证券之星 陆雯燕
核心子公司一则延宕六年的侵权诉讼，让创世纪(300083.SZ)面临资金与信誉的双重考验。2025年，创世纪全年营收同比增长15.53%，但归母净利润却同比下滑39.63%。利润骤降的主因是其子公司因技术秘密侵权被判赔偿3.82亿元，仅此一项便吞噬当期净利润约3.06亿元。
证券之星注意到，截至2025年末，创世纪短期债务激增、资金链处于紧平衡，资产负债率攀升至53.79%。为解资金燃眉之急，在创世纪实控人夏军包揽5.5亿元定增尚未落地之际，公司又于近期抛出3亿元简易程序定增项目，折射出在业务扩张与债务压力之下的迫切融资需求。
3.82亿诉讼赔偿拖累业绩
创世纪是国内领先的高端智能装备整体解决方案服务商，主要从事高端智能装备的研发、制造、销售与服务，产品涵盖各类加工中心及数控车床、走心机等精密加工设备，广泛应用于3C电子、新能源汽车、人工智能、机器人、航空航天、精密模具、5G通讯、医疗器械等高端制造领域。
2025年，创世纪实现营收53.2亿元，同比增长15.53%；对应归母净利润1.43亿元，同比下降39.63%；同期扣非后净利润为4.34亿元，同比大幅增长114.27%。
证券之星了解到，公司净利润下滑主要是受全资子公司深圳市创世纪机械有限公司(下称“深圳创世纪”)一场持续6年的诉讼案件影响。2019年11月，北京精雕科技集团有限公司(下称“北京精雕”)就技术秘密侵权向北京知识产权法院起诉田某、深圳创世纪。据披露，田某原为北京精雕产品经理，非法窃取原公司数控机床设计图纸和技术文档多达3.73万个，并在离职后入职深圳创世纪。
2023年5月，北京知识产权法院一审判决田某、深圳创世纪连带赔偿北京精雕1230万元，另承担其他合理开支50万元。但上述三方均不认可一审判决，并向最高人民法院提起上诉。
2025年12月，该案二审判决深圳创世纪、田某连带赔偿3.82亿元并承担相关案件受理费393.54万元。事实上，二审法院以侵权获利为核算依据，测算出的赔偿金额达6.77亿元，远超北京精雕主张的赔偿金额。同时，法院判令田某与深圳创世纪立即停止披露、使用或允许他人使用北京精雕涉案技术秘密等其他内容。
年报显示，本次判决结果对2025年净利润影响金额约为3.06亿元，并对公司未来现金流产生一定影响。这意味着，创世纪的主业利润大部分被这笔“历史旧账”吞噬了。
目前，该案件已进入执行阶段，法院已冻结深圳创世纪部分银行账户及其持有的子公司宜宾创世纪、浙江创世纪100%股权，涉及数额4亿元。3月18日披露的诉讼进展公告显示，深圳创世纪与北京精雕未能就判决履行方案达成一致。公司表示，考虑到案件本身情况较为复杂、执行金额较大，且执行程序涉及多个环节及多方沟通，实际推进过程中仍存在一定的不确定性风险。
受此影响，创世纪2025年Q4业绩受到大幅拖累，成为全年唯一亏损季度。该季度实现营收14.94亿元，同比增长12.39%；归母净利润亏损2.05亿元，同比下降673.99%；扣非后净利润为9273.02万元，同比增长147.06%。
深圳创世纪是创世纪数控机床业务的核心经营主体。2015年，创世纪取得深圳创世纪100%股权，由此形成商誉16.54亿元。虽然目前未出现商誉减值迹象，但2025年深圳创世纪业绩表现明显走低。2025年，深圳创世纪实现营收51.87亿元，净利润1.47亿元，同比分别增长15.98%、-39.66%。
融资背后的债务压力与套利疑云
截至2025年末，创世纪长短期借款余额合计约13.64亿元。剔除承兑汇票贴现部分，预计未来一年内需要偿还的金额为8.05亿元。同期公司货币资金余额为9.21亿元，其中受限货币资金余额8104.16万元。叠加交易性金融资产、超过三个月的定期存单，创世纪可自由支配的资金余额为8.79亿元，仅能勉强覆盖短期偿债需求，资金链处于“紧平衡”状态。
这一局面的形成，与创世纪业务规模扩张密切相关。近两年，创世纪短期债务呈现连续激增态势，2024年及2025年的短期借款分别为5.27亿元、10.67亿元，而2023年仅1.82亿元。对此，创世纪解释称，2024年以来，公司业务规模显著增长，整体营运资金需求随之上升，为全面匹配销售增长与采购扩张带来的资金需求，增加了短期借款融资规模。
财务结构上，创世纪的债务压力逐步显现，2023-2025年的资产负债率分别为41.9%、51.8%和53.79%。随着高端智能装备业务的持续推进，公司对流动资金的需求进一步提升，缓解资金压力成为当前核心诉求。
证券之星注意到，创世纪目前同时有两项定增计划处于不同阶段。一方面，3月30日，创世纪召开的董事会会议审议通过了简易程序定增项目，拟募集资金不超过3亿元，尚需提交2025年度股东会审议。公司解释称，此举系为拓宽融资渠道，保留2026年度小额快速融资选择权，进一步支持业务发展，作出的资本运作项目计划，最终是否实施及实施时间存在不确定性。
更早前的2025年2月24日，创世纪就已抛出了募资数额更大的定增计划。公司拟发行1.01亿股股份，发行价5.45元/股，募集资金总额不超过5.5亿元，由创世纪实控人夏军全额认购，募集资金净额将全部用于补充流动资金及偿还银行贷款。上述两项定增合计拟募资8.5亿元，连续抛出的融资方案凸显公司对资金需求的急迫性。
值得一提的是，夏军包揽定增前半年，即2024年8月，其配偶凌慧以集中竞价方式减持970万股股份，减持均价5.98元/股，套现约5800万元。对比之下，夏军拟认购的定增价格低于凌慧的减持均价，持股成本优势明显。
事实上，实控人家族类似的操作并非个例。2021年3月实施的定增募集资金总额4亿元，由夏军包揽，发行价格为4.09元/股，而定增股份上市公告日的股价达12.21元/股。紧接着在2023年7月20日，夏军通过大宗交易方式减持3200万股股份，减持均价6.63元/股，合计套现2.12亿元。这一系列操作也让市场对公司实控人家族“高抛低吸”的套利方式产生了诸多质疑。(本文首发证券之星，作者|陆雯燕)
