证券之星消息，2024年12月9日稳健医疗（300888）发布公告称公司于2024年12月6日接受机构调研，安中投资宋洋、财通证券资管王鑫园、深圳长青藤资管闵磊、深圳中天汇富慕陶、生命保险资管唐航、太平基金徐琳、太平洋证券龚书慧 郭彬、太平养老保险高瑜、西安清善刘懿琛、西部利得基金靳晓婷、西部证券魏薇、西藏源乘投资李婷婷、大家资管张萌、西南证券赵兰亭 沈琪、新华基金夏旭、新疆前海联合基金魏甜、信达澳亚基金邹运 刘国丰、信达证券曹佳琳 汲肖飞、兴业证券侯宜芳、兴证资管刘欢、亚太财产保险董丽蒙、银河基金于嘉馨 杨琪、永赢基金晏青 安慧丽、德邦基金袁之渿、长安基金马影疏、长城基金张坚、长江证券柯睿、招商证券王雪玉 邓琪静 刘丽 杨蕊菁、浙江旌安张艺矾、浙江思悦投资刘骏池、浙商证券邹国强 詹陆雨、中航信托忻子焕、中金公司吕沛航 邹煜莹、中欧基金韩佳伟、德懿禾资管刘家将、中泰证券于佳喜、中信证券蔡瀚毅 郑一鸣 郑逸坤、中银国际证券张岩松、中邮证券杨维维 孙旺明、珠海清流和盛私募陶凯、DL 信達利國際陳淑宜、Point72Claire Yu、东北证券苏浩洋、东方财富证券刘雪莹、东方证券施红梅、东吴基金毛可君、东兴证券魏宇萌、方正证券廖捷、保银资管石伟燊、富国基金张啸伟、光大证券孙未未、光大证券资管严可人、光大资管应超、广发基金李善欣、广发证券左琴琴 曹倩雯、广州市图灵咨询周书冬、国海证券林昕宇 孙馨竹、国金证券杨雨钦 尹新悦、国联安基金石林、北京诚盛投资魏琦、国联基金项薇、国盛证券侯子夜 杨莹、国泰基金陈美璇、国泰君安证券曹冬青、国投证券刘夏凡、国信证券刘佳琪 丁诗洁、国元证券徐梓童、海南羊角私募解睿、海通证券江珅 李艺冰、杭州正鑫私募刘人宽、北京沣沛投资李爽 孙思维、恒越基金江雨谷、红杉资本闫慧辰、泓德基金秦臻、鸿运私募基金舒殷、湖南源乘私募彭晴、华安证券李雨涵、华宝基金薄玉 刘娇、华泰柏瑞基金骆梦涛、华泰保险集团吴张爽、华泰保兴基金付梦阳、北京炼金聚信投资王登辉、华泰证券刘思奇 樊俊豪、华泰证券资管冯潇 朱南钰、华西证券徐林锋 王鹤锟、华夏基金张帆、华鑫证券胡博新、汇丰前海证券薛丹彬、汇华理财孙强、嘉实基金王子瑞、开源证券张霜凝、路博迈基金吴瑾、北京神农投资赵晚嘉、民生加银基金刘怪、南方基金吕思奇、南京睿澜私募罗贵文、宁波三登投资倪娜、农银汇理基金许悦、瑞银证券杜贝妮、厦门财富管理顾问戴俊清、山西证券孙萌 王冯、上海榜样投资沈昊怡、上海保银私募张凤涛、北京橡果资管魏鑫、上海丹羿投资钟雨林、上海东方证券资管蔡毓伟、上海度势投资顾宝成、上海沣杨资管吴亮、上海国赞私募郭玉磊、上海怀澄私募李妤、上海嘉世私募李其东、上海金恩投资林仁兴、上海泾溪投资柯伟、上海景领投资张轶伦、博道基金王旭冉、上海联视投资周申力、上海明河投资姚咏絮、上海盘京投资秦劲风、上海天猊投资曹国军、上海同犇投资刘慧萍、上海彤源投资杨霞、上海途灵资管赵梓峰、上海五地私募成佩剑、上海相生资管张涛、上海域秀资管Ming Jin、财通证券赵晖 于健、上海煜德投资程跃、上海昭云投资程安靖、申万宏源王立平 王盼 刘佩、申万菱信基金游彤煦、深圳茂源财富管理钟华、深圳市国晖投资马进青、深圳市前海海富资管元梓槐、深圳市前海禾丰正则资管汪亚、深圳市尚诚资管黄向前、深圳易同投资陈晓芬参与。
具体内容如下：
问：答记录如下：
答：问记录如下
1. 消费品板块收入增长的驱动力及可持续性？
尽管市场环境承压，今年全棉时代表现良好，这应当归功于公司的长期积累以及三大核心优势全棉理念、品质基因、医疗背景。“全棉理念”体现在全棉时代坚持使用 100%全棉，与市场上使用化纤的产品区分开来，通过更加精准的营销，找到了与消费者沟通的差异点，提升了消费者对全棉产品的认知。“品质基因”是一种传承，从成立之初，全棉时代就继承了稳健医疗对产品质量的高要求，选择最高等级的棉花原材料，并在加工过程中保持高质量标准。全棉时代拥有医疗背景，这在消费品行业中较为罕见，为品牌提供了独特的竞争优势。在此基础上，近几年全棉时代在战术上进行了调整，包括价值归、丰富产品应用场景、提升产品功能性，以及加强营销沟通。全棉时代在战略上保持定力，战术上灵活调整，以适应市场和渠道的变化，我们一贯坚持的高品质也持续得到市场和消费者的认可。
无论市场如何变化，全棉时代都坚持“产品领先，卓越运营”的核心战略。全棉时代销量的提升，是基于产品质量、营销水平和运营水平的本质提升，而非短期的市场行为，因此我们认为销售增长是可持续的。
2、请介绍一下医疗板块出海规划及 GRI 的协同情况。
