ETF期权再扩容!三只新品上市首日成交超23亿元,专家:将吸引更多资金进入A股

ETF期权再扩容!三只新品上市首日成交超23亿元,专家:将吸引更多资金进入A股
2022年09月20日 07:55 华夏时报
摘要:物产中大期货副总经理景川对《华夏时报》记者,新上市的ETF期权与已经上市的品种相互补充,差别定位,共同构成A股市场的投资与风险管理,必然会吸引更多的资金进场。

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 叶青 北京报道

一直备受市场关注的ETF期权上市交易。9月19日,深交所创业板ETF期权、中证500ETF期权、上交所中证500ETF期权上市交易。这是继2019年沪深300ETF期权上市以来,ETF期权市场的再度扩容。据记者了解,截至目前,我国ETF期权品种已经增至6只。

从首日运行的情况来看,3只新上市的ETF期权运行平稳,整体隐波水平有所抬升。截至收盘,以沪市中证500ETF期权为例,当天成交量近27万手,持仓超11万手,双双领跑新品种。现货标的方面,南方基金管理的中证500ETF(510500)收跌0.62%,日成交额超9亿。

专家:将吸引更多资金“入场”

据了解,创业板ETF期权是创业板首只场内标准化衍生品,也是首个面向创新成长类股票的风险管理工具。自9月2日证监会宣布启动创业板ETF期权上市工作后,场内创业板ETF交投活跃。9月2日前一周内,期权标的创业板ETF日均成交额为7.1亿,9月3日至9月16日之间日均成交额上涨到8.6亿,期权上市首日创业板ETF成交额达9.15亿元。

在中证500ETF期权上市前,上交所已经推出了上证50ETF期权、沪深300ETF期权两个股票期权品种,不过,从侧重点来看,上证50ETF的金融行业权重较高,沪深300ETF主要聚焦于沪深两市的大盘股。而此次中证500ETF则立足中小盘股票覆盖,功能上三者呈互补关系。

物产中大期货副总经理景川对《华夏时报》记者表示,创业板ETF期权和中证500ETF期权的上市,会促使ETF的整体规模扩容,目前市场上创业板ETF共有14只,ETF市值合计超过250亿元,中证500ETF合计20只,ETF市值合计约600亿元。

据了解,中证500指数是代表A股中盘成长新经济的核心指数,囊括了剔除A股市值前300的股票后,总市值排名在第301名至第800名的上市公司,对应的500家上市公司以100-500亿元的公司为主,主要定位于中盘,与沪深300大盘蓝筹风格形成互补,且所占行业比例相对均衡,整体呈现分散性大、“新经济”含量高、成长性强的特点,是高成长型宽基指数。

景川表示,新上市的ETF期权与已经上市的品种相互补充,差别定位,共同构成A股市场的投资与风险管理,必然会吸引更多的资金进场。从市场开盘后的交易看,市场的活跃程度有所增加,参与交易的主要以机构为主,尤其是在波动率提高的情况下,机构的投资风险管理的需求也同步增加,带动ETF期权的活跃度。

与此同时,中信期货分析师姜沁也对《华夏时报》记者表示,新期权品种上市意味着产品体系更为完备化,产品增多之后,跨品种交易活跃度有望提升,中期提升场内期权市场流动性。同时鉴于创业板、中证500的高波动属性,部分资金势必有套保、增厚、套利需求,预计创业板ETF、中证500ETF流动性改善之后,将成为投机力量的首选交易工具。

姜沁称,从首日交易情况来看,市场情绪较为割裂。以创业板ETF期权为例,出现了几个现象,一种现象是看跌期权成交量大于看涨期权成交量,看跌期权一方交易活跃,资金倾向卖出看跌期权一般认为深跌可能性不大,否则看跌卖方存在大幅亏损的可能性,而资金倾向买入看跌期权通常认为短期仍存在调整的可能性,资金买入看跌避险。

“另一种现象是行权价为2.5的创业板ETF当月看涨期权早盘成交量接近10000,暗示有大量资金对赌1个月内的大幅反弹,这点可以从早盘虚值看涨期权IV中枢抬升可以印证。从上述现象中,可以发现首日资金交易逻辑千差万别,可能是不同想法的散户资金共同交易所致,在首日标的大幅波动的情形下,可以推断机构资金参与比例应该不高。”姜沁称。

首日成交额合计23.39亿元

所谓ETF期权是指一种在未来某特定时间,以特定价格买入或者卖出的交易开放性指数基金的权利和合约。从地域来看,ETF期权在北美、欧洲以及亚洲等主要市场均有产品上市交易,近年来中国的ETF期权市场规模增长极为迅速,其市场比重也在快速增长。

景川对记者表示,作为风险管理工具,ETF的推出将会完善投资者投资模式,平滑收益曲线、防范市场风险,提升市场参与度的市场参与度,吸引中长期资金入市。创业板ETF和中证500ETF分别作为创新成长与中小市值标的,有利于吸引更为广泛的资金参与,促进A股市场的长期稳定。

据Wind数据显示,截至2022年8月底,全市场有20只中证500ETF上市,相关指数基金规模达到580.93亿元。其中嘉实基金管理的中证500ETF(159922)是深市跟踪中证500指数中规模最大的相关现货ETF,也是首批中证500ETF,该产品自2013年成立以来运作稳健。

与此同时,据沪深交易所发布公告显示,此次被选为期权标的是嘉实中证500ETF、南方中证500ETF,以及易方达创业板ETF三只产品。截至收盘,3只ETF期权上市首日成交额合计为23.39亿元。

具体看来,中证500ETF期权合约标的南方中证500ETF成交金额为9.41亿元,创业板ETF期权标的易方达创业板ETF和中证500ETF期权标的嘉实中证500ETF成交金额分别为9.15亿元、4.83亿元。

姜沁对《华夏时报》记者表示,ETF期权新产品的推出,对于投资者而言提供了两个维度的新视角。首先,新期权品种完善了场内期权的交易体系,为不同操作风格的资金提供了新的选择。如对于创业板指基金的持有者,若短期看跌,可以买入看跌期权进行保护。

“如果短期震荡,可以选择备兑策略进行增厚。如果短期看涨,可以构建牛市看涨期权加杠杆,不同类型的资金均能找到最为合适的选择。其次,新期权品种为全市场投资者提供了观察市场情绪的新模式。场内市场中,偏度指数、波动率指数对于盘面具有一定预警作用,若两者走势异常,可能意味着避险情绪升温,此时资金可根据期权市场信号,动态调整策略以及仓位。”姜沁称。

普通个人投资者是否可以参与?对此,姜沁表示,鉴于期权的高门槛,不建议刚刚熟悉期权市场的个人投资者在期权市场直接交易。而在期权容量扩升以及公募大规模参与场内期权市场交易后,一个替代的选项是配置备兑指数型产品,这类产品在欧美成熟市场较为常见。

“此类产品的优势是,可以追踪标的指数的大致趋势,长期来看又可以对策略进行收益增厚。而对于期权市场有一定认知的投资者,上市之初可重点关注流动性不足而引发的套利机会。如300ETF期权与500ETF期权的隐含波动率差值严重偏离于两者历史波动率的差值,此时可以通过跨市策略构建相应策略,此类机会在流动性不足的环境中多见。”姜沁称。

财经自媒体联盟更多自媒体作者

新浪首页 语音播报 相关新闻 返回顶部