金融市场就是变化的代名词。从事期货交易的各位都知道，盘面上每一个实时波动的数字都代表了一次变化，而我们要做的就是在变化中寻找规律。在“抬头看路”栏目中，我们将对话行业内的优秀从业人员与潮生科技最值得信赖的合作伙伴，看看他们为对抗市场的不确定性做出了哪些努力，又有哪些经验值得分享~
近日，国外橡胶主产区东南亚出现高温预警，多地气温高达40°C；同时，国内橡胶主产区云南地区的气温也攀升至37°以上。高温天气的出现让气候专家们开始担忧是否会引发厄尔尼诺效应。对于橡胶企业来说，高温干旱天气对于农产品的打击也是巨大的。
对于从事农产品相关产业的向总（化名）来说，由于天气及环境问题引发的市场波动早已司空见惯，而他也跟我们分享了一些多年从事期货交易对冲风险的心得。
“针对农产品相关品种，我们做套期保值的思路就是尽可能的规避风险，一切以稳妥为主。”
他认为，根据企业所面临的风险，担心橡胶现货价格上涨或下跌对企业造成损失，那么可以设计如下不同的保值方案：
第一个方案，我们可以买入套期保值，防止未来橡胶价格上涨所带来的损失。
橡胶加工企业准备在未来某一时间购进橡胶，但又担心价格将来价格上涨。那么，为了避免这种风险，保证购买成本的稳定，可以采取买入套期保值的方式， 当遇到下面情况时可考虑买入套期保值：
(1) 企业和需求方已签订好现货供货合同，将来交货，但贸易商此时尚未 购进原料，担心日后购进时胶价上涨。
(2) 加工企业认为目前现货市场的价格很合适，但由于资金不足或者缺少外汇等原因，不能立即买进橡胶现货，担心日后购进时价格上涨。
针对这种情况的套保操作，向总为我们提供了一个案例。
假设某橡胶加工企业在2023年7月20日与贸易商签订一份9月初供应橡胶产品的合同，需用橡胶数量为1000吨，橡胶价格为15000元/吨时，可保证企业正常的利润。假如签订合同时国内橡胶现货价格为14300元/吨。上海期货交易所9月橡胶期货合约价格为14800元/吨左右。现在由于资金或库存原因不能买入现货，为规避3个月购进1000吨橡胶是价格上涨的风险，企业可采取买入套期保值。
假设该企业在7月20日以均价14800元/吨买入200手(1000吨)2023年9月份到期的橡胶期货合约，到9月初若橡胶价格果真上涨，现货价格至16300元/ 吨，与此同时，期货价格也涨至16800元/吨。那么，该企业经营状况如下表所示(不考虑交易费用):
“从上表的套期保值交易的结果可以看出，企业在3个月后买入橡胶比先前每吨多支付1300元。但由于作了套期保值，在期货交易中有每吨2000元的盈利，用以弥补现货市场上购买多付出的成本，锁定了每吨700元的利润，回避了橡胶价格上涨的风险。”
第二个方案，我们还可以卖出套期保值，去防止未来橡胶价格下跌。
假如企业在未来某一时间准备在现货市场上卖出橡胶，为了日后在现货市场上仍能维持在当前合适的价格水平，最大的担心就是未来橡胶价格下跌。而卖期保值的目的正是为了回避日后价格下跌所带来的亏损风险。卖期保值一般可用于以下情况：
(1)企业手头橡胶产品现货尚未出售，担心后期价格下跌。
(2)贸易商已签订将来以特定价格买进橡胶，担心日后价格下跌。
举个例子：某橡胶加工企业在2023年11月3日有橡胶库存及橡胶制品折合橡胶2000 吨，但由于下游需求降低，橡胶需求下降，短时间内难以全部售出。当时现货市场价格为15000元/吨，但下游产业需求依旧呈现下跌趋势，企业担心橡胶制品价格会进一步下跌，对库存造成损失。此时，企业可选择卖出相应数量的期货合约进行保值。
假定企业在2023年11月3日在国内天然橡胶期货市场卖出903天然橡胶合约400手，成交均价为13600元/吨。到12月中旬，若橡胶现货价格如期下跌至11300 元/吨，而此时期货价格也跌至9600元/吨，那么，该橡胶贸易企业的套期保值交易的效果如下表所示(交易费用忽略不计):
“从上表套期保值交易的结果可以看出，由于橡胶价格下跌导致企业库存橡胶每吨亏损3700元，而期货市场上每吨盈利4000元，完全弥补了因现货价格下跌所造成的库存橡胶贬值的风险，实现了企业的稳定经营。”
有专业人士指出，近期的橡胶多头情绪高涨，大概率是市场炒作的结果。因为目前橡胶库存问题尚未解决，而厄尔尼诺预计下半年才有定论。现阶段橡胶的上涨行情多数是因为市场引导。虽然是对远月合约影响较大，但企业现阶段可以借助衍生品工具进行风控准备，避免行情波动影响企业盈利目标。
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