开源证券股份有限公司诸海滨近期对球冠电缆进行研究并发布了研究报告《北交所信息更新：发力外贸及央企市场，2024Q1-3实现归母净利润同比+13.47%》，本报告对球冠电缆给出增持评级，当前股价为10.45元。
球冠电缆(834682)
2024Q1-3营收同比+27.39%归母净利润同比+13.47%，维持“增持”评级球冠电缆公布三季报，2024Q1-3实现营收26.07亿元同比增涨27.39%，归母净利润8,637.65万元同比增长13.47%。其中2024Q3实现营收同比增长58.38%，归母净利润同比增长51.36%。考虑到球冠电缆受益国内电网设备更新改造，外贸、央企市场有所提升和突破，我们上调盈利预测，预计2024-2026年实现归母净利润1.36/1.69/2.14亿元（原值1.25/1.51/1.86亿元），对应EPS为0.50/0.63/0.79元（原值0.46/0.56/0.69元），当前股价对应PE为19.0/15.3/12.1X，维持“增持”评级。
外贸、央企市场有所提升和突破，与万华化学签订电缆采购框架合同
除了进一步巩固和提升国家电网、南方电网为主体的电网市场外，在增量市场方面，一方面，球冠电缆将加大国内大型央企（国企）类客户的开拓，目前已取得积极进展。另一方面球冠电缆将加大外贸市场开拓力度，除继续与外贸商加大合作外，正建立自主外贸团队、力争进一步拓展境外电缆市场业务。此外公司也在探索与国内国际同行进行合作的方式拓展国际市场。2024年9月6日球冠电缆公告与万华化学集团物资有限公司签订了《采购框架合同》，合同约定万华化学向公司采购电力电缆的相关事宜。
继续推进500kV超高压电缆研发，国内电网设备更新改造提供业务续航动力2024上半年公司共获得6项国家专利授权及1项软件著作权，完成B1级铰型连接电缆等5个研发工作；继续推进500kV聚乙烯电缆试验，完成高压电缆绝缘线芯去气工艺优化等9项技术创新项目。据新华网与国家电网信息，国家电网2024年电网投资将完成6000亿元（+13.4%）；据北极星输配电网信息，南方电网部署推进电网设备大规模更新，力争到2027年实现电网设备更新投资规模较2023年增长52%。本轮电网大规模设备更新改造，有望为公司业务发展提供持续动力。
风险提示：铜价大幅波动风险、外贸销售拓展不及预期风险、市场竞争风险。
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