“活久见”成了今年的高频词，反复出现在投资人的朋友圈。
先是3月份美股10天4次熔断；后是巴菲特在4月的短线割肉，让那句“在别人恐慌时贪婪，在别人贪婪时恐慌”的至理名言遭受了信任危机；随后大家又经历了5月的债基“睁眼跌”……
于是自3月以来，“现在买什么，如何挑选好基金”等问题轰炸了机智姐的微信后台留言区。其实不管是站在机智姐的角度给大家提供资产配置的建议，还是投资者自选产品，都要面对这样的问题——“当下市场，产品众多，我该怎么挑”？
选出好产品的第一步
——选对品类！
其实关于“怎么选”涉及“广度”和“锐度”两个层面，“广度”来说是资产配置的问题，“锐度”来说则是产品遴选的问题。但通常在投资实践中，我们很难将大类资产直接对应到产品上，比如近期火爆全网的“固收+”。因为虽说“固收+”策略已经被越来越多的投资者知晓、接受并追捧，但市场上至今也没有很精准的概念及分类来辨别它，更别说对应到具体产品了，我们唯一能做的就是先从海量软文中获悉一二，然后对其品类进行了解和把握，从而更好的推进投资决策。
换言之，在做资产配置之后和产品遴选之前，还有一层中间逻辑，即选出适合当下市场的产品品类。
回顾历史，
A股市场上有哪些典型的基金品类？
过去10年间（2011-2020），公募基金品类不断更新，我们耳熟能详的货币基金、资管新规前的保本基金、以及2018年火爆的短债基金等，都曾成为当时市场的“香饽饽”。
比如“命运多舛”的保本基金。
该品类曾在2011至12年间因投资者避险需求激增而持续热销，“退可保本，进可增值”的品类定位也在当时深入人心。进入16年，二级市场持续波动，保本基金又因其稳健特征迎来大规模扩容，据统计，2016年上半年公募行业共成立56只保本基金，发行数量占比为14.62%，但发行规模合计为1473.43亿元，在当年上半年新基发行总规模中占比37.87%（数据来源：中国证券报）。可随后在资管产品净值化发展趋势下，具有“刚兑”性质的保本基金，也不得不面临转型或清盘之路，19年10月，保本基金正式谢幕。
（图片来源：锐景创意）再来看2018年异军突起的短债基金。
在投资者需求驱动的背景下，短债基金的火爆成为18年最吸引眼球的现象级事件。因其在传统的纯债基金、二级债基、一级债基、指数债基之外填补了货币基金和中长期债券基金之间的空白，为投资者的理财需求带来了更多选择而备受追捧。然而进入19年，股票市场表现突出，短债基金受关注程度降低，所以部分基金规模也受到了影响。
最后就是今年的网红“固收+”。
该品类的火热原因有三点：一是在面临货币类资产、纯债类资产、银行理财产品收益率全面下降的局面下，稳健且相对高收益的产品成为市场诉求；二是资管新规后，理财产品趋于净值化，投资者要被迫跳出理财“舒适区”，寻找相对更优的稳健收益产品；三是在目前权益市场走高，债市小幅波动背景下，攻守兼备的“固收+”产品，能更好的追求弹性收益，因此集聚了更多的市场目光。
哪些因素影响了品类兴衰？
如上所述，每一个阶段都有特定的产品类别受到市场追捧，可并非每一类都一帆风顺，不难发现，它们的兴衰都与当时的市场环境、投资者需求、监管政策、经济基本面等多种因素息息相关。
比如会受到市场热点的影响。
我们知道市场热点的出现，往往能够带动投资者情绪，从而有大量资金流向热点相关产品，催生出新的热销基金，比如2016年港股市场升温，带动投资港股的QDII基金热销，2019年科创板的正式开市，也带动了科创板基金的热销，当时“一日售罄”“吸金千亿”的新闻还历历在目。
再比如监管导向的影响。
前文提到保本基金的兴衰与监管政策导向有关，但是基金热销往往意味着基金规模扩大，但也会增加潜在风险。
最后与投资者的行为偏好有关。
个人投资者的风险偏好会影响对资产的配置需求，对多数普通投资者而言，低风险资产需求相对更多，因此如货币、债券基金类的产品能够长期获得投资者青睐。另外宏观经济发展、股债两市走势、流动性需求也会影响大家的投资行为，例如市场走牛，赚钱效应凸显时，投资者风险偏好就会相对提升，同样市场低迷时，大家会趋于寻找更好的避险资产，保留“子弹”，等待市场反弹。
品类兴替对我们的投资启发？
第一，可以根据大类资产走势与市场热点选择基金品类。
首先市场行情变化会影响投资者行为偏好，比如当股市向好，可相应提高权益基金的比例，当债市走强时，可增加债券基金比例获取稳健回报，如此多元配置也能更好的分散风险，力争获得更高的市场回报；其次关注市场热点，不少热点与政策信号有关，比如今年两会提及的新基建、5G等，择机布局相关领域的基金也是一种方式。
第二，及时了解监管导向，提升风险防范意识。
当下，资管行业正在发生深刻变化，去资金池、去刚兑等对照资管新规统一监管框架的要求正在不断推进转型。作为普通投资者，我们在了解大政策大方向的前提下，还需提高自己的风险防范意识，比如产品净值化趋势下，如若还有机构推荐“保本保收益”产品，大家可要提高警惕，看紧自己的“钱袋子”。
第三，需要离市场更近，获取第一手有效资讯，帮助自己进行投资决策。
姐强调一下，这里说的离市场更近并非盲目跟风，而是指了解清楚市场最新动态、资金动向、政策变化等，从而调整自己的投资策略。比如近期不少银行理财收益亏损，不少投资者无法接受“稳健理财”不稳健的现实，而纷纷冲向各大投诉平台[下载黑猫投诉客户端]。其实如果早一点了解市场政策及理财产品估值方法，从心理上来说可能就淡定多了，同时也会对“稳健理财去哪找”这样的共同疑惑有了更确定性的认识。
好了，文章最后咱们再来总结一下：
1、资产配置之后和产品遴选之前，还有一层中间逻辑，即选出适合当下市场的产品品类。
2、回顾历史，基金品类的兴替离不开市场热点、监管导向、投资者行为偏好和经济基本面等因素的影响。
3、了解基金品类兴替的原因，能更好的帮助我们贴近市场，选对契合市场风格的产品。
市场有风险，投资需谨慎。
