在2020年3月8日前，活了89岁的巴菲特只见过一次美股熔断。10天过去了，全世界人民都陪着他，见证了四次美股熔断。难怪有网友调侃，“A股股民们，在两周时间就拥有了巴菲特80%的经历。”
近期，受地缘政治冲突、新冠炎疫情、油价暴跌等一系列“黑天鹅”事件的影响，美股在两周之内熔断4次，加拿大、韩国、泰国、墨西哥、巴西等股市也均发生熔断。
随着海外疫情扩散，全球股市惨状有目共睹。拿什么来对冲？全球最大资产管理公司贝莱德认为还是：黄金！
虽然近期黄金的走势没有达到市场的预期，但与其他资产相比，黄金依然是很好的避险工具。
3月23日晚间，美联储开启无限量化宽松政策，此前也有多个国家央行出手宣布降息，释放流动性。从过往经验看，在量化宽松环境下黄金的走势有望向好。当天，国际黄金“闻风”强势上涨，最终收于每盎司1567.6美元，涨幅为5.6%，创下2009年以来最大单日涨幅，并且已经连续三个交易日上涨。
黄金避险功能消失了吗？
众所周知，黄金是一种具有消费和投资双重属性的金属。作为消费品，黄金是重要的装饰品和工业原料，其需求一直与经济增长呈正相关。另一方面，作为投资品，黄金是重要的避险资产，因此，其需求与风险相关。
在很多投资者的心目当中，黄金和“避险”画上等号，也就是“乱世买黄金”之说。
近期，在疫情恐慌之下的狂跌之中，几乎所有资产都在下跌，黄金也难以幸免。截止到23日，黄金价格为每盎司1567.6美元。自3月9日美股熔断以来，国际黄金的价格从最高点下跌不到8%。
实际上，当市场恐慌情绪急剧飙升时，黄金快速下跌也并非首次。例如2008年，黄金在次贷危机下惨遭抛售并跟随美股同跌，避险属性曾短暂失效。
很多投资者估计会问，黄金的避险功能消失了吗？
其实不然。“近期全球市场恐慌情绪加剧，但黄金避险情绪并不明显，主要原因是美股程序化的杠杆交易较多，在美股大跌之后，需要补充保证金，于是会最先卖出流动性好的资产，比如黄金，债券，于是近期我们看到股市、债市、黄金都在跌。”有专业人士向Sir财经分析称。
“这并不代表黄金不再是避险资产，背后的主要原因是当恐慌情绪上升到极高时，权益资产的暴跌以及产品赎回压力，会导致资产管理机构面临系统性的流动性紧张问题，减持黄金等非核心资产，保证组合的流动性安全就成为其最重要的选项之一。”招商银行研究院分析称。
同时，当恐慌情绪极高时，市场预期全球经济下行风险加大，需求萎缩，导致石油等大宗商品价格暴跌，通缩风险上升令美元实际利率出现大幅反弹，而黄金作为实际利率的反身映射也失去了上涨的动力。
而且，从另外一个维度看，近期黄金从最高点下跌了8%左右，这与很多资产（比如美股、A股、期货）相比跌幅较小，而且年内黄金总体是上涨的。
“2020年以来黄金仍是表现最好的资产，黄金还可能被用来变现了，以弥补其他资产类别的损失。”世界黄金协会最新报告指出。
量化宽松助推金价
从过往历史看，黄金在货币宽松的环境中往往会有突出的表现。可以说，实际利率的变化是决定金价的一个核心因素。
在2000年和2008年两次经济衰退的初期，由于流动性危机，黄金分别被卖出约15%和30%，跟随其他资产一同下跌。但在随后的宽松浪潮中，黄金价格得以回升，最高走出150%以上的升幅，并创下历史新高。
为了减少肺炎疫情对经济的冲击，继3月3日紧急降息50个基点后，当地时间3月15日，美联储再度宣布紧急降息，并启动量化宽松计划，以缓解金融市场的资金压力。随后，日本、韩国等多国央行紧急跟进，纷纷加码宽松货币政策。
当前的利率环境与2008年极其相似。2008年金价的转折点是美联储在11月宣布了6000亿美元的量化宽松政策，而就在近期美联储已经宣布将资产负债表扩大7000亿美元，并且在23日宣布无限量化宽松，这意味着黄金走势接近反转。
“美联储早些时候注入了7000亿美元的量化宽松政策，应该有助于黄金比2008年更具弹性。此外，我们预计新兴市场经济增长的打击不会像2008-09年全球金融危机期间那样严重，部分国家已经显示出改善的迹象。”高盛表示。
事实上，自3月20日以来金价开始显著反弹，尤其是3月23日夜盘金价大涨，已经连续三个交易日上涨。
根据中信证券最新的研究报告认为，站在目前时点看，黄金具备中长期上行甚至突破历史高点的条件，预计2020年金价将再度突破1700美元。
当前金价下跌并不是避险功能消失，而是疫情恐慌和通缩担忧。“跌出黄金坑”，市场的普遍恐慌中存在投资机会，无论从历史还是从逻辑上，黄金都值得在近期增配。
可关注黄金ETF
在全球资产普遍下跌的情况下，投资者不妨关注一下黄金ETF。
比如，于3月27日起正式发行的华夏基金黄金ETF9999）。黄金ETF是黄金类资产的重要投资工具，华夏黄金ETF9999的发行为投资者提供了新的选择。
华夏基金在国内资管领域的地位无须多言。截至2019年末，华夏基金旗下管理的权益ETF产品规模达1197亿元，在公募基金行业内排名第1，是境内首家旗下管理权益类ETF突破千亿规模的基金公司。
华夏黄金ETF9999主要投资于上海黄金交易所的黄金现货合约，主要以AU99.99现货合约作为主要投资标的，密切跟踪黄金价格走势，跟踪误差较低，预期风险和预期收益水平与黄金价格相似。
基金合同显示，华夏黄金ETF9999持有的黄金现货合约价值不低于基金资产的90%，同时也会审慎参与黄金租赁，同时该产品不办理黄金实物的出入库业务也不参与黄金现货交割。
相比投资实物黄金，投资于黄金ETF拥有几大优势：一是交易便捷，黄金ETF上市后，投资者可以像买卖股票一样在二级市场交易；第二是交易成本较低；第三，投资门槛低，黄金ETF上市后，投资者买入1手（100股）即可参与，一手价格在100元左右。
从资产收益角度看，过去10年（2010年初至今），黄金年化收益率为3.92%，同期A股年化收益率仅为-0.52%；以过去20年期间统计，黄金、A股年化收益率分别为9.31%、3.53%，可见黄金资产的长期持有价值较高。
分析人士指出，从在短期市场震荡调整时，投资者可以通过配置华夏黄金ETF9999这类黄金ETF降低组合风险，从中长期来看，也可以通过布局华夏黄金ETF9999这样的产品，进一步丰富自身资产配置的品种，同时更好把握黄金资产长期趋势。
