近期A股市场整体震荡偏弱,不少投资者将矛头指向了量化交易。
在这样的背景下,国内知名量化公司幻方量化发布了《关于量化投资若干问题的解答》一文称,近期有观点将量化交易视为市场不振的罪魁祸首。部分看法认为,市场开盘时的高点和随后的下跌,是量化交易者在高位抛售、低位买入的结果;市场的涨跌波动,也被归咎于量化交易者追逐涨跌的行为。幻方量化强调,这些观点对量化交易存在着很大的误解。
文章从多个角度,阐述了投资者对于量化的“误解”,量化交易并非都是高频交易。高频交易是量化交易的一种形式,但并非所有量化交易都是高频交易。高频交易依赖极快的交易执行速度,而大部分量化交易并非如此。
主流量化策略使用“因子”来识别股票和市场的特征,并通过多因子模型评估股价。重要的因子包括反转因子、价值因子、成长因子、动量因子等。将量化交易视为市场低迷的主要原因是误解。股市的涨跌有其自身规律,量化投资机构的策略和买卖行为各异,并非单一机构能主导市场。
关于A股市场的有效性,幻方量化表示,目前A股的市场有效性已经比较高,短线追涨杀跌很难赚钱。量化作为一个整体,大部分情况下是抑制了市场波动,少部分情况会加大市场波动。量化参与者的专业程度普遍比较高,专业参与者更倾向于逢低买入、逢高卖出,而不是追涨杀跌。
关于量化机构与融券做空,幻方量化表示,量化机构和其他投资者一样,遵守T+1交易规则,没有通过专享方式进行T0交易的特权。融券业务并不局限于量化机构,且在量化策略中占比很小。没有权威研究表明量化投资必然加剧市场波动。量化投资在大部分情况下抑制了市场波动,少部分情况可能加大波动。量化策略整体是理性的,对市场波动起到阻尼作用。
综合来看,量化交易是一种利用数学模型、统计分析和计算机算法来识别交易机会并自动执行交易决策的策略。它在金融市场中不断发展的同时,也引发了一些争议,对于量化交易来说,应当遵循一定的规范,以控制其潜在风险。
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