本报（chinatimes.net.cn）记者胡金华 上海报道
截至10月31日，Wind统计数据显示，A股5572家已披露上市公司合计归母净利润5.10万亿元，同比增长7.77%。分结构来看，42家上市银行贡献约1.75万亿元，占全市场净利润的34%以上；电子、通信等半导体AI产业链板块利润成倍释放，科创板净利润同比增长超400%；实体产业剔除金融和石油石化后，上市公司归母净利润同比增速升至约16%。
尽管A股总体净利润在攀升，但总量增长的背后个体分化却在加剧。数据显示，A股前三季度净利润同比增速的中位数已降至-4.13%，超过半数公司利润不及去年同期；尤其进入第三季度，单季净利润环比增速的均值与中位数双双转负，3190家公司出现环比下滑。与此同时，在利润增速下滑的背景下，一场涉及上市公司利润表、现金流量表、资产负债表“三张表”的修复浪潮正在兴起。
“利润表回答赚不赚钱，现金流量表回答活不活得下去，资产负债表回答扛不扛得住。企业更需要加固财务应对风险，在经济转型、技术变革和市场竞争日益复杂的环境里，尤其在AI接管规则化工作之后，财务人员的价值更多体现在专业判断、战略分析与业务协同上，守得住利润、保持持续不断的现金流，保持战略定力、增强经营弹性，最后实现可持续的价值增长。”上海国家会计学院院长卢文彬在上海国家会计学院联合金蝶软件、ACCA、CIMA共同举办的2026CFO论坛上表示。
三张表“修复”速度加快
在A股大类板块中，无论是权重类的银行、保险还是传统板块食品饮料，亦或是代表心智生产力的生物医药、半导体芯片，都在各自“修复”自己的财务报表。
以保险板块为例，虽然五大上市险企前三季度净利润下滑，不过反映在各家企业资产负债表上，净资产却均增长接近10%，根据新会计准则指引，五大上市险企将百亿级的固收利润转化为净资产，以增强保险业抗风险的“底座”。
在食品饮料板块，一批上市企业三季度业绩财报“中规中矩”，不过其现金流量表上数据却大幅改观，甚至有些上市公司现金流由负转正，另有上市食品企业账上有大量资金盈余，发布了多份理财公告；生物医药和半导体芯片上市公司的净利润则出现大幅增长，反映了强劲的盈利能力。
对此，上海国家会计学院党委书记张锋分析指出，财务韧性正在从一种应急能力变成一种常规能力，其标志是能否被计量、能否进入预算、能否落到决策。
“加强财会工作一是实现经济社会治理现代化的需要，形势越复杂，财会作用越彰显；二是中国式现代化推动经济由全面跟跑转向结构性并跑和领跑，需要总结中国经验、提炼中国理论，丰富发展中国自主知识体系；三是财会工作要在支撑战略、服务决策、创造价值、防范风险上发挥更大作用。”张锋认为。
粤开证券首席经济学家罗志恒在论坛上告诉《华夏时报》记者，当前中国经济形势的最核心特征就是转型与分化，宏观经济必然影响微观企业经营和财务报表。今年前三季度规模以上工业企业利润增速较好，但主要是计算机电子人工智能类以及能源类的贡献，房地产相关的产业发展依然承压，同时总体上企业应收账款的账期拉长。从下阶段看，资产负债表上，资产结构与质量比规模更重要，融资方式正从债权转向股权；现金流量表上，利润增长未必带来经营现金流同步改善，呼唤更大的宏观经济稳定政策以及支持清欠的政策。
值得一提的是，在论坛上，上海国家会计学院发布的《中国企业财务韧性调查报告（2026）》显示，在受调研的国内企业战略韧性方面，逆周期布局得到验证，成熟期、重资产、大规模企业更为擅长；经营韧性上，多数企业盈利与现金流相对稳定；流动性韧性上，超过五成企业现金储备可覆盖3至12个月刚性支出，四成企业可覆盖12个月以上。
“航空业重资产、高固定成本、强周期，油价、汇率、地缘、需求任一变量都能改写当年损益。2022年行业需求断崖式下跌，公司亏损30亿元，经营活动现金流仍为正4.39亿元。今年一季度利润接近10亿元，前三季度累计18.43亿元。我们的第一层韧性是现金纪律，公司要求任何时点现金头寸不低于未来六到八个月固定成本，这条纪律自2008年延续至今，是更厚的安全垫，会计利润可以波动，经营现金流不能断裂。”春秋航空CFO陈可受访时指出。
财务创造价值成为战略
随着资本市场改革不断深化，经营质量、股东回报与价值传递被放在更为突出的位置。技术手段与资本规则同步变化，使“财务如何创造价值”从一道专业题，变成了一道战略题。
11月1日，由中国总会计师协会财务管理专业委员会主办的“数智启新・资本向实——上市公司CFO价值创造研讨会”上，多家上市公司财务负责人受访时指出，以大模型为代表的人工智能技术加速向经营与决策环节渗透，财务职能的边界持续外移。
“新公司法允许以部分资本公积补亏，但须先用盈余公积，并以审计个别报表为准补至未分配利润为零、资本公积不为负，同时履行内部审批和公示程序以保护债权人。沪深交易所在母公司盈利、合并报表亏损情形下的分红条件存在差异，企业应依规判断，并同步完善章程与账务处理。该路径为长期未分红企业依法合规修复分红能力提供了实操参考。”海航科技（600751.SH）财务总监、介甫资本市场研究院专家委员会理事晏勋告诉《华夏时报》记者。
中国总会计师协会财务管理专业委员会主任、介甫资本市场研究院院长汤谷良则对民营上市公司给出三条财务赋能底线：企业应优先关注现金流量表，以经营性现金流覆盖资本开支，即自由现金流为正的安全底线；其次，要强化财资管理，压低有息负债占比，构建高质量的供应链金融和企业财务生态；最后，需要做好预期管理，通过内部预算与外部沟通，稳定资本市场各种预期。
凯龙高科（300912.SZ）财务负责人唐子成受访时坦言，传统制造业受上下游双向挤压，产品多为非标，研发投入须持续，降本增效短期效果并不明显；向机器人、热管理、固定源等科技型业务延伸后，既要改善财务表现，又要支撑战略升级。
“短期优先改善报表，主动寻找盈利质量较好的标的实施并购，快速做大利润盘；中期立足自身赛道走差异化路线，夯实基本盘；长期则用三到五年时间分两步走并购他强调，财务不能只守最后一道关口，交易结构与并表效果都须在投前介入设计。”唐子成提出三点解法。
作为高波动新兴行业上市企业代表，优刻得（688158.SH）财务总监林明认为，市场过热时守住现金流与主业，回归到对科技行业短期过热，长期向好的本质认知，在周期底部再并购有长期价值的标的。国内大模型公司远多于海外且尚未收敛，模型价格内卷、硬件成本偏高，一两年内或加速出清，届时才是并购窗口，部分算力租赁企业利润表亮眼实为拉长折旧，回本要推到四五年后。
港股创新药企业荃信生物（02509.HK）执行董事、副总经理林伟栋告诉《华夏时报》记者，创新药企业的本质是通过开辟蓝海赛道规避竞争，目前行业已经完成了一次换挡，早期依赖概念融资的阶段结束，资本市场先问何时商业化、再问何时盈利。相应地，财务指标的关注点也要分阶段切换：纯研发期核心资产未资本化，关键是货币资金余额与年消耗速度，必须保障至少三年运营；进入商业化阶段后，才真正转向收入增长与盈利质量的考核。
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