一支穿云箭，千军万马来相见。最近咨询A股抄底的投资者很多，某女士通过电台提了三个问题比较有代表性，以下是我们的回答：
（1）问：国泰沪深300指数基金（561300）能不能持有?
答：可以持有，但是我建议你调整到(163407.SZ)。
国泰沪深300指数指数基金是一款跟踪沪深300指数的指数增强基金。目前沪深300指数增强一共有138款，在这些基金里面，泰沪深300指数最近1年的超额收益是3个百分点，而兴全的超额收益近5个百分点。
关键是国泰沪深300指数成立至今（2021年12月01日~）仍然是落后沪深300指数。而兴全沪深300LOF成立至今（2010年~）基本上每年都可以做出5~6个百分点的超额收益，也就是说在该基金成立后的10多年，沪深300指数仍然是负收益，但兴全沪深300LOF却业绩翻番了。
讲到推荐指数增强基金，如果是合格投资者的话。相较于公募指数增强基金，我更推荐私募指数增强基金。在公募基金公司做指数增强时，单个年度有5~8个点超额收益已经是同类基金顶尖水平，但是在私募基金公司每年10个点以上的增强收益可以说比比皆是。
那么现在是不是抄底指数的好时机呢？目前指数低位，确实是指数基金非常好的配置时机，尤其是相对主动管理权益基金。这几年主动管理基金的整体表现落后指数，让基民开始清醒过来——过去所谓主动管理能获取超额收益，不过在基金经理群体集体抱团某些行业或者风格，基金经理的选股能力贡献很小。指数增强基金，尤其宽基指数增强，能够比较好的解决主动管理基金极端配置的问题。
至于增强指数基金超额收益哪里来的问题，我认为相当程度是交易，说句不好听的是割散户的韭菜。虽然公募基金基本面量化更多一些，但私募量化更多做动量，做趋势。过去很多年，管理层一直强调要加强投资者的投资者教育，以更多鼓励投资者买基金，而不是买股票，但是收效甚微。那么面对私募量化武装到牙齿的“割韭菜”技术，往后散户的生存空间会更加恶劣。热衷于“炒股票”的散户往后唯一选择，是打不过就加入。
（2）问：鹏扬中证数字经济主题（560800）能不能持有(要不要补仓)？
答：鹏扬中证数字经济主题ETF（560800）成立于2021-12-22，成立以来下跌47.35%，所跟踪的指数是中证数字经济主题指数。
中证数字经济主题指数是从沪深市场中选取涉及数字经济基础设施和数字化程度较高的应用领域上市公司公司证券作为指数样本，以反映沪深市场数字经济主题上市公司证券的整体表现。
指数启用于2020年11月09日，启用后整个数字经济主题类上市公司无论是营收、归母净利润、净资产收益率、总资产净利率、人均创收都是下滑明显，该指数可以说是生不逢时。
现在投资者的问题是，可以不可以抄底，那我们要对该指数有更长期、更深入的了解。
比如该指数基日是2016年12月30日，基期是1000点，但至今仍然只有800点出头。从2017年至今已经过了5年多这么长时间，该指数还亏着20%左右，足见该指数质量不是特别优质。谁又能判断还会不会出现7年没有表现，甚至加速赶底呢？！
我们看到该指数覆盖的总市值是32567.94亿元，属于典型的窄基指数。而该指数的行业分布是计算机（40%）和电子（40%），我们知道像电子芯片之前是被爆炒过的板块，虽然近3年该指数已下跌55%，但指数市盈率仍有46倍，市净率3.96倍。
跌时看质，涨时看势，即使市场短期企稳了，我们仍要警惕成长股陷阱（业绩相当长时间不达市场预期）。因此不能说价格跌的很厉害就可以抄底，窄基指数仓位太重，越跌越买的时候有点像赌。
建议继续持有而不加仓。
（3）问：希望推荐一支ETF(高质量的)？
答：如果要推荐高质量ETF，我会推荐消费方向的指数基金，比如跟踪指数是中证消费龙头指数的指数基金。
中证消费龙头指数是从沪深市场的可选消费与主要消费等行业中选取规模大、经营质量好的50只上市公司证券作为指数样本，以反映沪深市场消费龙头上市公司证券的整体表现。
该指数基日是2004年12月31日，截至目前（20240126）在长达19年多的时间该指数上涨近12倍，也就是年化复合增长是13.9%，表明它长期是非常优质的指数。
该指数行业分布是食品饮料（40%）、汽车（13%）、家用电器（11%）等等。目前该指数市盈率21倍，市净率4.46倍，都处于该指数2018年年末上市以来的低百分位区域。
招商中证消费龙头指数增强A（011853.OF）虽然不是完全复制这一指数的ETF，但这个指数基金甚至比ETF表现更出色。这个基金成立于2021年5月25日，成立至今下跌了32%，但同期中证消费龙头指数下跌了47%，增强收益非常明显。
考虑到该指数仍然是窄基指数，覆盖市值4.5万亿元，分散投资角度出发，这个指数基金配置上限仍建议不超过20%仓位。
题外话：
我们能从该投资者的问题里，看出强烈的短期抄底心态，但自2021年以来的股票市场调整，应该让我们清醒：波动太大的市场，不值得投，或者说不值得太重的权益仓位。长期理性投资中分散投资不是一句空话，我们应该把视野放的更广泛，比如关注一众从成熟市场、新兴市场，甚至前沿市场QDII基金，配置权重参考明晟全球指数权重作为基准。
风险提示：任何时间配置固定收益都是必要的，阶段性的抄底，比如看到存款准备金率下调，或者央企将市值管理列入对企业领导人的考核范围等，有没有可能根本不够？！
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