浙商证券:给予恩捷股份买入评级

浙商证券:给予恩捷股份买入评级
2022年01月21日 09:42 证券之星官方微博

2022-01-21浙商证券股份有限公司邓伟对恩捷股份进行研究并发布了研究报告《恩捷股份点评报告:中航订单再下一城,再度印证隔膜紧缺》,本报告对恩捷股份给出买入评级,当前股价为272.98元。

  恩捷股份(002812)

  投资要点

  频繁签订保供协议,隔膜景气度再印证

  公司近一月以来签订多项隔膜保供协议(宁德时代:22年不超过51.78亿元-不含税,预付款8.5亿元;海外某大型车企:22-24年合计超过16.5亿平,25年起9亿平;中创新航:22年不超过25亿元,预付款1亿元),再次验证22年隔膜紧缺程度,隔膜优质产能供不应求,涨价将逐步扩散。

  高额材料采购订单,排产激进看好下游需求

  我们假设中创新航22年隔膜采购含税价约2.8元/平,25亿订单对应隔膜采购量约8.9亿平,对应锂电池产量约53.4Gwh。中航锂电21年动力电池装机量约9.05Gwh;22年产能释放,排产激进,说明其看好下游需求高增,碳酸锂涨价等因素对电动车销量影响有限。

  盈利预测及估值

  预计2021-2023年归母净利润将达26.37/55.69/64.94亿元,对应PE91.14/43.16/37.01倍,维持“买入”评级。

  风险提示

  下游需求不及预期;全固态电池量产时间大幅提前;铝塑膜放量不及预期。

该股最近90天内共有28家机构给出评级,买入评级18家,增持评级10家;过去90天内机构目标均价为338.34;证券之星估值分析工具显示,恩捷股份(002812)好公司评级为3.5星,好价格评级为1.5星,估值综合评级为2.5星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

〖 证券之星数据 〗

本文不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎。

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