东鹏饮料冲刺IPO,红牛压制下“千年老二”能否翻身?产品结构单一尚待解决

东鹏饮料冲刺IPO,红牛压制下“千年老二”能否翻身?产品结构单一尚待解决
2021年01月22日 13:46 华夏时报

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者金晓岩 北京报道

1月21日晚间,证监会公告,东鹏特饮的生产公司东鹏饮料首发获得通过。9个月前,上交所即披露了东鹏饮料拟在沪市主板上市的招股书。当时,东鹏饮料因存在产品结构单一、销售区域较为集中、产能利用率低于同行等问题,被证监会下发反馈意见。如今上市在即,意味着东鹏饮料将首先拿下功能饮料第一股的交椅。

在功能饮料的江湖中,不乏一些新晋品牌抢夺市场,但红牛第一,东鹏饮料第二的位置至今无人撼动。然而,红牛的官司纠纷还在焦灼中,此次,随着东鹏饮料的上市,加上资本市场的助力,东鹏饮料的发展是否会进入一个快车道逆袭超越,外界翘首以待。

产品结构仍存单一问题

9个月前,东鹏饮料就因为产品结构单一而被证监会下发反馈意见,现在的东鹏饮料依然存在这个问题。

据招股书显示,东鹏饮料这几年的业绩发展很快,尤其是2019年相比较上一年的营收增长40%。其中,2017年-2020年6月,东鹏饮料营收分别为28.44亿元、30.38亿元、42.09亿元、24.69亿元,营收持续增长。对应归母净利润2.96亿元、2.16亿元、5.71亿元、4.41亿元。

但是,能量饮料仍然为东鹏饮料核心营收支柱,存在产品结构单一的问题。东鹏特饮金瓶系列等能量饮料作为东鹏饮料核心产品为公司贡献大部分营收。2017年-2020年6月,能量饮料的业务营收分别占总营收96.28%、95.51%、95.5%、92.43%。

对于产品结构单一问题,东鹏饮料这几年也意识到这个问题。资料显示,近年,东鹏饮料的非能量饮料营收比重也在逐渐增加。报告期内,非能量饮料营收占比分别为3.63%、3.28%、3.53%、6.89%。2020年1-6月,公司新推出的由柑柠檬茶系列产品受到消费者青睐,销量增速较高。但整体来看,公司的非能量饮料规模相对较小,尚处于市场开拓阶段。

为进一步提升市场竞争力,拓宽消费群体,东鹏饮料不断丰富产品线,于2018年对陈皮特饮重新进行了包装,2019年推出了新品“由柑柠檬茶”。此外,招股书还把“聚焦主导产品,同时着力培养具有成长潜力的新品”列为未来三年的发展计划之一。

“公司虽然近年陆续推出由柑柠檬茶等其他产品,但整体销售规模相对较小,短期公司仍存在产品结构相对单一的风险。如果能量饮料行业市场环境出现恶化、消费者偏好发生改变以及相关行业监管政策发生不利变化,可能对公司经营业绩产生不利影响。”东鹏饮料在招股书中提示风险表示。

可以看出,虽然东鹏饮料这几年来努力拓展非功能饮料,但是值得注意的是,无论非功能饮料还是包装饮用水,目前的销售区域依然比较有限,主要集中在广东、广西及华东等区域。从东鹏饮料的招股书中,其也坦诚,从整体看,非能量饮料整体规模仍相对较小,包装饮用水尚处于市场推广阶段,且用于搭售促销较多,因此毛利率较低。

功能饮料江湖的厮杀

数据显示,能量饮料近年来是饮料行业中增速最快的细分品类之一,因此吸引了很多企业加入这个竞争激烈的江湖。

目前,从市场份额来看,红牛算是能量饮料界的扛把子,东鹏为老二,排在其后的还有乐虎、体质能量、战马等品牌。除此之外,这些年,许多知名企业也纷纷涉足,统一旗下的够燃、安利旗下的XS、伊利旗下的焕醒源等也在抢食能量饮料这块蛋糕。

处于功能饮料第二的东鹏饮料身在江湖,不能远江湖。

据了解,东鹏饮料集团是一家创办于1987年的国有饮料生产企业,起初以生产水、豆奶和凉茶饮料为主。1997年,借着红牛的东风,东鹏特饮正式面市,但因为不是东鹏集团的主打产品,并且常年被质疑是“山寨红牛”,东鹏特饮的业绩一直不太理想。

进入2000年以后,饱受公司制度束缚的东鹏饮料在红牛猛烈的攻势下毫无还手之力,加之内部管理不善,东鹏饮料连年亏损,几乎到了破产边缘。转折点出现在2003年9月,东鹏饮料集团决定从国有化向私有化过渡。又经过几年的发展,2013年再度迎来了东鹏特饮的转折点,当年,东鹏特饮放弃了固守长江以南的发展策略,转而进军全国市场。从此,东鹏饮料的业绩也随之扶摇直上。

在功能饮料的江湖厮杀中,和红牛等其他功能饮料不同,大多采用罐装,但是东鹏特饮与其他不一样,包装采用瓶装。价格上也比红牛便宜一半,打差异化竞争的东鹏特饮一路猛追打败了乐虎,成为排名第二的功能性饮料,并且抢先红牛一步,上市在即,拿下功能饮料第一股的位置。

东鹏饮料是典型的家族企业,《华夏时报》记者在招股书看到,东鹏饮料的董事长林木勤、林木港和林戴钦持股比例分别为56.85%、5.97%、5.97%,其中后两位与林木勤是兄弟和叔侄关系。加上其他家属少数股份,累计起来,林氏家族的持股比例超过了60%。

在资本市场推动上市的过程中,家族企业的盘根错节难免会对日后的公司运营造成的一定影响。并且,单单是从产品层面考虑,东鹏饮料的食品质量安全问题也曾被诟病。2013年东鹏特饮深陷违规添加添加剂的食品安全门事件,当时有消费者因其配料中添加有“胭脂红、苯甲酸钠、柠檬酸钠”等添加剂而向当地药监部门举报。

对于上述种种问题,在业界看来,都可能会成为东鹏饮料将来的绊脚石。如果上市成功,成为一家公众公司,不知东鹏饮料会如何处理此前埋的雷。

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