去年以来，市场上刮起了一股科技风。今年科技股继续受追捧，科技成长高景气已成为市场一致预期。
虽然近期市场有调整，但科技依然是多数基金经理看好的方向。中国的科技龙头起步较晚，但逐渐展现出了后发优势，并推动前沿科技成为经济发展的新动能。
正如《浪潮之巅》一书中所说的，“科技产业最让人兴奋的是，有新一代技术的革命的同时伴随着新一代公司的诞生，这个时间可能会很长，但终究会到来。而代表新技术的公司有时是新生的，有时却是以前的公司进化而来的，不论是哪一种都足以振奋人心。寻找下一个这样的机会，永远是现代社会中所有活跃人追求或谈论的主题。”
今天，我们介绍的这位基金经理具有AI专业背景，但是他不再是单纯的科技基金经理，而是不断出圈，以科技为抓手向广义的“成长股”拓展，正在变成一个较为全面的基金经理。他就是被称为成长股“价值捕手”的中欧基金明星基金经理——许文星。
科技背景 成长股的“价值捕手”
先来看看他的基本资料。
许文星是一名科技领域的专家，毕业于上海交通大学计算机硕士，主攻AI方向，对TMT行业有着深刻了解，对投资标的科技含量和成长空间有着独到见解，并对医药行业有着深入研究，是中欧成长股投资新秀。
许文星在多年的职业生涯中建立了一套自成体系的成长股投资哲学，在中欧基金内部，许文星被称为成长股的“价值捕手”，善于捕捉成长股拐点。
从这点上看，他是成长型价值投资之父——菲利普·费雪的忠实信徒。费雪的投资方法是选择优秀的成长型公司，并坚定持有它们的股票。
但是，成长股不好把握，收益与风险并存，波动剧烈是个大问题。美国著名的财经作者詹姆斯.奥肖内西在《投资策略实战分析》中，对比GICS十大行业的收益和波动率数据后，发现科技行业的年化收益率只有7.29%，对应的波动率高达31.14%。
所以，许文星会在组合上做一些平衡，不博弈单一行业赚取贝塔收益，分散投资降低风险。比如，以他管理的中欧养老产业为例，截至2020年上半年，前五大配置的行业分布为化工、汽车、电子、房地产、计算机，合计70%，行业相对均衡。
虽然是科技“起家”，但是许文星正不断出圈，能力边界不断扩张，在消费、医药领域也有自己的独到见解。
投资策略上，许文星运用逆向思维把握机会。他时常会在因行业周期、事件冲击或者市场悲观导致股价低迷时，逆向买入。
“市场风格往往是由认知偏差造成的，逆向的机会往往出现在市场偏冷的地方。我们始终对将过热的领域保持警惕，主要精力集中在关注度较低的领域，寻找在基本面和估值上，我们的预期均高于市场预期的目标企业。”许文星表示。
经过多年的研究对比，许文星发现不同市场环境下，最稳定的超额收益来源是低关注度股票，比如市场成交活跃度相对低的个股。
市场上，每个行业在发展中都会面临周期性的景区波动因素，在景气因周期性因素波动时，许文星重点关注处于萧条末期企业的投资机会。
以他2018年4月16日开始管理的中欧养老产业为例，布局处于周期低潮回升中的汽车零部件公司，以及科技板块中估值具有安全边际的软件、电子元件行业的个股。
所以，他组合中的大部分持仓将是胜率较高、赔率合适的股票。
选股能力强 超额收益明显
这样鲜明的投资风格奠定了许文星的业绩基础。在这套方法论的指导下，他掌舵基金交出的成绩单普遍亮眼，给投资者带来了超额回报。
许文星任职以来历史年化回报率达24.40%，整体平均为超七成客户盈利。比如，他的代表作中欧养老产业、中欧新动力过往业绩均突出。
许文星自2018年4月16日开始管理中欧养老产业，至今收益率达到94.57%，年化收益超30%，2019年收益率70%。
尤其值得一提的是，相较中证800，中欧养老产业90%以上的超额收益来自于个股选择，较高的个股收益代表较强的收益稳定性。这也说明了，许文星的投资哲学行之有效，选股能力突出。
“一花独放不是春，百花齐放春满园。”再以他自2018年4月16日开始管理中欧新动力A为例，管理至今，收益率达到102.67%，任职年化回报同样超过30%；收益水平显著高于同期同类平均收益率及主流市场指数涨幅水平。
投资不是单打独斗，如此优秀的业绩离不开背后团队的支持。许文星业绩亮眼的背后，是中欧基金在打造一流投研团队上多年的精耕细作。在“多策略投资精品店”核心战略引导下，中欧基金始终专注于主动管理这一核心竞争力。
截至2019年末，过去五年，中欧基金旗下权益类基金股票投资主动管理收益率达到132.90%。截至目前，中欧基金共有16名投研人员专注科技、医药板块的投资与研究。
逆向布局 寻找优质个股
如果你认同许文星以及中欧基金的投资理念、风格，追求长期回报，那么，中欧基金将于11月3日推出的基金——中欧睿见混合型证券投资基金，值得重点关注。
这只基金拟由许文星担任基金经理。该基金股票投资比例60%-95%；港股通标的股票投资比例不超过全部股票资产的50%。
这只基金也延续了许文星之以往的风格：逆向布局，自下而上寻找优质个股，注重长远研究。
他看好两个方向：
一个是传统行业中经营稳健、具备独特竞争优势、有持续扩张动力的公司，这些公司在各行各业从疫情恢复的过程中，通过提升竞争优势，进一步了扩张市场份额，会有更强盈利恢复的动力。
另一个是行业渗透率跨过临界点之后快速成长的行业，主要集中在以信息技术驱动的一些新兴产业中，最具备代表性的是企业数字化和汽车智能化这两个行业趋势。
投资成长股的最高境界是：寻找那些有戴维斯双击潜力的标的，然后埋伏进去，即便没有双击，也能赚业绩增长的钱，而不是去追已经涨的飞起的公司。
这或许也是许文星希望达到的目标。