稳健医疗自 33 年前开始做出口业务，积累了丰富的市场经验。归常态后，2024 年前三季度累计，国外销售占医疗板块收入比重的 45%，我们相信这项业务未来增长潜力很大。公司于 2024 年 9 月下旬公告了并购 GRI公司的项目，该项目具有多方面的战略意义一方面，GRI 在中国、美
国、越南、多米尼加都有生产基地，稳健医疗将利用其全球生产基地优化产能布局；另一方面，通过 GRI 的渠道，我们有望让更多稳健医疗的产品进入美国市场。协同性方面，GRI 公司的产品线与稳健医疗相似，主要集中在手术室耗材等产品，这有助于简化整合流程。公司还制定了投后百天计划，积极推动业务整合。
3、 请介绍高端敷料业务表现和未来发展展望。
高端敷料是公司医疗业务的重点品类，2024 年前三季度累计实现销售收入 5.7 亿元，占医疗业务收入比重的 21%，同比增长 34%，增长势头良好。目前该品类的销售收入绝大部分由境外市场贡献，因为国内仍处于市场教育阶段。境外市场分为两块第一块是 OEM 贴牌业务，该业务比较成熟，未来有望通过拓展新市场新客户、老客户新品类推动其增长；第二块是跨境电商业务，鉴于高端敷料在海外普及性较高，公司在跨境平台亚马逊上进行销售，表现良好，平台上品类排名持续领先，公司将努力提升海外 C 端市场的份额占比。
4、请问棉柔巾的市场定位及定价策略是否有变化？
全棉时代坚持只使用 100%全棉和优等级棉花制作棉柔巾，这是公司对产品的坚持和承诺，也是品牌舒适、健康、环保的差异化。公司坚持向市场提供高品质的棉柔巾，并且通过不断创新，以满足用户在不同场景下的需求。价格方面，老品的吊牌价保持不变，但折扣力度有所收紧；并且通过推出不同场景和功能性的新品，提升产品整体价格矩阵，以保持较好的毛利率表现。
5、中长期来看，请展望一下医疗业务盈利能力的变化趋势。
公共卫生事件爆发至今，医疗业务已经从高基数影响过渡到常态化运营，高毛利、高增速产品（例如高端敷料和健康个护品类）在整个医疗板块的占比正在逐步提升。剔除感染防护产品，医疗常规品前三季度累计达成毛利率40%，预计能够保持这样的水平。费用端，随着销售增速的稳步提升，固定费用有望分摊，营销端我们将加强 ROI 管控，提升费用投放的精准度。目前营业利润率水平较公司目标有一定差距，公司计划通过一系列管理举措，逐步提升医疗业务整体的盈利水平。
6、 请介绍未来的股东报规划。
公司重视股东报，上市后每年坚持现金分红，分红金额占归母净利润比例也在逐年提升。公司积极践行“质量报双提升”行动，在今年 8 月首次进行中期分红，2024 年半年度分红率第一次达到了 61%。未来，公司将动态平衡股东现金报与自身投资发展的关系，我们希望保持可持续的、稳定的分红率。
管理层总结
公司整体以“产品领先，卓越运营”为发展战略，注重产品质量，确保了销售增长的健康和可持续性。医疗板块已经从感染防护产品的高基数影响中恢复，这对公司的品牌知名度、渠道和销售增速产生了积极影响。并购 GRI 后，稳健医疗获得了更多潜在订单，增强了对抗风险的能力，客户对合作表现出极大兴趣和积极性。全棉时代已归到健康的可持续增长态势，不牺牲利润和毛利，注重产品质量，实现高质量增长。因此总结三点公共卫生事件对医疗业务影响已过，全棉时代归健康可持续发展，医疗产能和品牌出海将为公司带来新的发展机遇。
稳健医疗（300888）主营业务：棉类制品的研发、生产、销售,覆盖医疗卫生、个人护理、家庭护理、母婴护理、家纺服饰等。
稳健医疗2024年三季报显示，公司主营收入60.7亿元，同比上升0.99%；归母净利润5.53亿元，同比下降74.25%；扣非净利润4.72亿元，同比下降24.01%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入20.37亿元，同比上升16.8%；单季度归母净利润1.69亿元，同比下降88.49%；单季度扣非净利润1.45亿元，同比上升104.55%；负债率32.29%，投资收益5416.76万元，财务费用-4540.58万元，毛利率48.14%。
该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级8家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为40.19。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出5295.47万，融资余额减少；融券净流出33.41万，融券余额减少。
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