东方财富证券股份有限公司高博文近期对劲仔食品进行研究并发布了研究报告《2023年报点评：大单品矩阵完善，新渠道快速成长》，本报告对劲仔食品给出增持评级，当前股价为14.4元。
劲仔食品(003000)
【投资要点】
公司发布23年年报。公司2023年实现营收20.65亿元（同比+41.26%），归母净利润2.10亿元（同比+68.12%），扣非净利润1.86亿元（同比+64.43%）。其中，Q4营收5.72亿元（同比+26.51%），归母净利润0.76亿元（同比+122.76%），扣非净利润0.77亿元（同比+153.92%）。
大单品矩阵逐步完善，新渠道增长亮眼。分产品看，公司鱼制品/禽类制品/豆制品/蔬菜制品营收分别为12.91/4.52/2.17/0.72亿元，同比增长25.87%/147.56%/18.68%/88.24%，其中公司第二大核心单品鹌鹑蛋年销售额破3亿元。目前公司拥有“二十亿级”大单品劲仔深海小鱼、“十亿级”潜力大单品鹌鹑蛋、“两亿级”实力单品豆干和肉干、“亿元级”单品魔芋等产品系列。分渠道看，公司线上/线下营收分别为16.49/4.16亿元，同比增长43.00%/34.76%，其中新媒体渠道同比增长142.60%，表现亮眼。
盈利能力大幅提升。2023年/4Q23公司毛利率分别为28.14%/32.69%，同比提升2.49/7.91pcts。4Q23毛利率大幅提升主要原因为新品投入、春节备货错峰影响下货折减少，以及规模效应、供应链持续提升下，成本有所降低。2023年/4Q23净利率分别为10.15%/13.36%，同比提升1.62/5.77pcts，盈利能力稳步提升。2024年，公司将继续聚焦大单品深海小鱼，并专注鹌鹑蛋的产品创新与品牌化发展，保持市场份额、产品品质的领先地位。
【投资建议】
2024年公司大单品矩阵和新媒体渠道持续成长，业绩可期。我们调整预测，预计公司2024-2026年收入分别为26.85/33.92/41.41亿元，归母净利润分别为2.76/3.64/4.73亿元，对应EPS分别为0.61/0.81/1.05元，2024-2026年PE分别为23.23/17.60/13.54倍。维持“增持”评级。
【风险提示】
宏观经济复苏不及预期；
公司产品动销不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东方财富证券高博文研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.86%，其预测2024年度归属净利润为盈利2.69亿，根据现价换算的预测PE为24。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有28家机构给出评级，买入评级24家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为16.76。
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