本报（chinatimes.net.cn）记者帅可聪 北京报道
2026年10月22日，A股三大指数遭受重挫，集体创下年内新低，上证指数失守3700点关口，创业板指暴跌逾4%，全市场收跌个股达4999只。Wind数据显示，自今年7月以来，创业板指累计跌幅已超40%。
金信基金基金经理刘尚向《华夏时报》记者表示，虽然今日A股盘面情绪偏弱，但午前和午后均出现明显承接，宽基ETF成交放大，部分机器人、半导体和算力个股保持活跃，说明市场并非只有单边卖出力量。这是一场幅度较大的风险释放，还不能简单等同于产业趋势终结，经历快速调整后，预期市场将逐步从情绪定价回到业绩定价。
前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，近期A股持续下跌对投资者信心造成很大冲击，一些优质资产价格超跌，已经具备了一定的投资吸引力，但市场信心修复需要更多政策利好的推动，如此才能彻底扭转颓势。
上证指数失守3700点关口
10月22日，A股三大指数开盘涨跌不一，盘中集体大幅下挫，市场恐慌情绪较为浓厚。
截至收盘，上证指数跌1.48%，报3658.03点，失守3700点关口；深证成指大跌2.96%，报11357.32点；创业板指大跌4.37%，报2576.90点。此外，北证50指数跌0.93%，科创综指跌3.32%，沪深300指数跌1.84%。
A股全天成交额约1.54万亿元，较前一日放量约1000亿元，为连续第16个交易日不足2万亿元。
盘面上，31个申万一级行业板块多数下跌，仅家用电器板块微幅上涨，通信、传媒、综合、电子、轻工制造板块跌幅居前，分别下跌6.17%、4.78%、4.66%、3.60%、3.19%。个股层面，下跌个股达4999只，其中55只跌停；上涨个股仅535只，其中33只涨停。
值得一提的是，热门牛股新华传媒（600825.SH）收于跌停，全天换手率飙升至15.9%，成交额达25.66亿元，最新市值约152亿元。此前，该股一度连续11个交易日涨停，公司公告直言重组标的财联社估值尚未确定，股价存在快速下跌风险。
巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣向《华夏时报》记者表示，今日全市场个股普跌，短线情绪明显降温；午后指数虽小幅回升、跌幅有所收窄，但整体仍未出现明确的企稳信号。成交量较前一交易日无明显变化，说明市场并未出现极端恐慌性放量，更多是存量资金在弱势格局下的重新分配。
刘尚认为，今日市场最直接的扰动来自AI产业链公司的业绩预期。近期市场流传，光模块龙头第三季度业绩可能低于预期。问题在于，这些公司前期承载了非常乐观的增长假设，市场定价看的不只是当期利润，而是2027年乃至更远的订单、价格和市场份额。因此，即使企业仍在增长，只要短期增长速度没有达到最乐观的估计，股价也可能出现较大波动。
第二层压力来自海外。美国中期选举临近，地缘局势、通胀、利率和AI监管预期同时升温，全球资金自然会降低风险偏好。近期海外市场也在重新审视一个问题：云厂商投入了如此庞大的资本开支，AI收入和自由现金流能否及时跟上。这个问题并不意味着AI产业失去前景，而是意味着市场从“相信投入越多越好”，逐步转向“要求投入形成真实回报”。
第三层压力来自A股自身的筹码结构。过去一段时间，通信、电子和AI硬件是机构持仓较为集中的方向。当市场缺少增量资金，而部分资金又需要控制回撤时，大家会优先卖出流动性较好的重仓股，于是容易形成“股价下跌—净值承压—进一步减仓”的反馈。数据显示，9月22日以来，机构持股占比较高的一组股票跌幅明显大于低持仓组；与此同时，两融余额也较6月高点有所回落。
市场有望进入磨底尾声
近期以来，A股市场持续深度调整，主要指数接连刷新年内新低。行情数据显示，自7月以来，上证指数累计大跌10.66%，深证成指累计大跌29.92%，创业板指更是累计重挫40.66%。展望后市，这轮调整还会持续多久？后市将如何演绎？
刘尚预计，短期内，科技板块可能继续反复，反弹也未必一蹴而就；然而，盘中的ETF承接和多次回升表明，市场已经存在愿意在低位接盘的资金。经历快速调整后，市场将逐步从情绪定价回到业绩定价，真正具备订单、利润和现金流支撑的公司，也会与单纯依赖叙事的公司拉开差距。等传闻被财报验证、选举不确定性逐步落地、拥挤筹码得到进一步消化，市场对科技成长的判断会重新变得清晰。
郭一鸣分析，从指数结构看，当前三大指数同步下行，阶段调整新低出现共振，说明本轮调整已从局部压力扩散到指数层面。创业板指自阶段高点回撤幅度较大，权重股补跌后，市场恐慌盘有所释放。缩量反复磨底往往意味着筹码正在被动出清，距离阶段底部区间可能并不遥远；但“接近底部”并不等于立即反转，磨底尾声通常伴随反复震荡，仍需等待放量止跌信号确认。
他指出，市场短期仍处在风险释放和结构再平衡阶段。外部地缘扰动、内部业绩验证和资金高低切换共同决定了当前行情的反复性。随着恐慌盘逐步出清，市场有望进入磨底尾声，但转机需要量能、主线和指数信号共同配合。操作上以耐心为主，静待市场从情绪修复走向真正的企稳回升。
杨德龙表示，当前市场信心缺失原因很多，包括今年IPO融资、再融资的资金量累计已达几千亿，这是资本市场支持实体经济的重要贡献，但反过来也分流了二级市场的资金，导致二级市场从7月份开始就一直跌势不止，让投资者损失较大。当前已经刻不容缓，需要出台强有力的政策利好扭转市场下行趋势，这样才能起到稳定市场、推动A股市场中长期向好的走势。
杨德龙呼吁社会各方积极呵护这轮来之不易的长期行情。他认为，一轮长期行情是增加居民家庭财富、提振消费以及推动新质生产力发展的重要抓手，也是当前为数不多可以借此推动经济增速回升的重要举措。如果市场下行趋势不改变，投资者可能要面临财富亏损效应，消费增速可能会更加低迷，这不利于提振内需。也期望大资金能够加大入市力度，通过真金白银入市，发挥平准基金的作用。
责任编辑：麻晓超 主编：张志伟
