外资“借”定增潜伏A股,不惜抬价抢筹,谁是今年A股“定增王”?

外资“借”定增潜伏A股,不惜抬价抢筹,谁是今年A股“定增王”?
2022年12月08日 18:45 华夏时报

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 胡金华 上海报道

在挖掘A股的投资机会上,外资向来是“先知先觉”,无论是埋伏低估值板块,或是提前布局热门风口行业,甚至参与上市公司定增,外资的一举一动都牵动着市场的神经。

《华夏时报》记者根据Wind数据统计发现,截至12月6日,A股市场实施的定增已接近300例,而在相关细分领域头部企业的定增名单中,包括了瑞士联合银行集团、摩根大通、高盛、摩根士丹利、麦格里银行、法国巴黎银行等机构,他们不惜提高报价也要抢占份额。这些机构参与A股机构定增的全年金额也超过400亿元人民币,其中瑞士联合银行集团参与A股定增的机构超过90家,定增金额更是逾百亿元,成为名副其实的外资“定增王”;摩根大通集团和摩根大通证券两家外资机构合计参与市场定增的机构超过60家,定增金额也超过110亿元。

“今年外资机构在A股定增市场表现活跃,甚至在有些高端制造上市公司的定增计划中,不惜与中资机构抢筹。随着再融资制度持续完善推进,在市场参与各方不断深入理解下,资金会更多流向优质企业、优质项目,同时也将自然淘汰无效再融资。”12月8日,上海一家大型券商投行部负责人卢西(化名)接受《华夏时报》记者采访时表示。

而值得注意的是,多位受访业内人士分析指出,根据A股定增解禁时间规定,非控股股东及关联方的各类机构参与的定增股票,禁售期为12个月,数百亿外资参与定增的“两新”板块,明年能否掀起一波上涨潮,值得期待。

外资在A股都“买”了啥?

11月27日,根据A股最新一起云南铜业(000878.SZ)定增方案显示,摩根大通、瑞银集团等外资机构参与其中,披露的发行价格为8.8元/股,募集资金总额约26.75亿元,主要用于收购公司控股股东云铜集团持有的迪庆有色38.23%股权并补充业务发展资金。

值得一提的是,本次收购的实质是云铜集团履行多年前的资产注入承诺。早在2016年10月28日,云铜集团出具完善资产注入和同业竞争承诺函,其计划于当年内启动将持有的迪庆有色股权注入云南铜业的工作;2018年云南铜业通过定增募资完成收购迪庆有50.01%的股权。通过本次定增,云铜集团持有的迪庆有色股权将全部注入云南铜业。

12月8日,云南铜业股价报收12.33元/股,相比此前的定增价格涨幅已经达到40%,外资定增获得的账面浮盈颇丰。而今年10月,则是外资参与定增的一个小高潮,全月出现了近二十起A股定增的案例。

《华夏时报》记者梳理发现,10月份爱尔眼科(300015.SZ)发布定增结果出炉,公司最终向14名认购对象发行约1.33亿股,麦格理银行、瑞士联合银行集团、摩根士丹利、高盛等6家外资机构参与了爱尔眼科此次定增,其中瑞士联合银行集团获配份额最多,共计认购约4.89亿元,占爱尔眼科此次定增总额约13.8%;同期瑞士联合银行集团还在和林微纳(688661.SH)、中科创达(300496.SZ))等龙头公司的定增情况报告书中现身。据中科创达披露,瑞士联合银行集团此次共斥资约3.4亿元,拿下近11%的定增份额。与瑞士联合银行集团一同“扫货”中科创达的外资机构还有摩根大通集团、汇丰银行等。

年内在近300家A股定增上市机构中,有多家外资参与的还有一些知名上市公司,如宁德时代(300750.SZ)、安井食品(603345.SH)、玲珑轮胎(601966.SH)、德方纳米(300769.SH)等行业龙头,这些定增方案中至少3家外资机构前来“分羹”。

