图片来源：中国证券投资基金业协会官网
本报（chinatimes.net.cn）记者耿倩 上海报道
我国公募基金规模反弹至32万亿元。
据中国证券投资基金业协会（下称“中基协”）消息，我国境内公募基金管理机构共163家，其中基金管理公司148家，取得公募资格的资产管理机构15家。以上机构管理的公募基金资产净值合计31.99万亿元，较10月底增加4794.82亿元，增幅为1.52%。
值得注意的是，这是在今年9月公募规模首次突破32万亿元后，年内达到的次高点。规模增长的背后，货币基金和股票基金贡献了主要力量。其中，货币基金在数量没有新增的情况下，规模环比增长了2221.84亿元，单月增幅为1.65%。股票类基金在11月份新增了54只，规模单月增长1707.66亿元，环比增幅为4%。
在业内人士看来，投资者避险情绪上升，风险偏好下降是货币基金规模增加的主要原因。而股票基金在11月规模增长主要来自权益投资人通过被动基金的增持、股票市场超跌反弹，以及今年被动指数型基金的发力。
11月公募总规模反弹至31.99万亿元
根据中基协12月23日晚间公布的最新公募基金市场数据，截至11月底，我国公募基金总规模达31.99万亿元，环比增长4794.82亿元，增幅为1.52%。
事实上，这是除了9月份之外，年内我国公募基金总规模最高的月份。过往数据显示，今年9月份，规模达到历史高点，月底资产净值合计32.07万亿元，这也是我国公募基金首次突破32万亿元。随后10月份，公募基金规模回落至31.51万亿元，仅债基就环比缩水了约7756亿元。时间来到11月份，规模再度反弹，逼近32万亿元。
11月规模增长的背后，货币基金贡献了主要力量。从上述表格可看出，货币基金在数量没有新增的情况下，规模环比增长了2221.84亿元，达到最新的13.69万亿元，单月增幅为1.65%。同时，份额也由10月份的13.48万亿份增长到了13.70万亿份，环比增幅为1.65%。
值得注意的是，在公募总规模冲高的9月，货币基金则是当月开放式基金中规模唯一出现下降的一类子基金。当月，货币基金规模由8月的13.39万亿元下降至13.03万亿元，单月减少了3587.58亿元。从基金份额变化来看，货币基金也是9月份份额减少最多的类型，9月减少了3589.18亿份至13.04万亿份。
谈及货币基金11月份的规模表现，排排网财富理财师荣浩对《华夏时报》记者表示，经过10月份的行情后，进入11月投资者的看法出现了一定分歧，货币基金的增幅一部分来自货币基金自然增长，还有一部分来自权益投资人的暂时调整观望。
在黑崎资本首席战略官陈兴文看来，投资者避险情绪上升、风险偏好下降是货币基金规模增加的主要原因。他接受《华夏时报》记者采访时分析，在市场波动较大的情况下，货币基金作为低风险投资工具，吸引了更多资金流入。另外，银行“提前支取、靠档计息”的存款产品被叫停，而这类产品对货币基金有较强的替代作用，导致资金流入货币基金。
除了货基，11月规模增长排名第二的是股票类基金。该类产品数量在11月份新增了54只，份额环比增长1833.64亿份，规模单月增长了1707.66亿元，最新规模为4.44万亿元，规模环比增幅为4%。
作为公募规模增长的另一主力军。荣浩认为，股票基金在11月规模的增幅主要来自权益投资人通过被动基金的增持。陈兴文则指出，“股票基金规模的增长主要得益于股票市场超跌反弹，以及今年来股市持续宏观政策利好的吸引，尤其是被动指数型基金的发力。以中证A500ETF为代表的被动指数型基金，恰好推动了股票基金规模的增长。”
混合基金“拉后腿”
另一方面，混合基金成为11月唯一规模负增长的基金类型。
中基协数据显示，截至11月末，混合类基金数量单月增加了9只，最新规模为3.51万亿元，单月规模下降734.88亿元，环比降幅达2.05%。同时，混合类基金总份额也环比下降了539.29亿份。
这并不是混合基金规模年内第一次缩水。今年10月，混合基金规模下降1593.02亿元至3.59万亿元。除了2月和9月之外，今年混合基金规模始终处于环比下降趋势。
为何混合基金在今年连续多月取得规模负增长？
这可能跟这类产品的性质有关。“其实，混合基金本质主要还是公募的主动权益类资产。受市场环境影响和被动型基金的吸引，年内至今，投资者对混合基金的信心受到影响，大多主动型基金都面临着投资者赎回的压力。”荣浩称。
陈兴文认为，全球经济波动加剧和政策不确定性造成了市场情绪的不稳定，导致基金净值波动，尤其是混合型基金，这类产品既包含股票也包含债券，净值波动更容易受到市场情绪的影响。另外，一些投资者可能更倾向于在市场回暖时赎回基金，以实现回本或小额盈利离场。这种行为在混合型基金中尤为明显，因为这类产品提供了灵活性，允许投资者在市场变化时调整投资组合。
当下，被动型投资的趋势逐渐显现，指数基金的兴起吸引了大量资金。陈兴文进一步分析，与主动管理的混合型基金相比，被动投资的成本更低且透明度更高，成为许多投资者的新选择，这也导致了混合型基金规模的萎缩。同时，一些混合型基金因为业绩欠佳被市场抛弃，甚至发布清盘预警正式走向清盘，这也进一步加剧了混合型基金的缩水。
展望2025年，混合类基金的增长趋势可能面临较大挑战。荣浩强调，短期来看，如果明年市场表现稳定向上，不排除混合基金也顺势有一定规模修复或者增长。但是，长期来看，投资者的偏好发生变化后很难再调整回来。
考虑到市场环境和投资者情绪的多变性，陈兴文预测，混合类基金未来发展具有一定的不确定性。他指出，如果基本面好转，市场出现上行趋势，混合基金可能会因其灵活性和多元化投资策略重新获得投资者的青睐。
责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳
