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自今年8月1日起，监管机构引入了侧袋机制，目的是管控公募基金的流动性风险。侧袋机制的实行，将会对相关基金的申赎规则产生明显的影响，可以说与每位基民都息息相关。那么看上去高大上的侧袋机制指的是什么？对我们日常交易又会产生什么影响？接下来就带大家来了解一下。
侧袋机制指的是将基金投资组合中的特定资产从原有账户分离至一个专门账户进行处置清算。简单来讲，原本基金所有的资产都是在一个袋子里的，现在要将爆雷的或者难以合理估值的资产从资产账户中独立出来，形成侧袋账户单独管理，而原来剩余没有问题的基金资产成为主袋。侧袋是从英文“Side Pocket”翻译过来的，该机制的目的在于减少侧袋资产为基金带来的流动性风险，从而能够最大限度地保障份额持有人的利益。
特定资产包括：
（一）无可参考的活跃市场价格且采用估值技术仍导致公允价值存在重大不确定性的资产；（二）按摊余成本计量且计提资产减值准备仍导致资产价值存在重大不确定性的资产；（三）其他资产价值存在重大不确定性的资产。
那么到底为什么要施行侧袋机制？对投资人又有什么好处呢？我们就要从传统风险资产估值方法的弊端讲起。
在侧袋机制施行前，当基金持有的证券发生流动性问题时，客户不断赎回份额导致基金公司只能卖出可变现的资产用以支付赎回，一方面会引起问题资产占比不断提升，留存的持有人替前期已赎回的持有人承担了更多的流动性风险。另一方面新买入基金的持有人也会成为问题资产的买单者，真的是实惨！
举个例子来说明，假设一只单位净值为1的基金持有10%的A股票。某天由于突发事件，A股票在20元的价格停牌，考虑到A上市公司的经营情况，基金公司将A股票估值下调到15元，不考虑其他资产价格变动时，当天客户可以以0.975的净值赎回基金。假设客户大量赎回导致A股票资产占比提升至15%，一段时间后股票复牌最终卖出价格为10元，那么后期赎回的客户只能以0.926元的净值成交。由这个例子可以看出，先赎回的客户占了 “便宜”。
为了解决上述问题，监管引入了侧袋机制。在刚才的例子中，如果基金公司将问题股票A对应的资产分离至侧袋，所有持有人账户会分为主袋和侧袋两份资产，主袋资产是原来的90%，侧袋为10%，客户只能赎回主袋账户中的资产。当A股票以10元的价格变现后，侧袋账户才能进行赎回，持有人最终可以收到95%的资产。同时，新买入的客户申购的是流动性没有问题的主袋账户份额，与问题资产就没有关系了。真正地做到了公平对待持有人！
另外，有些投资者会担心，侧袋机制会不会导致基金资产不够透明？其实监管部门对此也作出了详细的要求。只有在必要的情况下，基金公司才能启用侧袋机制，并且要及时向监管部门报备。侧袋账户资产也不允许收取管理费或业绩报酬。此外，基金公司在各个时点、业绩展示时都要对相关情况做出充分披露，避免投资者误解。
从以上规定我们可以了解到，侧袋机制实行的主要目的是保护基金持有人的利益。目前，新发行的基金合同中已经有了相关条款，各大基金公司也在紧锣密鼓地制定具体操作规范。也在此建议各位投资者，在投资的过程中，对自己投资的基金要多一分了解与关注，注意投资风险，以免影响自己的赎回交易与资金使用。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎！敬请投资人根据自身风险承受能力选择适合自己的基金产品。本资料仅为服务信息，观点仅供参考，不构成对于投资人的任何实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。