不过,外资参与的A股上市公司定增也并非马上就能“获益”。在今年10月18日深市上市公司双环传动(002472.SZ)发布的定增公告显示,其募集19.89亿元定增资金中,外资机构参与共计4.52亿,瑞士联合银行认购2.09亿元,摩根大通认购1.13亿元,摩根士丹利认购1.30亿元。截至12月8日,双环传动股价报收26.34元/股,外资定增近两月也略有浮亏。

另外,如4家外资机构同期选择参与星源材质(300568.SZ)的定增计划结果也显示,该公司已27.85元定增价募集资金约34.79元。其中摩根大通集团认购4.87亿元,占比约13.9%;瑞士联合银行集团认购约4.62亿元,占比约13.2%;高盛、摩根士丹利分别认购约8.29%、2.2%股份。目前星源材质的最新收盘价为24.64元/股,与发行价相比跌幅超过10%。

“在外资机构眼中,短期的股价波动并不影响其踊跃参与A股上市公司定增策略,一方面是因为A股市场的机构化、市场化和国际化的程度不断提高;另一方面与A股公司的定增发行价估值有关。即使短期内出现浮亏,很多外资机构也都认为当前部分公司的估值吸引力相对较大,具备一定的升值空间,参与积极性就会比较高。”允泰资本创始合伙人、首席经济学家付立春12月7日对《华夏时报》记者分析指出。

好项目外资不怕抬价

在外资机构眼中,A股好的定增项目不怕价高,有时候甚至不惜“抬价”也要和中资抢一些份额。

值得一提的是,早在2020年2月,A股市场再融资新规出台,相关规则条款明确了对市价定增机制的调整,并通过在限售期、审核效率以及项目通过率等诸多方面的政策倾斜引导上市公司更多采用市价定增进行直接融资,新规落地已近3年,整个定增市场生态发生了很大的变化,其中一个重要的转变就是市场选择属性愈发明显。

“在发展前景广阔的行业中寻找有话语权的头部公司并最终与其牵手,这其中的竞争十分激烈,不少参与方不惜提高报价以占得一席之地,只要是好公司、好项目就能获得青睐。”上海外资投行机构驻上海的定增项目负责人黄烨对《华夏时报》记者表示。

黄烨坦言,优质的定增项目触动着外资机构的神经,凭借出众的投研以及资金实力,在外资机构抢份额的过程中,提高报价似乎成了必选动作。

黄烨也透露,以11月22日最近一起A股机构中盐化工的定增结果为例,该公司20.22亿元的定增计划瑞银集团以10.48%的获配金额比例认购2.12亿元。在首轮申购报价环节中,瑞银集团在其中一笔报价中报出了全场最高价14.3元/股,该价格已接近当时公司二级市场股价,同时也高于最终确定的12.51元/股的发行价。

“还有一起安琪酵母定增项目的申购报价中,摩根大通其中一笔41.78元/股的报价成为全场最高价,不仅高于38.47元/股的发行价,且较公司5月份股价均价也略有溢价。最终摩根大通以1.34亿元获得本次定增9.5%的份额,获配额在16名最终认购对象中位列次席,按照最终确定的发行价,另外一家巴克莱银行仅以0.21元的价差与此次定增失之交臂。外资抬价的本质是越来越多资本开始用产业逻辑看待定增,与潜力公司共舞,与新兴产业共振。”黄烨称。

事实上,在市场眼中,外资似乎是A股投资的风向标,2022已近年末,在外资动用数百亿资金参与的几百家上市公司的定增项目中,个人投资者是否可以“跟风”投资,也备受关注。

“很多A股散户喜欢跟风炒作,追逐风口,但是这两年市场行情表现却显示散户追逐风口往往会被套牢,而且市场热点随时变化,以短线投资的思维要在股市获利很难。那么是否跟着外资的策略投资那些已经完成定增的上市公司,就能获得稳健的收益?也不一定,最主要的是你并不知道外资什么时候从那些定增上市公司中获利撤退,而且散户能否坚守盈利目标及时落袋为安的策略也因人而异。”12月8日,上海一家量化私募公司投资总监李阖接受《华夏时报》采访时表示。

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