“茅五洋泸汾”合赚千亿,白酒两极分化加剧!

“茅五洋泸汾”合赚千亿,白酒两极分化加剧!
2023年05月19日 22:20 先知归来V

近日,国内19家白酒上市公司2022年年报已发布完毕。

整体来看,我国白酒行业两极分化加剧。两大龙头贵州茅台和五粮液无论是营业收入还是净利润,都与其他企业拉开较大差距;多家排名靠后的白酒企业,营收、净利润都出现负增长。

01

五粮液营收增速逐年下滑

口子窖、水井坊营收放缓明显

在19家上市白酒企业中,2022年营收超过百亿的有7家,分别是贵州

茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒和顺鑫农业。

7家营收过百亿的企业中,仅顺鑫农业营收下滑,2022年企业实现营收116.78亿元,同比下滑21.46%。

此外,山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒三家酒企营收增速都超过了20%。相比之下,头部企业五粮液营收增速逐年下滑,2022年五粮液实现营收739.69亿元,同比增长11.72%(2018年32.61%,2019年25.2%,2020年14.37%,2021年15.51%)。

2022年营收规模在30亿-100亿之间的企业有7家,分别是今世缘、舍得酒业、迎驾贡酒、口子窖、水井坊、老白干、酒鬼酒。

这一梯队白酒企业中,今世缘、舍得酒业、迎驾贡酒、老白干、酒鬼酒营收均实现两位数增长。相比之下,口子窖、水井坊营收放缓明显。

2022年营收规模在30亿元以下的白酒企业有5家,其中有三家白酒企业(伊力特、金种子酒、天佑德酒)营收出现负增长。

02

茅五泸净利润之和近千亿

拿走行业大半利润

19家上市白酒企业中,2022年净利润超过百亿的有三家,分别是贵州茅台、五粮液和泸州老窖;其中贵州茅台的净利润高达627.16亿元,遥遥领先。

2022年离百亿利润“最近”的两家白酒企业是洋河股份与山西汾酒,分别实现净利润93.78亿元与80.96亿元。

除了上述5家外,其余14家酒企净利润均在30亿及以下梯队(古井贡酒净利润31.43亿元),白酒企业净利润差距较大。

此外,2022年,出现亏损的企业有两家,分别是顺鑫农业与金种子酒,分别亏损了6.73亿元与1.87亿元。口子窖、金徽酒、伊利特,利润也出现了两位数以上下滑。

03

毛利率多在70%左右

顺鑫农业、金种子酒远低于行业平均水平

高端白酒毛利率较高,2022年不少白酒企业都推出高端产品,以增强企业的盈利能力。

2022年,19家上市白酒企业中,贵州茅台的销售毛利率最高,达到了91.87%。除贵州茅台外,毛利率超过80%的企业还有泸州老窖与水井坊。

总的来看,在19家企业中,大多数的毛利率都在70%左右。金徽酒、伊力特等企业毛利率较低,也远低于行业平均水平。

04

白酒行业两极分化越发明显

从19家上市酒企2022年年报来看,中国白酒行业两极分化越发明显。如今“茅五洋泸汾”已经成为中国白酒行业全国性品牌第一梯队,中小酒企生存环境或更艰难。

根据国家统计局数据,2022年,全国酿酒产业规模以上企业完成酿酒总产量5427.5万千升,同比增长0.8%。主要经济效益汇总的规模以上企业1756家,其中亏损企业356个,企业亏损面为20.3%。累计完成产品销售收入9509.0亿元,同比增长9.1%;累计实现利润总额2491.5亿元,同比增长27.4%。

行业持续发展,在竞争压力下,中国白酒消费市场将进一步朝行业深化、品质化、健康化方向发展。整体来看,中国白酒行业未来将在积极“求变”中,持续稳定高质量发展。

05

区域酒企下滑明显

从整体看,2022年多数白酒企业营收、净利润都实现了两位数双增长。但也有部分白酒企业营收或净利润增长相对缓慢,甚至出现一定下滑。

口子窖营收小幅增长,但净利润下滑。2022年营收51.35亿元,同比增2.12%;归母净利润15.50亿元,同比下降10.24%。金徽酒同样出现“增收不增利”。2022年营业收入20.12亿元,同比增长12.49%;归母净利润2.80亿元,同比下降13.73%。

伊力特则出现营收、净利润的双重下滑。2022年实现营收16.23亿元,同比下滑16.24%;实现净利润1.65亿元,同比下滑47.10%。

值得注意的是,这几家酒企主要为区域酒企。根据财报,口子窖营收主要来源仍依赖安徽大本营。安徽省内营收为41.70亿元,同比微增2.27%。省外营收为8.89亿元,同比微降0.03%。按此计算,口子窖在安徽省内的营收占总体营收的81.22%。

金徽酒的主要销售区域集中于甘肃省内。2022年甘肃省内营收为15.16亿元,占比达76.56%,尤其是在陇南为代表的甘肃东南部市场营收达到6.57亿元,同比增长31.68%。而2022年伊力特在新疆区域内销售收入占比为70.83%,同样占主要部分。

对于区域酒企出现的业绩下滑,肖竹青认为,一方面,头部酒企下沉对区域酒厂造成巨大的挤压,另一方面,非头部的酒企面临更大的品牌传播成本和消费者教育成本。

蔡学飞表示,目前区域酒企都在进行产品结构升级与跨区域发展,但2022年疫情对于大众消费场景的封锁导致市场承压较大,新产品培育周期变长又导致前置性费用投入过大,从而拉低了整体企业净利润。

“随着大众市场消费的恢复,叠加这些酒企在各自的根据地市场具备一定的销售优势,未来业绩修复也是情理之中。这些酒企还是要借助互联网、直播等新媒体工具,抓住后疫情时代消费者对于高品质饮酒的体验需求,利用自身的本地优势加大消费者价值服务,从而实现市场销量与产品结构的突破。”蔡学飞建议。

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