8月29日,艾迪药业(688488.SH)发布2026年半年度报告:公司实现营业收入3.66亿元,归母净利润2293.41万元,同比大增149.53%。拆解其收入结构,HIV新药销售收入1.80亿元,同比增长39.10%,贡献了公司近半营收,且增速显著高于公司整体营收增速。这意味着,HIV创新药已成为驱动公司估值逻辑切换的核心变量。
产品创新:从“单靶点突破”到“三靶点合围”
上半年,艾迪药业共有2款新产品上市——迪可韦®(多替拉韦钠片)、迪鲁韦®(达芦那韦片),使艾迪药业在非核苷类逆转录酶抑制剂、整合酶抑制剂、蛋白酶抑制剂三大主流抗艾靶点上完成全布局,公司核心增长极从“单药放量”切换至“全病程覆盖”。
商业化层面,“邦德行动”推动“中心开花+基层放量”双模式落地,市场覆盖除西藏、港澳台外全部省级行政区。其HIV治疗用药正在向基层下沉,“邦德行动”的双模式策略开始进入放量期。
研发突破:聚焦HIV“长效+预防”
更值得关注的是研发投入的结构性变化。上半年公司研发投入5948万元,占营收比重升至16.26%,同比提高4.01个百分点,研发强度创上市以来新高。除HIV治疗用药外,艾迪药业还瞄准了全球HIV领域最具想象力的方向——长效预防。
报告期内,ACC085注射液正式进入I期临床,成为国内首个进入临床阶段的长效HIV衣壳抑制剂类暴露前预防(PrEP)药物,潜在给药周期有望达到半年一次。全球范围内,长效PrEP产品已经验证了这一赛道的商业价值,而国内PrEP市场仍处于早期阶段。艾迪药业的卡位,被视为其从“中国HIV治疗参与者”向“全球预防赛道竞争者”身份跃迁的关键一步。
核心治疗管线ACC017片III期临床完成全部受试者入组,并取得日本核心化合物专利,申报上市时间表指向2027年。若该产品顺利获批,将进一步夯实艾迪药业在国内HIV领域长期价值。
双轮驱动:人源蛋白构筑第二增长极
在HIV管线之外,人源蛋白业务的整合动作同样释放出清晰信号。
报告期内,公司增持南大药业股权至73.36%,AD108注射液与注射用ADB116双双进入I期临床,覆盖急性缺血性脑卒中神经功能缺损改善与溶栓治疗两大场景。脑卒中赛道拥有庞大的刚性需求,国内新发患者年增速约8.7%,而尿激酶类产品的供给格局相对稳定,南大药业的原料药+制剂一体化能力构成了稀缺壁垒。
