最近是双杀的情况。债券基金我们降低仓位，那么股票基金是不是也应该降降仓位？对于近期市场，凯石财富怎么看？基金投资人该如何面对。能否给出一些建议？
凯石领先俞辰瑶：
其实股市从证监会主席对险资举牌的表态开始，之前险资举牌形成的市场上涨的主线已消散，目前新的主线尚未形成。短期情绪面是主导因素，我们可以看到这两周交易量总体是萎缩的，只有在上周一放量大跌，目前市场承受来自流动性趋紧、美联储加息、汇率贬值预期、监管趋紧等一系列压力，因此风险偏好难以大幅提升。所以我们对于股市总体态度比较谨慎，可能将延续之前调整的行情。对于股混基金方面我们推荐，一是政策催化的板块，如：国企改革、一带一路、PPP等；二是随着大宗商品价格上涨带来的盈利改善的周期板块，如煤炭、有色、化工类；对于成长股、估值比较高的一些、在后续解禁压力和新股发行加快以及公募基金持续减持的打击下，可能成长股还没有调整到位。
凯石领先史磊整理
