证券之星 李若菡
因被国家电网、南方电网拉入黑名单，鼎信通讯(603421.SH)业绩受到冲击。1月19日晚间，公司发布2025 年度业绩预亏公告，预计归母净利润亏损5.4亿元至6.4亿元，同比亏损加剧。
证券之星注意到，基本面表现不佳之际，公司新上任的董事长业务能力遭到投资者的质疑。目前，鼎信通讯实控人格局也发生变化，两大创始人宣布解体，控制权由“双核”转为“单核”，这一变动引发外界广泛关注。
鼎信通讯近期处于多事之秋。此前，公司董事兼副总经理袁志双因涉嫌短线交易公司股票被中国证监会立案。不仅如此，公司近年来还多次因信息披露问题被监管部门点名。
全年亏损加剧
公开资料显示，鼎信通讯深耕智能电网领域多年，公司主营业务重点服务于电力行业和消防报警两大领域。
值得注意的是，2024年，公司因存在涉嫌违规情形，先被国家电网有限公司列入黑名单 2 年，后又被南方电网采取市场禁入处理措施，处理期限长达15个月。据测算，被两大客户拉黑后，预计在未来三年内合计将导致公司营业收入减少超过40亿元。
受此影响，2024年，公司电力产品的销售收入较同期出现较大幅度下降，公司整体收入同比下滑15.04%，降为30.86亿元。同时考虑到此事件对未来年份公司经营的不利影响，公司在当年计提了较大金额的减值，导致公司录得亏损2.42亿元。
2025年，公司业绩持续承压。去年前三季度，公司实现收入10.66亿元，同比下滑52.71%；归母净利润为-3.36亿元，同比亏损加剧。业绩预告显示，公司去年全年净亏损为5.4亿元至6.4亿元，同比下滑123.14%至164.46%。
鼎信通讯表示，南方电网的投标资格于2025年11月初恢复，但公司仍受到国家电网有限公司黑名单限制，全年投标业务影响较大，营业收入下滑明显。同时，公司维持较高强度的研发投入，其亏损进一步扩大。
证券之星注意到，去年5月，鼎信通讯迎来新掌门人。因工作需要，公司原董事长王建华卸任，董事会选举刚加入公司2个月的刘敏为公司董事长。这一人事变动，叠加后续业绩的持续恶化，进一步放大了市场疑虑。
从履历来看，刘敏早年深耕政府规划领域，于2014年转战地产行业，长期在保利发展体系内担任高管，2025年3月起任职于鼎信通讯总裁办。尽管刘敏拥有丰富的地产行业管理经验，但在公司业绩持续下滑的背景下，新任董事长的业务能力与岗位适配性，遭到了投资者的广泛质疑。
多次被监管部门点名
证券之星注意到，业绩预告发布前几日，鼎信通讯发布公告称，因涉嫌短线交易公司股票，公司董事兼副总经理袁志双被中国证监会立案。
公司称，本次事项系对袁志双个人的调查，不会对公司日常经营活动产生重大影响。立案调查期间，公司及相关人员将积极配合中国证监会开展调查工作。
据了解，袁志双原计划在2025年11月6日-2026年2月6日期间，拟通过大宗交易、集中竞价方式减持公司股份合计不超过216万股，即不超过公司总股本的0.34%。
不过，上述减持计划在2025年11月28日便宣告提前结束。截至公告日，袁志双已累计减持股份61万股，合计套现485.37万元。目前，袁志双持有公司823.79万股股份，持股比例为1.26%。
交易数据显示，2025年11月25日至26日，袁志双以均价7.87元/股和7.99元/股分别卖出16万股和45万股；次日(11月27日)又以均价8.06元/股买回20万股。
证券之星注意到，除了此次高管短线交易风波外，鼎信通讯近年来还多次因信息披露问题被监管部门点名。2024年，公司因未及时披露生产经营的外部条件发生重大变化、未及时披露控股股东及实际控制人所持股份处分情况，被证监会给予警告并处以70万元罚款。
随后在2025年9月，鼎信通讯及时任董事会秘书胡四祥因在热点问题上发布信息不准确、风险提示不充分，被上交所予以监管警示。
该事项起因为公司于2025年9月18日回复投资者提问时，称与阿里旗下平头哥公司签署全面技术授权协议，相关回复发布后次日引发股价涨停。后经监管督促，鼎信通讯澄清公司获得的授权技术仅用于自主研发传统电力与安全领域MCU芯片，与AI智能推理算力的芯片没有任何关联。
证券之星注意到，在袁志双提前终止其减持计划后，鼎信通讯持股5%以上股东王天宇减持计划正在进行。
在立案调查的消息公布当日，鼎信通讯公告称，2026年1月14日至16日期间，
公司股东王天宇通过集中竞价方式减持公司股份数量132.28万股，其持股比例由6.14%下降至5.94%。据悉，王天宇计划减持不超过1950万股，减持比例不超过3%。目前，王天宇减持股份计划尚未实施完毕。
此外，在2025年11月19日-2025年12月8日期间，公司董事及高级管理人员范建华以集中竞价的方式共减持200万股，减持比例为0.31%，共套现1583.33万元。减持完成后，范建华持股比例下降至2.96%。
两大实控人“拆伙”
证券之星注意到，目前，鼎信通讯实控人格局也发生变化，公司控制权结构由“双核”正式转向“单核”。
2025年11月14日，鼎信通讯发布公告称，为持续优化公司治理结构、提升决策效率，公司控股股东、实控人曾繁忆和王建华宣告解除《一致行动协议》。
协议解除后，二人所持股份将不再合并计算。根据公告，曾繁忆直接持有公司1.76亿股，占公司总股本比例为27.02%；王建华直接持有9157.49万股，持股比例为14.04%。此次调整后，公司实控人将由曾繁忆、王建华二人变更为曾繁忆一人。
据了解，作为鼎信通讯的创始人，双方最早于2013年1月24日签署《一致行动协议》，并于2019年10月11日续签，本次解除标志着维系超过12年的一致行动关系正式结束。
公告中同时提及年龄因素，称曾繁忆已办理退休返聘手续，王建华也临近退休，解除一致行动关系有助于增强公司重大决策的民主性与科学性，以更好地保障公司稳定和长远发展。
在外界看来，双方一致行动关系的终结，或与王建华离婚案有关。2025年4月26日，鼎信通讯发布公告称，王建华与张启就离婚后财产分割事项达成一致。根据调解书，王建华同意将持有公司9.29%(即6059.34万股)股份过户登记至张启名下。
本次权益变动前，王建华与曾繁忆的持股比例分别为23.33%、27.02%；变动后，王建华持股比例下滑至14.04%，曾繁忆持股比例保持不变，双方持股差距进一步拉大。(本文首发证券之星，作者|李若菡)
