证券之星消息，根据市场公开信息及4月8日披露的机构调研信息，国泰海通证券近期对4家上市公司进行了调研。调研上市公司名单如下：
1）博腾股份 （国泰海通证券参与公司电话通讯）
调研纪要：2025年，公司小分子制剂业务受仿制药政策影响，订单和收入承压，正通过发展创新药制剂及原料药制剂一体化业务调整结构。制剂业务已有项目进入海外药企供应链，处于临床二期供应阶段。2026年将推行更积极的早期业务战略，已组建专门板块，提升早期业务规模与盈利能力。新业务减亏方面，小分子制剂以控亏为主，细胞与基因治疗已连续两年减亏。2025年Capex约3亿元，2026年预计持平，重点投向能力提升与设施建设。小分子原料药CDMO价格稳定，毛利率较稳。面对中东冲突带来的原材料涨价风险，公司通过价格锁定等方式管控，影响可控。期间费用连续两年下降，未来将在降本增效下保持费用趋稳或略增。欧洲市场下滑系下单主体变更及交付延迟所致，实际需求仍良好。与健翔合作聚焦多肽商业化机会。出口美国业务占比较小，暂未受关税影响。2025年获批创新药中，新陈代谢和自免领域品种对CDMO贡献较高。
2）博力威 （国泰海通证券参与公司现场参观&电话会议）
调研纪要：公司2025年营业收入增长主要因电动（轻便）摩托车、两轮车换电业务放量，以及欧洲电助力自行车需求回暖，带动轻型动力电池销售收入上升；便携式储能客户出货量亦增加。净利润扭亏为盈得益于原有业务修复，34145大圆柱电芯产能利用率提升，拓展两轮车共享换电业务并与小哈换电等头部客户合作，规模效应改善经营质量。2026年公司将进一步加大轻型动力电池资源投入，深耕越野电摩、电动自行车、换电等领域，巩固竞争优势。消费电子类电池业务将发挥柔性化生产能力满足小批量、多品种需求。公司将提高电芯自供率，支持主业发展。东南亚市场以越南最为突出，Vinfast在2025年售出40.65万辆电动摩托车，同比增长472.72%。公司通过季度调价机制传导碳酸锂价格波动，且其在电池系统成本中占比较低。汇率方面采取收支匹配、监控规模及套期保值措施降低风险。本次定增拟募资6.11亿元，用于大圆柱电池制造、研发能力提升和补充流动资金，目前已进入交易所问询阶段。
3）中复神鹰 （国泰海通证券参与公司座谈交流）
调研纪要：公司目前产能规划共计6万吨，其中现有产能2.9万吨，包括大浦基地4000吨和西宁基地2.5万吨，在建连云港基地3.1万吨。连云港三万吨高性能碳纤维基地定位全系列高端产品，具备柔性生产能力，涵盖T1100级、M系列、T800级及风电专用第二代干喷湿纺碳纤维，并推行绿色化与数智化制造。公司通过工艺改造、三精管理、集中采购等措施，实现2025年成本费用率下降15个百分点，单位生产成本下降超12%。SYT80（T1200级）碳纤维已实现百吨级工程化，正处于市场推广与应用评价阶段，下游应用拓展尚处初期。在风电领域，公司通过技术升级、成本管控与龙头企业合作，提升市占率。行业竞争正转向高端技术、工程化量产与全产业链协同，头部企业将强化领先地位。
4）南网科技 （国泰海通证券股份有限公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：2025年公司实现营收36.85亿元，同比增长22.27%；归母净利润4.21亿元，同比增长15.28%。储能系统技术服务营收9.43亿元，同比增59.46%。公司设立国际业务发展部，新签海外合同13项，覆盖非洲、中亚、东南亚等区域。未来将融通港澳、深耕澜湄、扎根拉美、开拓欧洲、加强中亚、西亚、谋划非洲。储能毛利率下降主因个别项目毛利率低及电芯涨价，公司将通过绑定供应商、价格联动、研发降本等方式应对。峰谷价差收窄促使行业向独立储能、容量补偿、现货交易等多元模式转型。公司推动“慧眼”无人机在电网领域规模化应用，已布设约4000个机库站点。布局算电协同，推进构网型储能、SST供电架构、“光储直柔”方案。电力电子业务已形成柔直调压、SST、构网型PCS等自主产品体系，将持续拓展应用场景。
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