证券之星消息，2026年10月28日晨光生物（300138）发布公告称公司于2026年10月27日接受机构调研，长江证券董思远 陈硕旸、南方基金鲍宇晨、融通基金江怡龙、信达澳亚吴凯、国泰海通林逸丹、创金合信王鑫、宝盈基金严文炀、华夏基金李彦、汇丰晋信李文华、汇添富何丽峰、嘉实基金宋阳、金鹰基金蒲启迪参与。
具体内容如下：
一、公司 2026 年前三季度经营情况介绍 二、投资者交流问：2026 年 Q3公司收入增长较强，主要原因是？
答：2026 年第三季度公司收入同比增加了 4.8 亿元，增幅34.70%，主要原因如下一是棉籽类业务恢复性增长，2026 年上半年受客户季节采购调整、新疆部分工厂提前检修，棉籽类业务收入同比减少了约 22%；第三季度随着发货节奏逐步恢复，棉籽业务收入同比增长了约 3亿元。二是叶黄素价格、销量同比增长（销量同比增长了 50%以上），带动了收入的增长。三是其他梯队产品销量的增加也助力了公司收入的增长。
问：棉籽业务 Q3收入增长较多，在今年套保敞口较小的情况下，对 Q4及后续有什么影响？
答：公司棉籽类业务执行对锁经营模式，强化敞口管理，以规避价格波动风险，上半年收入下降、第三季度收入上升，主要是季节性影响，1-9 月整体收入无大的波动。该类业务所涉子公司年加工棉籽能力为 107 万吨—110 万吨，2025 年—2026 年未扩建生产线，两个年度内经营策略/收入结构无重大变化。
问：前三季度辣椒红毛利率下滑但 Q3价格已企稳，后续产品价格如何？当前辣椒红原料采购价格出现约 10%的增长，公司如何判断后续价格？是否会参考前期公司或行业库存情况？
答：辣椒红的经营周期与自然财年不同，每年自四季度开始为新一季的经营年份。2025 年前三季度的经营表现主要受 2024 年经营周期的行业竞争、采购成本等影响，毛利率逐季下降；自 2025年第四季度至 2026 年第三季度，已进入了新的经营周期，各季度之间的毛利率波动在 1个百分点以内，产品毛利率已经企稳。
2026 年新疆辣椒普遍上涨，抬升了行业成本。公司产品价格定价模式为“成本加成”，受新一季原材料采购成本上升影响，公司将结合销售策略适时调整产品价格。
问：叶黄素四季度最新成交订单价格及毛利率如何？2027 年上半年种植面积、成本走势如何判断？
答：目前公司普通级叶黄素销售的市场报价为 1.2 元至 1.3 元，价格及毛利高于前三季度。
基于 2026 年叶黄素价格上涨，预计 2027 年种植面积可能会扩大，但是否会增加叶黄素的供应量还有两方面需考虑一是种植面积扩大后，受种子、田地、种植管理等影响，产出的万寿菊花重量及质量是否能保证；二是明年春季育苗、移栽期的气候是否有波动或异常。明年叶黄素的产量、供求关系还需要持续进行跟踪。
问：辣椒精当前原料采购进展如何，市场价格如何？原有库存还有多少，2027 年整体成本及价格趋势如何？
答：目前云南辣椒的市场价格同比下降，公司将根据云南的辣椒价格走势，结合下年度经营策略适时调整采购量，以保障产品的竞争力。
问：相比于历史价格高点，如何看待本轮叶黄素和辣椒红的涨价幅度？涨价的持续时间大概多久？本轮辣椒红价格上涨是否主要由供给端驱动？
答：辣椒红（含税价格）曾出现过 1.3 元以上的价格，叶黄素（含税价格）历史上曾出现过 2.5 元以上的价格。产品的价格会根据原材料采购价及市场周期等进行综合考量，明年产品的新一季价格将会在明年采购新一季原材料后确定。
全球辣椒红需求相对稳定，长期来看，辣椒红价格受多重因素影响，公司期望其在合理利润区间内长周期微波动。
问：美国天然色素替代石油基合成色素的订单进展？若美国天然色素替代政策有调整，公司对该业务的判断如何？
答：公司尚未有订单，主要是小量的样品，需要持续跟踪美国的政策落地情况。
