黄指南/摄
本报（chinatimes.net.cn）记者张蓓 黄指南 深圳报道
9月15日港股收盘后，万物云（02602.HK）照例发布翌日披露报表：以每股19.19至19.52港元回购23.48万股，斥资453.83万港元。
这是自9月10日中报披露非执行董事姚劲波违规清仓以来，万物云连续第四个交易日回购，年内累计回购已达1.42亿港元。
而五天前，正是这份中期报告揭开了58同城董事长姚劲波所控制的58系公司在6至7月间连续20个交易日减持1185万股，至少套现约1.92亿港元直至清仓的双重违规。
同一个19港元区间内，一个在买，一个在卖。
9年终“分手”
故事要从2017年讲起。
那一年，万科物业引入外部战投，博裕资本以15亿元认购25%股权，58集团旗下Dream Landing以3亿元认购5%股权，彼时万物云估值60亿元。
姚劲波当时表态：“可以想象，在未来的社区生态内，从买房、卖房到托管闲置房……”58同城的房产交易基因与万科物业的社区场景，曾被寄予协同想象。
然而，这笔投资的“高光时刻”出现在上市之前。2021年12月31日，58集团转让万物云2.14%股权，对价19.91亿元，彼时万物云估值约930亿元。
此次转让后，姚劲波仍持有约3004.2万股，并担任万物云非执行董事。经过上市发行和历次股本变动，其持股比例逐步稀释至约1.01%。期间万物云股价长期低迷，最低跌至16港元附近，较发行价跌去近七成。
真正的“分手”，发生在2026年夏天。
万物云9月10日发布的中期报告披露，姚劲波所控制的58系公司在6月10日至6月29日期间在场内合共减持674万股，交易价格介于16.03港元/股至20.70港元/股之间，均未按上市规则要求提前作出书面通知。
7月20日至7月31日，58系继续减持约511万股，而这一时间段直接落入公司中报禁售期。
两阶段合计，姚劲波连续20个交易日卖出万物云约1185万股，套现至少约1.92亿港元，持股从1.01%正式归零。这构成了“未提前书面通知”与“禁售期交易”的双重违规。
对于这一违规的性质，万物云在中期报告中援引姚劲波的表述作出说明：“姚先生已向本公司报告违规事件并确认该违规乃58.com Inc.负责其外部投资的管理团队的无心之失，并非其本人蓄意为之。”
“无心之失”四字，将违规归因于外部投资管理团队的操作疏漏，而非姚劲波本人的主观故意。但港交所《上市规则》附录C3对董事证券交易的约束，指向的是董事本人及其控制实体的行为。
从3亿元入股到19.91亿元上市前套现，再到最后2.09亿元清仓，加上历年分红，姚劲波在这笔9年投资中累计含分红回报近22亿元。然而，最后一笔近2亿港元的离场，却以双重违规的方式曝光在上市公司中报中。
收益账上，它兑现了回报；合规账上，它留下“无心之失”。在收益与合规之间，却留下了两本无法合并的账。
“从投资者角度看，内部人、股东或投资者卖出股票，会弱化公司回购所传递的正面信息。”上海易居房地产研究院副院长严跃进向《华夏时报》记者分析道，回购能否完全对冲减持影响，客观说不能完全对冲，但也不宜简单解读为对企业发展的否定。当然，市场理解不一定完全理性，可能形成负面舆情，企业管理角度应适当关注。
严跃进表示，董事违规减持不是孤立事件，说明港交所相关交易规则存在漏洞或约束性不强，导致部分企业违规成本较低。作为专业投资人，不可能不懂规则；监管机构对此也应有判断。因此，交易规则肯定需要修改。否则，短期看是个案，长期看会影响市场规范性和严肃性。
买卖对决
姚劲波清仓的价格区间，与万物云当前的回购价格高度重叠。
自8月25日以来，万物云持续加速回购。9月10日中报发布后，回购节奏并未因姚劲波违规事件而停顿——9月11日回购25万股、9月14日回购25.38万股、9月15日回购23.48万股，回购价格集中在19至20港元区间。年内累计回购已达1.42亿港元。
万物云用真金白银表达的判断，与中报业绩形成呼应。
万物云2026年中期报告显示，报告期内实现营业收入191.1亿元，同比增长5.4%；归母净利润7.82亿元；中期拟派付股息总额8.2亿元。蝶城战略持续推进，蝶城底盘增长至708个，新签约住宅项目207个，年化饱和收入8.4亿元，其中63.5%来自存量盘换签，中标率提升至85%。
而姚劲波选择在同一价格区间清仓，其背后的动因则更为复杂。清仓时间集中在6至7月，彼时万物云股价处于16至20港元的历史低位。
58同城自身正面临多重转型压力。平台虚假信息问题屡遭监管部门点名约谈；分拆出的转转在与闲鱼的竞争中处于下风，转而主打3C检测差异化路线。
姚劲波在9月初的亚布力论坛夏季年会上对外表态“企业家必须亲自驾驭AI”，58集团通过旗下神骐资本等机构布局机器人赛道，并与自变量机器人合作试水“机器人+人工”智能搭档全屋保洁业务。
站在行业视角看待此次买卖分歧，严跃进认为当前物业股市场机会总体较好。房地产市场进入存量市场，二手房交易数据活跃，部分城市二手房与一手房交易量已达到1:1的对应关系。存量市场是重要机会，物业股大方向是好的。纯粹从市场面看，物业股以及外拓运营等方向机会不错。
他同时提醒，从实际过程看，行业仍有一些新点需要突破。物业行业一直没有找到非常明显的突破口，像万物云在行业内认可度较高，但整个行业仍需进一步寻找新市场亮点。
同一个19港元，公司在买，董事在卖。买卖之间，是对万物云价值判断的分歧，也是两家企业各自处境的映射。
万物云的回购还在继续，姚劲波已经离场。这笔9年的投资，以22亿元盈利和一份中报中的违规披露画上句号——但关于“内部人卖出、公司再回购”的讨论，才刚刚开始。
本报记者针对万物云股份回购动作、姚劲波违规清仓减持的相关细节，分别对接万物云与58集团核实情况，截至稿件刊发，双方均未对采访事项进行回复。
责任编辑：张蓓 主编：张豫宁
