年前行情如何把握?凯石桑柳玉为你解析

年前行情如何把握?凯石桑柳玉为你解析
2016年12月09日 16:55 领先基金网

编者按:“2016 年即将接近尾声,近期市场风险偏好的提升正在逐步印证,表现出市场活跃度增加、交易量放大的特征,对于后市我们认为从现在到年前的短期策略看,维持对股市中性偏乐观的判断,建议大家为明年布局,适当开始参与一些成长风格基金的投资。”桑柳玉近日做客在线互动时表示。以下为在线互动全文,仅供参考!

网友:现在要开始震荡模式嘛?后市怎么看?

桑柳玉: 近期市场风险偏好的提升正在逐步印证,表现出市场活跃度增加、交易量放大,年前我们维持对股市中性偏乐观的判断。

短期看,除了继续关注流动性紧张的影响,还需要关注国际面上动荡,包括特朗普新政对美元和人民币汇率的影响以及欧洲政治不确定性以及其他大类资产的波动,比如大宗商品、债市等会对市场流动性A股形成扰动。

对于后市的策略,尤其是从现在到年前的短期策略看,震荡是比较贴切的判断。但是不需要很悲观到大幅减仓,看到有投资者提到要大幅减仓,我认为还没有必要。

除了大的市场走势,其实今年对市场风格的把握也会影响到投资者的收益情况。过去11个月价值都强于成长,蓝筹今年的表现完胜小盘成长股。但是从近期市场创业板异动、部分龙头成长股有反弹等现象看,沉寂了一年的成长股在年末似乎有启动的迹象。如果流动性持续紧张,市场谨慎的情绪会持续,成长股很难走出独立的反弹。在当前时点上,我们建议大家为明年布局,适当开始参与一些成长风格基金的投资。

网友:300ETF今年四月拿到现在要卖出吗?或者什么时候可以卖?

桑柳玉: 您买的是300ETF流动性比较好,短期如果担心流动性趋紧的影响可以做个波段;长期我们建议持有,相对看好2017年较长周期的股票市场,300作为蓝筹代表指数可以持有。

网友:大盘目前怎么看,只是回调还是年前的行情已经结束了?我一直持有有色800B没有出,怎么处理?

桑柳玉:有色煤炭等周期行业近一周调整幅度比较深,主要是受到煤炭、钢铁期货价格的下跌,而期货价格的下跌又直接跟近期流动性趋紧和政策打压有关系。回到周期性行业的股票上,我们认为不用太悲观,因为这些行业的股票的涨幅并不算大,后续随着价格上涨企业经营利润会慢慢体现出来,股价还有空间。如果您持有的是开放式基金,我会建议您继续持有。但是,由于您持有的是分级B,本身的波动比较大,短期可以先出来观望。

网友:量化基金符合目前震荡市,是跟踪的指数具体是中证500和上证哪只指数?长信量化先锋近期表现不佳,是盘子到75亿规模大了还是冠军魔咒来了?老师能否推荐两只量基金中线投资?

桑柳玉:回顾今年熔断后的市场,呈现出宽基指数横盘震荡,热点分散广等特征,而量化基金按照系列指标筛选一揽子股票,持股数量一般超过百只,结果导向上看具有覆盖面广的特性,在剔除券商银行后能做到行业均衡,在行业层面和个股层面都做到广覆盖,能够充分把握各大热点。因此总体来看,量化基金今年整体的表现比较突出。 长信量化先锋本身的规模是偏大了,也暂停了大额申购来控制基金的规模。长期来看,量化基金是比较好的投资标的,因为量化模型往往经过了长期的业绩回溯,对市场的适应能力较强。具体到基金上,可以关注大摩多因子、长信量化中小盘、南方量化小盘等。

网友:交银主题优选、兴全轻资产混合(LOF) 帮我看下,持有了很久了。

桑柳玉: 兴全轻资产由谢治宇管理,注重自上而下严格的分析,行业上均衡配置,注重仓位控制,风险控制较好,偏好有业绩支撑的个股,偏向于价值股和白马成长股,关注估值,整体的持仓集中度处于同类平均水平,倾向于长期持股。

交银主题优选目前的基金经理沈楠自2015年中开始管理,在投资上风格偏稳健成长,配置上以机械、食品、农业、环保等,业绩上也表现比较稳定。 总体上看,两只基金都不错,可以继续持有。

网友:钢铁资源行业是不是已经开始复苏了,据我了解大宗商品都没跌过一直涨,有色也是,我有有色800B还能再加点什么嘛

桑柳玉: 今年2月初,凯石领先基金产品研究中心的就发布了《商品价格反弹+供给侧改革利好周期主题基金》的专题报告,从报告发布至今,推荐周期主题基金的两大逻辑主线均得到了较好的验证:一方面,国内资源品价格大幅上涨,比如焦煤焦炭年初至今涨幅接近2倍,螺纹钢价格从不足2000元涨至近3000元,涨幅超过50%;另一方面,供给侧改革持续推进且力度较大,大型钢铁企业重组,煤炭钢铁等去落后产能显著。

站在当前时点,对周期板块的投资逻辑落实到实际的业绩增长。随着煤炭、钢铁等价格的快速上涨,周期行业公司大批扭亏为盈,并且业绩可能滞后一点有大幅爆发式增长,股价虽然近期已经开始上涨,但幅度有限,相比较而言依然具有性价比。对于周期类基金的投资,必须提醒短期的波动风险,因为周期类基金除了跟随股市波动也跟随大宗商品价格、政策面变换、以及汇率等因素波动,尤其是近期大宗商品价格波动显著加大,周期主题基金的波动也不断加大。

网友:我不太理解周期性板块的意思,有色资源煤炭这些的复苏之后不是应该慢慢走牛嘛,有什么周期在里面?

桑柳玉:“周期”是我们在投资中经常用到的词,经济周期、景气周期、企业生命周期等等,而周期主题、周期风格、周期行业中的“周期”则是一种形容词,周期主题和周期风格是集中配置周期性行业,而周期性行业是指行业的的运行状态与宏观经济周期密切相关,比较典型的周期行业包括有色、煤炭、钢铁、交运、船舶等。相应的非周期性行业在宏观经济扩张和收缩阶段都运行稳定,典型的代表是食品饮料、交通运输、医药、商业等。

凯石领先基金 王飞

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