从产业端判断，若美国天然色素替代石油基合成色素的政策落地，需求释放将是逐步推进的过程。
问：前三季度投资收益同比减少对业绩造成拖累，未来如何预计或展望？
答：投资收益同比减少的原因是前三季度参股/联营公司利润同比减少，套保业务平仓收益少于上年同期。主要是因为参股/联营公司利润同比减少，从历史数据来看，参股/联营公司的投资收益占公司净利润的比例、同比变动的幅度均较低。
2025 年受益于棉籽类产品上行的行情，公司参股/联营公司实现了较好的收益，2026 年同期该公司业绩微亏，实现的利润同比减少，相应影响公司投资收益的同比减少。其他参股/联营公司对投资收益同比变动影响约在 300 万元以内。
问：甜菊糖苷前三季度收入同比减少且正在改扩建，接下来一年如何展望？
答：花椒、胡椒提取如何展望？第三季度甜菊糖生产线技改扩产工作启动，截至季末完成了主体工作，正在收尾、开始试生产，受此影响甜菊糖苷产品销售收入同比减少约 20%，受益于成本同比降低，甜菊糖苷产品毛利率同比增加约 5%。原材料收购 8月份已开始，收购量是按照大于技改前产能、小于技改后产能的量来计划的，主要是考虑到新扩建的产能释放需要一定的时间。四季度试生产各项指标或参数稳定后，新的生产线将连续生产，下一年度产量、销量将得到提高。
花椒提取物销量、收入分别同比增长约 32%、33%，胡椒提取物销量、收入分别同比增长约 150%、142%，延续了良好发展势头。花椒提取物、胡椒提取物的快速增长，一是得益于该产品市占率的提升，二是得益于前期公司对原材料价格走势的判断，储备了一些战略库存。香辛料业务是公司主业，未来公司会继续把这块业务做大做强，不仅限于花椒、胡椒两个品种，还会扩展其他相应品种，并延伸到定制化、复配方面，从而提高与客户的合作深度。
问：公司主力三大品种前期做了库存储备，储备库存的释放周期如何？
答：公司的销售策略会向上延伸到对原材料供应、采购的判断，往往会在原材料价格相对低的年份做战略库存。上年度公司部分产品做了战略库存，今年将结合新一季原材料价格、供应量、产品市场情况，波动调整采购量，逐步消化战略库存。
问：保健品业务的利润率情况如何？当前代加工及自产自销业务后续还有多少增长空间？该业务的长期发展展望及业务模式规划是怎样的？
答：公司保健食品业务主要分为自营、代加工两大类，开展代加工业务是为了提高生产线产能利用率。目前以自营为主，代加工业务为辅。前三季度，公司保健食品业务持续进行市场开拓，销售收入同比增长 65%，毛利率约为 18%。
公司已聘请品牌顾问，并逐步搭建自己的销售团队，布局线上、线下各个渠道，保健食品业务长期来看将呈逐步增长态势。
晨光生物（300138）主营业务：天然色素、天然香辛料提取物和精油、天然营养及药用提取物、天然甜味剂、保健食品、油脂和蛋白的生产及销售。
晨光生物2026年三季报显示，前三季度公司主营收入50.31亿元，同比下降0.32%；归母净利润2.7亿元，同比下降11.02%；扣非净利润2.37亿元，同比下降7.39%；其中2026年第三季度，公司单季度主营收入18.72亿元，同比上升34.7%；单季度归母净利润9182.88万元，同比上升3.34%；单季度扣非净利润7428.57万元，同比上升3.88%；负债率60.86%，投资收益923.08万元，财务费用7510.36万元，毛利率13.21%。
该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级5家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为14.58。
以下是详细的盈利预测信息：
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