长盛基金:以布局的心态参与到权益市场

长盛基金:以布局的心态参与到权益市场
2019年12月03日 13:04 长盛基金

上周在年末因素以及投资者观望情绪较为浓厚的环境下呈现调整,上证指数收于2871.98点下跌0.46%,跌破年线。值得注意的是,两市成交量较前一周减少近10.39%,上周五沪市成交量为1226.17亿元,刷新9个月的最低记录。板块方面,电子、汽车、建材表现相对较好,食品饮料、医药等板块回撤较大。

周末央行易行长对货币政策定调,坚守币值稳定目标,实施稳健货币政策;不搞竞争性零利率或量化宽松政策,继续合理运用好结构性货币政策工具。稳定的政策环境将进一步明确市场预期,有利于A股市场的长期发展。

我们回归市场基本面和估值水平。上周出炉的11月制造业PMI和非制造业PMI双双回升至荣枯线之上,数据的转暖对于市场而言是超预期的。在估值方面,目前上证综指动态市盈率为12.51倍,上证指数历史平均市盈率为41.94倍,过去十年的均值为14.3倍,估值不但低于历史平均,也低于过去十年平均水平。因此,在经济可能出现企稳以及市场在较为低估的背景下,A股有一定的安全边际。

当然我们也能够观察到,由于“核心资产”今年以来的涨幅较大存在机构获利了结等调整因素,市场短期仍然会比较谨慎。但是在调整中,坚信成长的龙头公司和景气度较高的资产调整幅度有限,本轮市场的调整也是一次去伪存真的过程。展望明年,A股整体的估值中枢有望上移,消费、核心科技、低估值高股息的公司也将在估值提升的过程中首先受益。建议投资人仍然以布局的心态参与到权益市场,通过定投来进行建仓,静待基本面企稳后的市场机会。

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