开源证券：给予莱斯信息买入评级_

开源证券股份有限公司陈宝健,刘逍遥近期对莱斯信息进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：Q3业绩短期承压，低空布局持续深入》，本报告对莱斯信息给出买入评级，当前股价为119.47元。

　　莱斯信息(688631)

　　考虑公司在空管领域领先地位，维持“买入”评级

　　考虑政府治理业务短期承压，我们下调公司2024-2026年归母净利润预测为1.31、2.09、2.72亿元（原预测为1.74、2.26、2.91亿元），EPS分别为0.80、1.28、1.66元/股，当前股价对应PE分别136.4、85.3、65.5倍。考虑公司在空管领域领先地位及在低空经济的前瞻布局，维持“买入”评级。

　　城市治理领域销售收入减少，导致Q3业绩短期整压

　　2024年前三季度公司实现营业收入9.18亿元，同比下滑5.07%；实现归母净利润1557.69万元，同比增长29.09%；实现扣非归母净利润-442.01万元，同比下滑140.74%。其中，Q3单季度实现营业收入2.80亿元，同比下滑36.31%；实现归母净利润2102.88万元，同比下滑14.56%；实现扣非归母净利润849.78万元，同比下滑64.66%。具体来看：（1）公司Q3单季度营业收入下滑，主要由于城市治理领域销售收入减少所致。（2）由于毛利率较低的城市治理业务收入占比下降，公司Q3综合毛利率为38.53%，同比提升14.24个百分点。（3）从费用端来看，Q3公司销售费用同比下滑11.19%；管理费用和研发费用分别同比增长3.99%、16.46%。（4）Q3单季度公司计提信用减值损失2476.43万元，同比增加较多。

　　打造低空飞行服务核心产品，推动标杆项目落地

　　公司研制了低空飞行服务保障系列新产品——莱斯“天牧”系列，包括低空飞行管理服务平台-“天牧-M”、无人机运营服务系统-“天牧-S”、空域航线规划仿真系统-“天牧-P”和起降场智能管理系统-“天牧-A”等。并且公司与北京市、上海市、重庆市、江苏省、安徽省、广州市、南京市、苏州市、珠海市等20余个省、市地区，开展密切交流、形成战略合作，并在部分地区取得阶段性成果。

　　风险提示：行业竞争加剧；核心技术人员流失风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国海证券刘熹研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.34%，其预测2024年度归属净利润为盈利1.61亿，根据现价换算的预测PE为111.13。

最新盈利预测明细如下：