华夏时报证券部主编李昌（左），前海开源首席经济学家杨德龙（右）
本报（chinatimes.net.cn）记者谢碧鹭 陈锋 北京报道
2024年A股市场在政策的有力推动下，实现了圆满收官，权益类资产表现亮眼。然而，2025年开年首个交易日，市场情绪却遭遇“寒流”，三大指数集体下跌。站在2024年的末尾和2025年的起点，市场投资者最关心的问题，莫过于接下来A股会怎么走？
1月9日，在《华夏新闻会客厅》直播间，前海开源首席经济学家杨德龙对于2025年市场走势进行了深入分析和预测。在杨德龙看来，尽管2025年初A股市场出现调整，但长期上行趋势不变，稳增长政策的持续发力是关键支撑。债券市场需关注风险，黄金市场长期趋势向上，汇率市场人民币升值预期增强。此外，优质龙头股、红利股值得关注。最后，杨德龙建议投资者根据自身情况选择适合的投资风格和标的，从而实现长期稳定回报。
密切关注把握政策动向
回顾2024年的资本市场，前期因为经济增速放缓导致市场出现调整，但“9.24”系列金融政策后出现放量大涨行情，不过这时多数股票价格仍较低，处于权益市场启动初期。这一阶段的市场表现，反映了政策对市场情绪和走势的显著影响，也为后续市场的反弹奠定了基础。再看其他市场，债券市场全年几乎都是牛市走势，不过自“9.24”之后，部分资金流向了权益市场；黄金市场表现突出，全年上涨幅度约30%；人民币汇率在美元指数上涨情况下出现贬值。
杨德龙指出，尽管A股市场在今年年初出现了一定调整，但长期上行的走势并未发生根本改变。背后的逻辑依然是稳增长政策的不断加码和落地。随着政策的逐步实施，投资者的信心将得到持续修复，全年市场呈现出前低后高、先抑后扬的态势。他强调，政策的持续发力是支撑市场长期向好的关键因素，投资者应密切关注政策动向，把握政策带来的投资机会。
“在货币政策方面，央行预计会在不远的将来降准降息，保持流动性合理充裕。2024年已经实施了降低存量房贷利率等措施，2025年还将继续下调长期贷款利率等，但仅靠货币政策难以大幅提振经济数据。因此，财政政策将发挥更大作用。中央可能会通过发行国债直接拉动投资、带动消费，以弥补民间投资不足和房地产投资下降带来的缺口。这一系列政策的实施，将为市场注入强劲动力，推动经济和市场的持续发展。”杨德龙认为。
未来延续震荡上行态势
展望2025年资本市场，投资者如何寻找机会？
杨德龙称：“我认为，2025年A股市场将延续震荡上行态势，居民储蓄向资本市场转移为A股带来增量资金。市场风格有望转向优质龙头股，品牌消费、新能源、科技、券商红利等板块轮番表现。随着经济的逐步复苏和政策的持续支持，股票市场的投资机会将更加丰富，投资者应关注具有长期成长潜力和竞争优势的优质企业。至于债券市场的走势，2025年可能出现波动，经济数据改善后，债券市场吸引力相对减弱。投资者在配置债券时，应更加关注债券的信用风险和利率风险，选择具有较高安全性和收益性的债券品种。”
“黄金的价格波动将加大，但长期趋势依然向上。黄金市场的投资机会仍然存在，特别是在全球经济不确定性增加和通胀预期上升的背景下，黄金的避险和保值功能将更加突出。此外，汇率的变化将为跨境投资带来新的机遇和挑战，投资者应密切关注汇率走势，合理配置跨境资产。”杨德龙补充道。
当然，杨德龙也提示了资本市场的风险，A股市场波动较大，投资者需注意市场涨跌节奏。投资者应保持理性，关注上市公司的基本面和长期价值，避免因短期市场波动而做出冲动的投资决策。此外，在谈及全球资产配置的时候，杨德龙称，目前美股见顶风险加大，美股市场的波动将对全球资本市场产生一定的影响，投资者在配置美股时，应谨慎评估风险，避免盲目跟风。
每个人都有自己的投资方式
“每个人都有适合自己的投资方式，不同投资者仿佛生活在不同的‘平行宇宙’。”在直播过程中，杨德龙分享了自己看法。
杨德龙称：“平行世界是科幻小说里面的一种说法，平行世界里面的人是相互没有交流和感知的。这个比喻放在A股市场，指的就是很多A股投资者之间，也是相互没有交集的。比如喜欢炒短期的人，可能就没有那么热衷于价值投资；再比如喜欢炒题材的投资者，就会关注人形机器人、低空经济这些概念；喜欢白马蓝筹的投资者，则追求稳定分红回报等，不同投资者的偏好完全不同。”
“此外，资金量的不同也注定了每个人投资方式的不同。有些投资者账户资本量较少，一年挣个20%或30%觉得没什么意思，让他们做价值投资有点勉强。但有些投资者账户规模较大，让他们去跟着市场炒热点，也有些不敢下手，这样的投资者，就更青睐于购买低估值高分红的股票，如果能够遇到一波牛市，那么回报率就更高了。”杨德龙继续补充道。
杨德龙总结道：“这个世界上没有最好的投资方法，只有最适合自己的投资方法，不论黑猫白猫，能抓住老鼠就是好猫。只要通过你的投资方法能赚到钱。这说明这个方法就适合你了。如果你用这个方法赚不到钱，甚至亏钱。那你要反思一下是不是你这个方法用错了。因此投资者应根据自身的实际情况，制定合理的投资策略，选择适合自己的投资品种和投资风格，实现长期稳定的投资回报。”
责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶
