本报（chinatimes.net.cn）记者田野 于建平 北京报道
停产近两年、负债逾260亿元的哪吒汽车，其重整方案终于在第四次债权人会议上揭开了面纱。9月11日，合众新能源破产重整案第四次债权人会议以线上形式召开，《重整计划（草案）》首次披露重整投资人为浙江太乙圣莲企业管理合伙企业（有限合伙），拟出资30亿元取得合众新能源约70.62%的股权。
业内人士认为，对于一个账面可用资金仅剩1545.91万元、1631家债权人申报总额突破260亿元的车企而言，这笔资金的注入能否让40万存量车主摆脱“用不好、修不起、卖不掉”的困境，是比“太乙真人救哪吒”的神话叙事更现实的问题。
太乙圣莲是谁？哪吒汽车走到了哪一步？
“太乙圣莲”这个名字的巧合被外界赋予了太多想象空间。在哪吒神话中，太乙真人以莲花为哪吒重塑肉身，而这家接盘企业的名称恰好呼应了这一情节，社交平台上很快出现了“此事在封神榜中亦有记载”的调侃。但工商登记信息揭示了更清晰的产业脉络。
太乙圣莲注册成立于2026年4月，是专为本次重整设立的特殊目的主体。其合伙人结构为：浙江山子控股有限公司持股99.9667%，浙江山子玉虚科技有限公司作为执行事务合伙人持股0.0333%。前者实控人为深交所上市公司山子高科董事长叶骥，后者实控人为山子高科董办负责人虞舒心。山子高科在公告中明确澄清，上市公司自身不参与本次重整，投资资金与运营主体均在上市公司体系之外，不纳入合并报表范围。
山子高科本身是一家汽车零部件供应商，近年来在整车领域已有多笔布局。2023年，其通过收购河北红星汽车获得乘用车生产资质，改造老厂房生产宝斯万城配物流车；此后与吉利合作盘活原哈飞汽车工厂，生产专供俄罗斯市场的云枫汽车。2025年7月，其子公司山子有谦与天猫联手打造的首款车型进入工程验证阶段，计划2026年三季度量产。太乙圣莲的管理团队被描述为“有丰富的汽车产业运营经验和破产重整经验”。
哪吒汽车的坠落曲线来得极快。2022年，它以15.21万辆的交付量登顶造车新势力年度销冠，领先理想汽车的13.32万辆和蔚来汽车的12.25万辆。但这一成绩建立在哪吒V、哪吒U两款低价车型之上，终端售价一度低至4.98万元。2021年至2023年，合众新能源净亏损分别为48.40亿元、66.66亿元、68.67亿元，三年累计亏损近184亿元。2025年6月，浙江省嘉兴市中级人民法院裁定受理合众新能源破产重整。此后三地生产线（浙江桐乡、江西宜春、广西南宁）全线停产，员工欠薪、供应商欠款无力偿还。
根据《重整计划（草案）》，30亿元资金的分配已明确：11.67亿元用于清偿拟保留资产对应的相关债权和破产费用，剩余18.33亿元注入合众新能源作为复产流动资金。但对照管理人确认的约139亿元债权总额（其中普通债权约117亿元、优先债权约22亿元），这一偿债规模意味着普通债权中80万元以内的部分清偿率仅约12%，超出部分转为债转股。
汽车行业分析师翟强向《华夏时报》记者解释：“这份清偿方案的本质，是用‘极低的现金清偿率’换取债权人对企业‘活下去’的妥协。12%的清偿率意味着多数中小供应商只能拿回一成出头本金，但相比企业清算后颗粒无收，这已是债权人能争取到的相对现实的结果。剩余债务转为股权，则把债权人从‘讨债人’绑定为‘股东’。只有哪吒真正复产盈利，债转股才有兑现价值。”
复产计划与车主权益的修复路径
重整方案中与存量车主直接相关的内容，集中在第一阶段的目标中。根据规划，复产启动期的核心任务是恢复哪吒X车型的生产，主攻海外市场，首年销量目标为1万辆。与复产同步推进的，是“重建上游供应链合作信心，保证官方备件供应，全面恢复哪吒汽车的售后维修保养，并激活现有服务网络，给车主提供官网维保服务”。
这一安排直接回应了哪吒车主过去一年多面临的实际困境。在合众新能源进入破产重整程序后，大量车主的用车体验急剧恶化。有哪吒U车主向《华夏时报》记者说道：“购车时承诺的三电终身质保在电池出现故障后无法兑现，4S店称无法联系到厂家。”
另一位哪吒V车主则遭遇车联网功能停摆，App无法刷新车辆定位，远程解锁等功能失效。二手车处置同样困难，有车主购车花费14万元，二手车残值不足5万元，贬值率接近70%，部分车商明确表示不愿收购暴雷车企的车辆。
哪吒L和哪吒X两款车型的机械设备被归入核心经营资产予以保留，哪吒S、哪吒GT相关设备则划为非核心资产另行处置。翟强说道；“这意味着售后维保的零部件供应将围绕保有量较大的平价车型展开，而定位较高的哪吒S和GT车型的车主，其售后保障可能面临更长的等待周期。”
在用户规模方面，哪吒汽车存量车主约40万辆。太乙圣莲方面尚未披露针对老车主的具体权益补偿方案，如三电质保是否延续、车联网服务如何恢复、已有的维修欠账如何处理等细节，仍需等待重整计划正式获批后的进一步安排。
从资金分配结构来看，18.33亿元的流动资金需要同时支撑复产采购、供应链重建、售后网络修复和日常运营，留给存量车主权益修复的空间取决于复产节奏和资金使用优先级。
从行业层面看，哪吒汽车的处境是当前新能源汽车市场出清加速的一个切面。2026年上半年，国内新能源乘用车市场CR10达到85.2%，比亚迪一家占据约24.3%的份额（批发口径），吉利汽车、上汽集团分别以13.2%、10.1%的份额紧随其后。
翟强分析道：“2018年国内曾有487家电动车制造商，到2023年仅剩40余家正常经营，未来3至5年预计还将有70%的中小车企被淘汰。在这一集中度持续提升的格局下，哪吒汽车以1万辆年销量目标重启，面对的是一个头部效应远比2022年更加显著的竞技场。”
根据重整计划，复产哪吒X车型“目前已拿到部分意向订单”。哪吒X此前曾在泰国等海外市场上市，有过连续两个月位列泰国纯电SUV上牌量第一的记录。但海外市场同样涌入大量中国车企，价格竞争并不比国内温和。第二阶段规划中面向亚非拉市场开发车型、年产30万台的目标，与第一阶段1万辆的起点之间，隔着供应链重建、渠道恢复、品牌认知修复等一系列需要逐一解决的问题。
目前，重整计划仍需在10月12日前经债权人会议表决通过及法院裁定批准方能生效。对于40万存量车主而言，方案通过意味着售后体系有了明确的修复路径和资金指向。太乙圣莲的名称寄托了“重塑肉身”的隐喻，但真正决定哪吒汽车能否“复活”的，是接下来每一个环节的实际执行。
责任编辑：李延安 主编：于建平
