在经历了3月的大举出逃后，4月以来，牵动大家神经的北上资金又双叒叕杀回了A股。
月初至今累计净买入482.82亿元，单周净买入金额更是史上第四次突破300亿元，创下年内次高纪录。从单日净买入额来看，4月7日和4月14日两天成交量也进入了历史前十。
拉长时间看，不论是15年股灾、19年贸易战，还是如今的新冠疫情，我们不难发现北上资金的每次大级别流出都跟突发事件有关；同时资金的大幅回流大概率会带来新一波的市场反弹。有数据显示，“聪明钱”的投资胜率超六成，怎么做到的？姐仔细讲讲，你记得抄作业。
北上资金为啥被叫做“聪明钱”？
此前我国A股市场不允许境外资金直接进入，2014年11月17日、2016年12月5日，沪港通和深港通分别正式开通，两者合称陆股通，自此之后就打通了境外资金购买大陆股票的通道。如果你对“陆股通”这个名字略感陌生，那么“聪明钱”这个名称你一定知道。就是因为当初从公布持股到2017年年底，陆股通账面浮盈一度高达60%（数据来源：东方证券），于是“Smart Money”、“聪明钱”名号也就被叫了出来！
不止如此，截至目前不论从净流入额、持股市值还是成交额来看，陆股通都已成为外资流入大A的主力通道。
北上资金投资路径全揭秘
如今，北上资金对A股的把握越来越成熟，历史数据也多次证明其较为精准的择时抄底和资产配置能力，故被视为国际资本配置A股的风向标，受到投资者们的广泛关注。
姐也梳理了几次典型阶段的北上资金的投资路径，我们一起来回顾一下北上资金的“高光时刻”：
1.净流入多在市场“底部”阶段
今年4月第三周，北上资金单周（4.14 -4.17）净流入300.22亿元，这也是历史上第四次单周净买入金额突破300亿大关，仅次于2018年11月2日、2019年11月29日、2020年2月7日当周。
数据中我们不难发现以上的时间阶段，市场都呈现出几个相似特征：
第一，四次北上资金单周大举流入超300亿元时，除2018年11月2日上证指数报收2676点外，其余三次上证指数周收盘价均处于2800点至2900点的区间，表明北上资金在上证指数2800点附近做多意愿强烈。
第二，四次北上资金单周大幅净流入后，次周资金也呈现净买入情况，表明其流入情况有一定的连续性。
第三，北上资金大幅流入时，市场或在底部区间，并在短期内开始反弹，比如2019年11月、2020年2月，上证综指均在两周内重返3000点，时间跨度较长的是2018年11月，北上资金持续买入便宜筹码，4个月后A股也反弹至3000点，且这三次大幅净流入后一个月上证综指均有不同程度的上涨。
2、净流出多在阶段上涨时
自2014年11月沪股通开通以来，北上资金有几次密集的流出时段，分别为2015年6-7月、2017年10-12月和2018年9-10月（2016年由于外资流入流出变动较为平缓，故不纳入讨论）。
从数据看，北上资金的流出阶段大多处于上证综指点位的阶段性高位。以2017年为例，在北上资金密集流出的10、11月中，上证指数均位于3400点左右的高位，而12月上证综指回落3300点左右，“聪明钱”高位获利。
2015年也发生过类似情况，当年3月25日开始，北上资金自沪股通开通以来首次持续净流出，在本轮流出前上证综指已经从当年2月6日3075点上涨至3660点；当北上资金流出后，上证综指在4月27日达到顶点4527后开始回调，可见本轮资金密集流出是获利后提前离场。
问题来了，普通人难以做到精准择时，北上资金却实现“见好就收，逢低吸筹”的效果，最终收益如何呢？
北上资金战绩：胜率较高
不管是超额收益，还是个股胜率，北上资金成绩斐然。
1.过往超额收益显著
从北上资金在A股市场中的持股收益看，根据中银国际证券编制的北上资金的收益指数（陆股通北上资金全A收益指数）情况看，从2017年1月到2019年8月，北上资金累计持股收益率达到了72%，远超同期万得全A指数和沪深300累计涨幅。很显然，北上资金对A股走势的高预见性转化成了北上资金的高收益。
2. 持有个股胜率超六成
春节后至今，有63只个股获得北上资金净买入，其中38股跑赢大盘，胜率超过60%（来源：wind，2020.2.3-4.21）。虽说受疫情影响市场大幅波动，北上资金胜率较去年全年有所下滑，但相对于同期上证指数5.02%的跌幅，这一胜率已十分可观。
3. 重仓行业回报突出
绩优核心资产一直是北上资金的重仓标的，从上文所述的63只个股所属行业中能看出，医药生物、电子、计算机、食品饮料是受北上资金青睐且持续加仓的行业，其中医药生物、计算机、食品饮料春节后涨幅排在申万一级行业指数前10，换言之，北上资金买入的行业一般能获得较好涨幅。
为什么北上资金能获取高收益呢？
原因有两个：
一是北上资金对中国宏观经济趋势与风险前景更加敏感。比如2019年4月国内货币政策边际收紧，当时大盘还处于3200点，北上资金已经提前高位套现离场，随后大盘逐步回落。（来源：wind）
第二，北上资金作为A股重要增量资金，其持股规模提升迅速，由此带来较大的交易动量。下图所示，北上资金持股占A股流通股比值从2018年底的不到2%提升至2019年底的近3%，表明这一增量资金已能对A股趋势创造足够动量。
普通投资者如何更好的“抄作业”？
首先，给长期择时一个参考。
比如前文所述，聪明钱净流出多在市场阶段性顶部，所以当看到股市处于阶段性高位，而北上资金流入放缓或变为净流出时，投资者不妨结合自身情况，考虑止盈落袋为安，以防止市场调整，净值大幅回撤。
其次，选择高ROE、低估值的个股。
中信证券曾统计北上资金的“真爱股”，发现有两个特点。一是这些股票盈利能力稳定，2017年以来，外资长期重仓股的平均ROE达到15%，大幅高于全市场其他个股；二是除个别行业外，北上资金重仓股的平均市盈率均低于行业均值。在日常投资中，我们可以参考北上资金的偏好，多关注那些高ROE、低估值的优质个股。
北上资金被称为“聪明钱”绝非浪得虚名，对国内市场动向较为准确的把握值得称道，他们在投资上较为谨慎，都是阶段性大幅净流入或流出，以提前抄底或获利了结，且喜欢买入价值股，若是模仿北上资金进行短线操作，不太靠谱，但可进行长期择时交易。总结来说，多学多看多研究主力资金的投资和选股逻辑，相信能为自己的投资之路增色不少。
基金有风险，投资需谨慎。
