【陆家嘴观察】基金操作猛如虎 买来买去还是蓝筹股

【陆家嘴观察】基金操作猛如虎 买来买去还是蓝筹股
2018年09月01日 00:42 CCTV交易时间

问君能有几多愁,恰似A股盘面绿油油。市场如此低迷,基金的日子也不好过,目前基金公司半年报已经披露结束了,那么其中传递出哪些信息,投资者从基金的持仓变化中能找到哪些规律呢?

上证指数上半年累计下跌接近14%,深证成指下跌幅度超过15%,创业板指整体下跌超过8%,在市场低迷的情况下,公募基金盈利整体不佳,股票仓位较重的各类基金利润亏损明显。尽管如此,基金的选择仍是一个重要的投资参考。

减持中国平安、五粮液均超过60亿

基金的半年报中凝聚了对市场的判断以及对行业和公司个股的判断。从今年的半年报中我们发现这样几个规律,一个是这次公募基金的持仓,是从去年的偏防守走向均衡配置。

公募基金的十大重仓股基本变化不是很大,有大金融板块的中国平安和招商银行,家用电器的格力电器和美的集团,白酒板块里是贵州茅台和五粮液,另外还有伊利股份、分众传媒、保利地产和恒瑞医药,这十大重仓股基本符合大家的预期。但是我们也发现中国平安,五粮液减持金额分别超过60亿元,但仍然是十大重仓股。说明以前机构过多的偏向金融和食品板块防御偏多。而新增分众传媒、保利地产等做了一些均衡的配置。

社保、公募基金侧重各不同

从公募和社保基金增仓金额的前三名来看,总体上对公募基金来说增仓的前三名更注重于企业的行业地位,而社保基金新增的仓位更偏重于价值和成长股。

浪潮信息,这两年的营收增长超过百分之百,它的云服务器目前全球市场份额排名第一,阿里巴巴、腾讯和百度都在使用它的产品,所以它的成长性很好,虽然是80倍的市盈率,但仍被公募基金大量增仓。

保利地产是10倍市盈率,也有15%的利润增长。东方财富是60倍市盈率,但是今年以来的利润增长率超过一倍,是互联网金融的一个龙头股,所以也受到资金的亲睐。

而社保基金增仓的股票,特点是低估值高成长,增仓前三只股票是济川药业、恒力股份和涪陵榨菜。济川药业社保买了1700万股,目前市盈率不足20倍,最近五年利润复合增长超过30%。恒力股份社保买入1600万股,受益于石化周期回暖,PTA供需偏紧,所以利润在最近五年时间平均每年增长都超过一倍以上,而市盈率只有22倍。另外社保基金加仓的还有涪陵榨菜,是消费细分行业的一个龙头股,去年和今年利润增长都超过60%,社保加仓640万股。

白马股仍然是基金的真爱

截至6月30日,据已披露上市公司和基金半年报来看,2018年上半年基金持股市值位列前三的行业是制造业、金融业以及信息传输、软件和信息技术服务业,与一季度保持一致。2018年上半年公募基金的前十大重仓股中格力电器最受机构青睐,持股基金数为1057只,而基金持有总市值最高的是中国平安,为400.6亿元。

从净买入的情况来看,有两只个股的基金净买入额在40亿元以上。其中,浪潮信息成为公募基金上半年增持最多的个股,累计净买入额达到48.84亿元,保利地产也收获46.19亿元的累计净买入。

五粮液被公募基金减持的最多

净卖出方面,在上半年公募基金净卖出前5位的个股中,金融股就占了3席。虽然中国平安仍旧是上半年基金第一大重仓股,但仍有62.54亿元的净卖出额;同时,新华保险的累计净卖出额也在60亿元以上。平安银行净卖出额为58.2亿元。其中,五粮液是上半年公募基金净卖出最多的个股,净卖出额达到82.99亿元。

社保基金:持银行股比重大

社保基金方面,可以看到今年上半年,社保基金共现身411只股,新进123股,增持110股,减持100股。其中持股市值前十位的分别是农业银行、交通银行、格力电器、美年健康、乐普医疗、华东医药、京东方A、紫金矿业、华侨城A。

增持前五位的是国泰君安、中国核电、三一重工、潍柴动力和济川药业。其中国泰君安和济川药业为社保基金新建仓股票。增持国泰君安22.2亿元、济川药业6.7亿元。

社保基金减持方面,前五位为农业银行、招商蛇口、中兴通讯、紫金矿业、京东方A。

公募、社保基金:都偏好低估值股票

公募基金重仓股前十位多数个股的估值低于20倍,其中市盈率最高的是恒瑞医药为63.6倍,最低的是招商银行,为7.9倍。社保基金重仓股前十位中,市盈率最高的是美年健康为153倍,最低的是交通银行为5.1倍。

投资者:买指数增强基金或是较好选择

陆家嘴投资者A:

(根据风险偏好选择不同基金)

普通投资者我建议还是买基金吧,因为相对来说股票市场对于个人投资者风险还比较大。我觉得可以分散化配置,像货币基金,如果是风险承受能力强一点的,可以买一些混合型基金、股票型基金。

陆家嘴投资者B:

(相信长线投资,不跟风)

我还是建议投资者进行长线投资,不要非常盲目地在市场一片大好的时候就去买基金,在市场不好的时候抛售基金,还是要相信长线投资。

陆家嘴投资者C:

(还是买指数增强型产品吧)

我比较建议买一些指数型的增强型的产品,然后可以放一点点仓位买一些主动管理非常好的,业绩非常优秀的,然后历史业绩也非常稳定的一些大基金公司的产品。

陆家嘴观察观点:

总体来看,公募基金目前仓位比较低,有11家公司股票仓位超过50%,例如东证资管、申万菱信、华商基金,但这些公司规模总体偏小。还有41家基金公司的仓位占总仓位不到10%。低仓位往往也是市场的一个重要信号。从A股的市场研究来看,基金仓位比较高,那么市场的情绪也比较高,风险也比较大。所以有一个基金持仓的“88魔咒”。当偏股型基金持仓超过88%的时候,加仓的空间和动力已经减小,市场可能会形成顶部。目前市场情绪比较低,A股市场的估值也偏低,同时基金仓位也很低,这也许是一个市场底部的重要信号。

(稿件来源:央视财经频道《交易时间》  本期制作:王晓霖  孙雁)

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